컴스톡, 워터 타워 컨퍼런스서 재활용 규모 확장 전략 공개

Investing.com — 2026년 9월 23일 수요일 — 컴스톡 Inc. (LODE)는 워터 타워 리서치 가상 인사이트 컨퍼런스에서 개발 단계에서 산업 생산 단계로의 전환을 설명하는 한편, 성장은 여전히 패널 유입, 고객 채택, 성공적인 실행에 달려 있음을 인정했다. 회사는 태양광 패널 재활용 공장이 24시간 연속 가동 체제로 전환되었다고 밝혔지만, 아직 다운스트림 금속 회수 능력을 입증하고 현장 네트워크를 확장하기 위해 노력하고 있다.

경영진은 태양광 발전에서 예상보다 빨리 수명이 다하는 패널이 늘어나면서 급증하는 폐기물 문제에 대한 해법으로 이 사업을 제시했다. 동시에 회사는 재활용을 넘어 새로운 수익원을 창출할 수 있는 광범위한 재생 금속 플랫폼을 구축하고 있다고 말했다.

주요 내용

• 컴스톡은 주력 태양광 패널 재활용 시설이 TRL7에서 TRL8로 전환되었으며, 일주일에 7일, 하루 24시간 동안 Now 가동되고 있다고 밝혔다.
• 회사는 단일 생산 라인에서 연간 330만 개의 패널을 처리할 수 있으며, 이미 연간 400만 개 이상의 패널이 수명을 다하고 있다고 말했다.
• 경영진은 해당 공장이 4분기 말까지 가동률 25%를 달성하면 현금 창출이 가능할 것이라고 밝혔다.
• 회사는 광미(尾鑛)에서 은을 회수하는 작업을 시험 중이며, 연말 이전에 1일 1톤 규모의 파일럿을 통해 해당 공정의 확실한 증거를 확보할 것으로 예상한다.
• 오하이오주는 이전에 계획했던 다른 지역들보다 앞서 두 번째 재활용 시설의 다음 우선순위로 부상했다.

운영 현황: 죽음의 계곡을 넘어서

코라도 드 가스페리스(Corrado De Gasperis) 최고경영자(CEO)는 회사가 기술 준비 수준(TRL) 7에서 산업 규모의 TRL8 운영으로 전환함으로써 중요한 문턱을 넘었다고 말했다. 그는 이 단계를 많은 스타트업 기술 기업이 상업적 규모에 도달하지 못하고 실패하는 단계인 ‘죽음의 계곡(valley of death)’에서 벗어나는 것이라고 설명했다.

경영진에 따르면, 해당 시설은 Now:

• 하루 24시간, 일주일 7일 연속으로 운영된다.
• 업계 최초의 무폐기물, 무매립 공정을 가동한다.
• 단일 생산 라인에서 연간 330만 개의 태양광 패널을 처리할 수 있다.
• 지난 12개월 이상 동안 쌓인 패널 적체를 처리하고 있다.

드 가스페리스는 회사가 단순히 기계를 입증하는 것이 아니라 산업 시스템을 입증하고 있다고 말했다. 그는 “우리의 태양광 패널 재활용 공장은 연속적으로 가동되고 있다. 이는 설치된 단일 생산 라인만으로 궁극적으로 연간 330만 개의 패널을 처리할 수 있는 업계 최초의 무폐기물, 무매립, 고속 처리 방식이며, 하루 24시간, 일주일 7일 내내 가동된다”고 말했다.

그는 회사가 이미 주요 고객과 주문자 상표 부착 생산(OEM) 업체를 현장으로 초청하여 시연 시스템을 테스트하고 더 큰 규모의 운영이 시작되는 것을 보여주었다고 덧붙였다. 경영진은 이러한 방문이 일부 주요 고객, OEM 및 유틸리티 기업을 지속적인 물량 관계로 전환하는 데 도움이 되었다고 말했다. 비록 현재 물량은 작지만 꾸준히 증가하고 있다고 언급했다.

시장 배경: 예상보다 빨리 늘어나는 패널

컴스톡은 시장 기회가 예상보다 빠른 태양광 패널의 수명 종료 물결에 의해 주도되고 있다고 밝혔다. 회사는 올해 400만 개 이상의 패널이 수명을 다할 것으로 추정하며, 이 수치가 향후 5~10년 동안 5~10배 증가할 것으로 예상한다.

경영진은 패널이 25년에서 30년 동안 지속될 것이라는 업계의 초기 가정이 너무 낙관적이었다고 말했다. 실제로는 많은 패널이 예상보다 약 10년 일찍 Now 수명을 다하고 있다.

