아비카나, 생명과학 가상 투자자 포럼서 의료용 대마초 사업 강조

Investing.com — 2026년 9월 17일 목요일 — 아비카나(AVCN)는 생명과학 가상 투자자 포럼 컨퍼런스를 통해 자사를 레크리에이션(오락용) 대마초 브랜드가 아닌 카나비노이드 과학을 기반으로 하는 바이오 제약 회사로 내세웠습니다. 경영진은 자체 제품 판매 증가, 더 넓은 의료 플랫폼, 후기 단계 파이프라인을 지적하면서도, 주가가 최저치 근처에서 거래되고 있으며 미국 진출이 연방 규제로 인해 여전히 막혀 있음을 인정했습니다.

주요 내용

• 아비카나는 2025년 매출이 2,500만 CAD에 달했으며, 2025년 상반기 손익분기점에 근접했고 하반기에는 양(+)의 현금흐름을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다.
• 자체 제품이 MyMedi.ca 매출에서 차지하는 비중은 인수 당시 7%에서 2025년 2분기에는 27~28%로 증가했습니다.
• 회사는 카나비노이드 의약품의 발현 속도, 생체 이용률 및 안정성을 개선하도록 설계된 나노기술 기반 제품 라인인 QUIX를 강조했습니다.
• 아비카나는 현재 카나비노이드 기반 의약품이 연방 차원에서 합법적인 24개 시장에서 운영 중이며, 연방 재분류 전까지 미국에서는 활동 중단 상태라고 밝혔습니다.
• 파이프라인에는 골관절염 통증에 대한 2상 임상시험과 콜롬비아에서 승인된 뇌전증(간질) 치료제 Trunerox를 포함한 6가지 신약 후보 물질이 포함되어 있습니다.

재무 결과

아비카나는 2025년에 2,500만 CAD의 매출을 기록했으며, 2025년 상반기 손익분기점에 근접했다고 밝혔습니다. 경영진은 회사가 임상 개발에 계속 자금을 지원함에도 불구하고 하반기에는 양(+)의 현금흐름을 예상한다고 말했습니다.

• 운영 변경 및 더 효율적인 제품 구성을 통해 매출총이익이 개선되었습니다.
• 대부분의 매출은 여전히 캐나다 사업에서 발생합니다.
• 회사의 온라인 의료용 대마초 관리 플랫폼인 MyMedi.ca는 성장하는 매출원입니다.
• 국제 매출은 아직 초기 단계에 머물러 있지만, 경영진은 확장 여지가 있다고 말했습니다.
• 제약 파이프라인은 발표 약 두 달 전 콜롬비아에서 Trunerox의 소프트 론칭을 제외하고는 대부분 매출 발생 전 단계입니다.

경영진은 또한 여러 사업 촉매제에도 불구하고 주가가 사상 최저치에서 거래되고 있다고 말했습니다. 이는 전년도에 대주주의 이탈과 부분적으로 연관되어 있지만, 회사의 임상 및 상업 파이프라인을 고려할 때 현재의 가치를 기회로 설명했습니다.

운영 업데이트

아비카나는 RHO Phyto 의료용 대마초 포트폴리오, MyMedi.ca, 제약 파이프라인 및 원자재 부문 등 네 가지 사업 핵심을 중심으로 구축된 사업을 설명했습니다. 회사는 이 모델이 자산 경량화 및 과학 기반으로 설계되었다고 밝혔습니다.

RHO Phyto 포트폴리오

• 캐나다에서 60개 이상의 재고 관리 단위(SKU)가 판매됩니다.
• 이 포트폴리오는 8개 의료 플랫폼에 걸쳐 약 170개 상업 목록에 등재되어 있습니다.
• 아비카나는 캐나다에서 자체적으로 인허가 받은 생산 시설을 운영하는 대신 10개의 제조 파트너와 협력합니다.
• 제품군은 CBD, THC, CBN 및 CBG를 포함하여 의사들에게 카나비노이드 비율 및 전달 형태의 툴킷을 제공하도록 고안되었습니다.

회사는 또한 카나비노이드 제형의 나노에멀젼을 생성하는 자체 나노기술 플랫폼인 QUIX를 출시했습니다. 경영진은 전통적인 경구 섭취 제품과 비교하여 발현 속도, 생체 이용률 및 안정성을 개선하는 것이 목표라고 말했습니다.

