iA 파이낸셜 그룹, CIBC 기관 투자 컨퍼런스서 성장세 유지 강조

Investing.com — 2026년 9월 24일 목요일 — CIBC 동부 기관 투자 컨퍼런스에서 iA 파이낸셜 그룹(IAG)은 일부 미국 사업 부문이 단기적인 압력에 직면했음에도 불구하고, 사업이 강력한 장기 성장 궤도에 있다고 밝혔다. 데니스 리카르(Denis Ricard) 사장 겸 CEO는 수년간의 수익 증가, 더 높은 수익률 및 더 큰 자본 기반을 언급하면서도, 미국 생명보험 및 딜러 사업의 일부에서 변동성을 지적했다.

주요 내용

• iA는 13%의 핵심 EPS 연평균 성장률(CAGR), 주당 장부가치 8% 성장, 자기자본이익률(ROE) 17.5% 상승을 포함하여 8년간 강력한 성과를 달성했다고 밝혔다.
• 자산 관리는 회사의 주요 성장 동력이 되었으며, Now 총 수익의 거의 50%를 차지한다.
• 회사는 캐나다 분리형 펀드 시장에서 1위를 유지하고 있으며, 2025년 상반기에 25억 캐나다 달러의 순매출을 기록했다.
• 미국 생명보험 및 딜러 사업은 압박을 받고 있지만, 경영진은 이러한 문제를 관리 가능하며 구조적이지 않다고 설명했다.
• iA는 11억 캐나다 달러의 초과 자본을 보유하고 있으며 연간 약 7억 캐나다 달러를 창출하여 인수, 자사주 매입 및 유기적 성장을 위한 여유가 있다고 밝혔다.

재무 결과

리카르 사장은 프레젠테이션을 통해 2017년 최고 경영자 취임 이후 8년간의 탁월한 기록을 강조했다.

• 핵심 EPS는 회사의 목표치를 상회하는 연평균 13%의 비율로 성장했다.
• 주당 장부가치는 8% 증가했으며, 리카르 사장은 이를 생명보험사 중 최고 수준이라고 설명했다.
• 자기자본이익률(ROE)은 12%에서 17.5%로 상승하여 예상보다 일찍 회사 목표를 달성했다.
• 주가는 배당금을 제외하고 연평균 19% 성장하여 49.75 캐나다 달러에서 210 캐나다 달러 이상으로 상승했다.
• 배당금을 포함한 장기 주당 장부가치 성장은 11%였으며, 리카르 사장은 이를 전체 상황을 포괄하기 때문에 가장 중요한 지표라고 불렀다.

그는 또한 IFRS 17 기준 수익의 질을 지적했다.

• 회계 변경 이후 누적으로 핵심 수익이 보고된 수익의 85%를 차지했다.
• 시장가 평가 자산은 누적으로 99%의 성과를 기록했으며, 경영진은 이는 가정의 신뢰도를 뒷받침한다고 말했다.
• 지난 두 분기 동안 경험 이익은 약 100만 캐나다 달러로, 이전 2년간의 더 강력한 이익 이후 거의 손익분기점 수준이었다.

리카르 사장은 회사의 재무적 유연성이 여전히 강하다고 말했다.

• 초과 자본은 11억 캐나다 달러이다.
• 연간 자본 창출은 약 7억 캐나다 달러이다.

운영 업데이트

자산 관리는 회사의 가장 귀한 자산으로 소개되었다. 리카르 사장은 자산 관리가 Now 총 수익의 거의 절반을 차지하며 자본 효율성이 높아 높은 수익을 뒷받침한다고 말했다.

• iA는 2015년부터 캐나다 분리형 펀드 시장에서 총 판매, 순 판매 및 운용 자산(AUM) 기준으로 1위를 차지하고 있다.
• 회사는 비은행 뮤추얼 펀드 및 종합 서비스 브로커 유통 채널을 주도했다고 밝혔다.
• 분리형 펀드는 2025년 상반기에 25억 캐나다 달러의 순매출을 기록했다.

약 2.5년 전에 완료된 RF Capital 인수도 예상보다 좋은 성과를 보였다.