회사는 이로 인해 유틸리티 규모 태양광 프로젝트 소유주, 특히 RWE와 넥스테라(NextEra Energy)와 같은 대형 운영사들에게 점점 더 큰 책임이 발생한다고 말했다. 이들은 가용 시장의 80% 이상을 차지한다고 회사는 덧붙였다. 경영진은 재활용 역량이 따라가지 못하면 이 문제가 호기심 수준에서 문제적 수준으로, 극히 어려운 수준으로, 궁극적으로는 통제 불능 상태로 변할 것이라고 설명했다.

컴스톡은 재고 축적, 부적절한 보관, 폐기 및 매립과 같은 잘못된 관행이 책임을 없애지는 않는다고 말했다. 오히려 문제를 옮길 뿐이라고 덧붙였다.

기술 차별화 및 경쟁 우위

경영진은 컴스톡의 공정이 플라스틱과 접착제 같은 무거운 라미네이션 오염 물질을 제거하면서도 깨끗하고 판매 가능한 재료를 생산한다는 점에서 돋보인다고 말했다. 드 가스페리스는 이 두 가지를 모두 수행하지 않는 경쟁업체들은 단순히 유해 폐기물을 만들고 있을 뿐이라고 지적했다.

그는 회사의 가장 큰 장점은 고속, 고효율, 대규모로 오염 물질을 제거할 수 있는 능력이라고 말했다. 그는 “만약 오염 물질을 동시에 제거하고 판매 가능한 재료를 생산하지 않는다면, 단순히 유해 폐기물을 생성하고 있는 것”이라고 덧붙였다.

경영진이 언급한 다른 사항들은 다음과 같다:

• 이 공정은 패널 재료 및 화학 물질의 광범위한 변화를 처리하도록 설계되었다.
• 회사는 동일한 기술적 접근 방식을 추구하는 다른 기업을 알지 못한다.
• 경영진은 경쟁업체가 유사한 역량을 개발하기까지 2~3년의 선두를 차지하고 있다고 믿는다.
• 신속한 파기 증명서 발급은 고객 만족에 중요하다.

드 가스페리스는 실제 가동 중인 공장이 규모에 맞춰 공정이 작동하는 것을 보여주기 때문에 시연 라인보다 더 설득력이 있다고 말했다. 그는 회사가 Now 단위 경제성을 더 잘 입증하고, 고객에게 시스템을 보여주며, 사업을 긍정적인 현금 창출로 이끌 수 있다고 말했다.

그는 “낮은 가동률에서도 공정의 모든 단계가 연속적으로 작동하고 있다. 우리는 그때 규모의 단위 경제성을 입증할 수 있다”고 말했다. 그는 덧붙여 가동률 25%에서 공장은 현금을 사용하는 단계에서 현금을 창출하는 단계로 전환될 것이라고 말했다.

재무 및 운영 지표

컴스톡은 요약본에서 전체 재무제표를 제공하지는 않았지만, 공장 가동 확대와 관련된 몇 가지 운영 목표 및 규모 지표를 제시했다.

• 현재 연간 생산 능력: 단일 생산 라인에서 330만 개의 태양광 패널.
• 현재 시설 상태: TRL8, 24시간 연중무휴 가동.
• 4분기 목표 가동률: 25%.
• 해당 수준에서의 예상 결과: 공장으로부터의 긍정적인 현금 창출.
• 현재 수명 종료 패널 유입량: 연간 400만 개 이상.
• 예상 시장 성장: 5~10년 동안 5~10배 증가.

경영진은 단기적인 제약이 기계 용량이 아니라 패널 유입량이라고 말했다. 즉, 회사는 처리 시스템을 구축했지만, 공장을 더 높은 가동률로 유지하기 위해서는 충분한 원재료가 여전히 필요하다는 것이다.

다운스트림 금속 회수: 은이 최우선

패널 재활용 외에도 컴스톡은 자체 광미(尾鑛)에서 금속을 회수하려고 노력하고 있다. 첫 번째 초점은 은이며, 회사는 이를 재생 가능 재료의 순환 고리를 완성하는 핵심 단계로 본다.

경영진은 1일 1톤 규모의 파일럿이 진행 중이며, 연말 이전에 은 추출 능력에 대한 확실한 증거를 제공할 것이라고 말했다. 이 파일럿은 기술적 타당성과 경제적 실현 가능성을 모두 시험하기 위함이다.

계획된 후속 작업에는 실리카, 유리 및 기타 금속 회수가 포함된다. 회사는 파일럿 규모만으로도 단위 경제성을 보여주고 더 큰 규모의 확장을 위한 필요한 자본을 결정하는 데 도움이 될 것이라고 말했다.