• 경영진은 이 거래가 원래 모델링된 2년차가 아닌 첫 해에 수익 증대 효과를 냈다고 밝혔다.
• 운용 자산(AUM)은 인수 당시 400억 캐나다 달러에서 약 470억 캐나다 달러로 증가했다.
• iA는 브로커 채용에 힘입어 내년에는 AUM 500억 캐나다 달러를 목표로 하고 있다.
• 리카르 사장은 실행이 "환상적"이었다며, 예상보다 나은 유지율이 이번 거래에서 가장 큰 위험이었는데 잘 해결되었다고 말했다.
• 그는 이 거래가 회사 역사상 상위 3대 인수 중 하나가 될 수 있다고 말했다.

경영진은 또한 자산 관리 내 교차 판매는 여전히 기회이며, 이를 개선하기 위한 프로세스가 구축되고 있다고 덧붙였다.

캐나다 개인 보험 부문에서 iA는 여전히 주요 플레이어라고 밝혔다.

• 회사는 캐나다 개인 보험 상품의 약 4분의 1, 즉 시장의 약 25%를 판매한다.
• 경영진은 이 부문에서 중장기적으로 5%에서 8%의 성장을 예상한다.
• 최근 판매가 부진했던 이유는 어드바이저 행동으로 인해 회사가 고위험으로 간주하는 일부 개념에서 물러났기 때문이다.
• iA는 보장 금액과 정책당 보험료가 더 높은 중위 시장으로 전환하고 있다.
• 회사는 국가 계정 자원을 추가하고 장기 보증 상품보다 더 나은 위험 분담을 제공한다고 밝힌 iA PAR 상품을 사용하고 있다.

미국 생명보험 사업에서 리카르 사장은 최근 분기 실적이 고르지 못했음에도 불구하고 장기 실적은 여전히 견조하다고 말했다.

• 이 사업은 2010년 이후 연평균 16%의 성장률을 기록했다.
• 자기자본이익률(ROE)은 목표치를 상회한다.
• 지난 두 분기는 한 분기에는 사망 보험금 청구로, 다른 분기에는 판매사가 모집한 신규 어드바이저의 해약률 압박으로 인해 실적이 약화되었다.
• 경영진은 이러한 문제가 장기적인 추세가 아닌 변동성을 반영한다고 말했다.

미국 딜러 사업은 더 어려운 배경에 직면해 있다.

• 자동차 판매 감소와 인플레이션이 실적에 부담을 주었다.
• iA는 영업팀을 재정비하고 Extended Warranty 상품의 가격을 재조정했다.
• 경영진은 이러한 변화가 자리 잡으면서 점진적인 개선을 기대하고 있다.
• 리카르 사장은 현재 실적에 만족하지 않지만, 사업 방향에 대해서는 여전히 확신을 가지고 있다고 말했다.

iA가 인수한 디지털 유통 플랫폼인 Vericity는 계획대로 진행되고 있다고 설명했다.

• 와코의 American-Amicable, 시카고 사업 및 Vericity는 Now 하나의 통합 플랫폼으로 운영되고 있다.
• eFinancial은 와코의 장례비 보험 상품을 판매하고 있으며, Fidelity Life는 보완 상품을 판매하고 있다.
• 경영진은 회사가 우수 센터를 설립했으며, 원래의 재보험 및 재탈환 혜택을 넘어 추가적인 시너지를 기대하고 있다고 말했다.

미래 전망

리카르 사장은 iA의 전략이 여전히 규율 있는 자본 배포에 중점을 두고 있으며, 가치 평가가 합리적일 때 인수를 고려하고 유기적 성장을 우선한다고 말했다.

• 자산 관리 인수가 주요 초점이며, 특히 합리적인 가격일 때이다.
• 캐나다 개인 보험 시장의 기회는 제한적이지만, 회사는 가치를 발견하는 곳에서는 여전히 적극적으로 활동하고 있다.
• 미국에서는 iA가 장례비 보험 및 디지털 유통 분야에서 틈새시장 위치를 찾고 있다.
• 회사는 실적이 실질적으로 개선될 때까지 미국 딜러 사업에서의 인수를 일시 중단하고 있다.

성장에 대해 경영진은 자산 관리 플랫폼과 보험 프랜차이즈를 계속 확장할 여지가 있다고 말했다.

• 분리형 펀드는 대중 시장에서 계속 성장할 것으로 예상되며, 이러한 확장을 늦출 계획은 없다.
• RF Capital은 내년에 AUM 500억 캐나다 달러를 향해 나아갈 것으로 예상된다.
• 회사는 RF Capital을 활용하여 은행 부문에서 더 많은 어드바이저를 유치하고자 한다.
• 자체 채널을 통한 교차 판매는 여전히 집중 분야이다.