경영진은 은 회수 노력을 업계 전반에 걸친 잠재적 차별화 요소로 설명했다. 이는 패널을 재활용하는 것뿐만 아니라 폐기물 흐름에서 더 많은 가치를 회수하고 더 광범위한 재생 금속 공급망을 구축하는 것을 목표로 한다고 말했다.

확장 계획: 전국적인 현장 네트워크

컴스톡은 또한 전국적인 재활용 시설 네트워크를 구축 중이라고 밝혔다. 오하이오, 텍사스, 네바다 및 동부 해안(노스캐롤라이나부터 플로리다 지역으로 설명됨)에서 현장 선정이 진행 중이다.

네바다는 남서부가 가장 큰 시장이고 강력한 물류를 제공하기 때문에 출발점으로 남아있다. 그러나 경영진은 고객 유치와 전국 고객 및 OEM과의 성공으로 인해 오하이오가 이전의 일부 2차 및 3차 현장 아이디어보다 Now 앞서고 있다고 말했다.

회사는 확장 순서가 고정된 자본 계획보다는 시장 수요에 의해 결정되고 있다고 밝혔다. 또한 두 번째 현장에 자금을 투입하기 전에 현재 공장이 안정적인 운영을 보여주기를 원한다고 말했다.

시에라 스프링스: 토지, 전력 및 인프라

컨퍼런스 콜에서 경영진은 또한 단순한 부동산 보유가 아닌 전력 공급 토지(powered land)로 재포지셔닝되고 있는 북부 네바다 자산인 시에라 스프링스(Sierra Springs)에 대해서도 논의했다.

회사는 이 부지가 면적, 수자원 접근성, 전력 잠재력 및 인프라로 인해 매력적이라고 말했다. 또한 이 지역에 광섬유 연결이 가능하지만, 판매 강점으로 널리 논의되지는 않는다고 덧붙였다.

경영진은 노련한 거래 상대방들이 전력, 물, 광섬유 및 지역 지원이 확보된 인허가된 토지를 찾고 있다고 말했다. 데이터 센터와 인공지능에 대한 일부 투자자들의 회의론에도 불구하고 그러한 속성에 대한 수요가 증가했으며, 지역 반대에 직면한 지역에서는 공급이 줄어들고 있는 것으로 보인다고 덧붙였다.

컴스톡은 잠재적 거래 상대방과의 논의를 준비하는 데 추가 시간을 할애했으며, 자문위원 및 파트너와 협력하고 있다고 밝혔다. 회사는 수익화 과정이 향후 3~4개월에 걸쳐 진행될 것으로 예상한다.

Q&A 하이라이트: 시급성, 규모, 실행

질의응답 세션에서 경영진은 시장의 시급성, 기술 차별화, 절제된 확장이라는 동일한 핵심 주제로 돌아왔다.

시장 규모에 대해 회사는 업계가 패널의 수명을 과소평가했기 때문에 수명 종료 패널 문제가 가속화되고 있다고 말했다. 회사는 현재 이 책임이 시장의 최대 운영사를 포함한 광범위한 유틸리티 규모 소유자에게 Now 확산되고 있다고 말했다.

기술에 대해 경영진은 문제가 단순히 패널을 파쇄하는 것이 아니라 산업 속도로 오염 물질을 제거하고 깨끗한 결과물을 생산하는 것이라고 강조했다. 이것이 아직 유해 폐기물을 남기는 시스템과 자사의 공정을 차별화하는 요소라고 말했다.

확장에 대해 회사는 고객 수요가 다음 공장이 어디로 가야 할지 결정하는 데 도움이 되고 있다고 말했다. 오하이오는 고객 유치력 때문에 우선순위가 되었고, 네바다는 첫 번째 지역의 기반으로 남아있다.

시에라 스프링스(Sierra Springs)에 대해 경영진은 이 자산이 단순히 토지 가치뿐만 아니라 전력, 물, 광섬유 및 규제 지원과 관련된 더 광범위한 용도로 평가되고 있다고 말했다.

전망

단기적으로 컴스톡은 세 가지 주요 목표에 집중하고 있다:

• 4분기 말까지 공장 가동률을 25%로 높이는 것.
• 연말 이전에 은 회수 능력에 대한 확실한 증거를 생산하는 것.
• 미래 시설 및 시에라 스프링스(Sierra Springs)에 대한 현장 선정 및 수익화 작업을 진전시키는 것.

장기적으로 회사는 국내 최대의 재생 에너지 공급업체 및 재료 사용자와 협력하여 업계 최초의 산업용 재생 금속 및 재료 공급망을 구축하고자 한다고 밝혔다.

드 가스페리스는 “우리는 단순한 업계 최초의 산업 공장을 건설하는 것이 아니라, 업계 최초의 산업용 재생 금속 및 재료 공급망을 구축하고 있다”고 말하며 전략을 요약했다.

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