캐나다 보험 부문에서 리카르 사장은 시장이 이례적으로 규율적이라고 말했다.

• 그는 자신의 경력 경험에 비추어 볼 때 캐나다 생명보험 시장은 Now처럼 "그 어느 때보다도 규율적"인 적이 없었다고 말했다.
• iA는 매년은 아니더라도 중장기적으로 5%에서 8%의 성장을 예상한다.
• 회사는 더 큰 정책과 보험료를 통해 중위 시장으로 계속 진출하고 있다.

미국에서는 회사가 더 큰 경쟁자들과 정면으로 맞서기보다는 틈새시장 전략을 고수하고 있다.

• 리카르 사장은 iA가 미국에서 "눈에 띄지 않게" 활동하기를 원한다고 말했다.
• 회사는 장례비 보험 시장에서 여전히 상위 3위 안에 든다.
• 경영진은 Vericity 플랫폼이 디지털 유통 및 틈새시장 성장을 지원한다고 말했다.

전반적으로 iA는 영업 이익, 자본 배포 및 규율 있는 시장 환경에 힘입어 자기자본이익률(ROE)을 17% 이상으로 유지하고 EPS 성장을 10% 이상으로 지속할 것으로 예상한다고 밝혔다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 리카르 사장은 회사의 주요 메시지 여러 개를 다시 한번 강조했다.

• 리더십에 대해 그는 이전과 마찬가지로 "5개년 순환" 목표를 고수할 것이라고 말했다.
• 자기자본이익률(ROE)에 대해 그는 회사가 이미 17.5%에 도달했으며 운영 및 자본 배포를 통해 개선할 여지가 여전히 있다고 말했다.
• EPS 성장에 대해 그는 iA가 지난 5~6년간 10% 이상의 성장을 달성했으며 이를 지속할 수 있다고 믿는다고 말했다.
• 수익 품질에 대해 그는 배당금을 포함한 11%의 장기 주당 장부가치 성장이 전반적인 성과를 측정하는 최고의 지표라고 말했다.
• IFRS 17에 대해 그는 85%의 핵심 수익 비율과 99%의 시장가 평가 성과가 동종 업계와 비교하여 긍정적이라고 말했다.

리카르 사장은 또한 분리형 펀드의 경쟁 압력에 대해서도 언급했다.

• 그는 캐나다인의 약 절반이 은퇴 대비 보험 보호가 부족하기 때문에 시장이 확장될 수 있다고 말했다.
• 그는 경쟁사들이 실제 피해보다는 더 많은 소음을 만든다고 말했다.
• 그는 목표 시장, 기술, 상품, 유통 및 일관성을 기반으로 구축된 iA의 비즈니스 모델을 높이 평가했다.

RF Capital에 대해 그는 유지율과 시장 상황 덕분에 이번 거래가 예상보다 강력했다고 말했다.

• 그는 이번 인수가 은행 자문 모델과 독립 자문 모델 간의 격차를 해소했다고 말했다.
• 그는 회사가 자산 관리 부문에서 상품 및 역량 격차를 대부분 해소했다고 말했다.

캐나다 보험 시장 둔화에 대해 리카르 사장은 최근의 약세가 구조적 감소가 아닌 고위험 개념에서 의도적으로 물러난 것과 관련이 있다고 말했다.

• 그는 회사가 시간이 지남에 따라 여전히 5%에서 8%의 성장을 예상한다고 말했다.
• 그는 중위 시장으로의 전환이 그 목표를 뒷받침할 것이라고 말했다.

미국 생명보험 및 딜러 사업에 대해 그는 최근의 약세는 실재했지만 관리 가능하다고 말했다.

• 그는 사망 보험금 청구 및 해약률 문제를 추세라기보다는 변동성으로 설명했다.
• 그는 가격 재조정 및 구조 조정 이후 딜러 사업이 점진적으로 개선될 것이라고 말했다.

Vericity에 대해 그는 통합이 잘 진행되고 있으며 원래 계획을 넘어선 시너지를 창출하고 있다고 말했다.

• 그는 디지털 유통 모델이 의도한 대로 작동하고 있다고 말했다.
• 그는 이 플랫폼이 회사가 미국의 틈새 시장에서 경쟁하는 데 도움이 되고 있다고 말했다.

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