• QUIX는 액체, 캡슐, 젤리, 드롭 및 음료 형태로 제공됩니다.
• MyMedi.ca에서 이미 상업적으로 판매 중입니다.
• 몇 주 내로 다른 의료 플랫폼으로 출시될 예정입니다.
• 경영진은 이 제품이 연소 및 흡입형 대마초에 대한 표준화되고 정확하게 투여되는 대안의 시장 격차를 해소한다고 말했습니다.

MyMedi.ca 플랫폼

아비카나는 MyMedi.ca가 인수한 Medical Cannabis by Shoppers Drug Mart 사업에서 발전하여 환자 기반, 지원 프로그램 및 지불자 관계를 제공한다고 밝혔습니다. 회사는 이후 이를 전자상거래, 환자 지원 및 의료 업무를 결합한 더 광범위한 의료용 대마초 관리 플랫폼으로 전환했습니다.

• 이 플랫폼은 제품 포트폴리오, 디지털 약국, 환자 지원, 의료 업무, 통합 관리 파트너십 및 Avicanna Academy의 6가지 운영 핵심을 가지고 있습니다.
• 약사는 투여량 결정, 적정 및 치료 계획 수립을 돕습니다.
• 경영진은 캐나다 인구의 약 1%만이 의료 서비스 제공자 참여를 통해 의료용 대마초의 혜택을 받고 있다고 말했습니다.
• 아비카나는 통합 관리 모델을 통해 이러한 환자 기반을 확장하려고 노력하고 있습니다.
• 회사는 써니브룩 보건 과학 센터와 토론토 종합병원을 포함한 유니버시티 헬스 네트워크와 이미 연계되어 있다고 밝혔습니다.
• 또한 전문 치료 플랫폼 회사들과 3가지 시범 프로그램을 진행 중입니다.

경영진은 의료용 대마초를 단순히 제품이 아닌 서비스로 간주해야 한다고 말했습니다. 플랫폼은 치료를 더 표준화하고 의사들이 사용하기 쉽게 설계되었다고 설명했습니다.

국제 및 원자재 사업

• 아비카나는 카나비노이드 기반 의약품이 연방 차원에서 합법적인 24개 국제 시장에서 활동 중이라고 밝혔습니다.
• 20개 이상의 시장에서 거래를 완료했습니다.
• 원자재는 22개국으로 수출되었습니다.
• 회사는 대마초의 연방 재분류를 기다리는 동안 미국에서는 활동 중단 상태입니다.

원자재 부문은 캐나다에서 재배하지 않습니다. 대신, 세계 최대 유기농 농업 회사 중 하나와 콜롬비아에서 합작 투자를 통해 운영됩니다. 아비카나는 이 부문이 CBD, CBG, THC 바이오매스를 생산하며, 이를 활성 제약 성분으로 추출하여 자사 제품 및 외부 제약 회사에 모두 공급할 수 있다고 밝혔습니다.

• 콜롬비아 사업은 8년 동안 운영되어 왔습니다.
• 아비카나의 원자재를 사용하여 4가지 의약품이 승인되었습니다.
• 경영진은 이 부문이 수익 센터 역할을 한다고 말했습니다.

과학 플랫폼 및 지적 재산

경영진은 아비카나가 특허, 제형 및 분석 방법을 포함한 지적 재산을 구축하는 데 거의 11년을 투자했다고 말했습니다. 이 작업은 자체적으로 뿐만 아니라 토론토 대학교, 유니버시티 헬스 네트워크, 어린이 병원(The Hospital for Sick Children)과 같은 학술 파트너와 함께 진행되었다고 밝혔습니다.

• 회사는 존슨앤존슨 인큐베이터의 지원으로 연구를 시작했다고 말했습니다.
• Avicanna Academy 플랫폼은 디지털 강좌 및 모듈을 통해 의사 교육에 활용됩니다.
• 경영진은 카나비노이드 의약품을 더 근거 기반적이고 표준 치료에 쉽게 적용 가능하도록 만드는 것이 목표라고 말했습니다.

제약 파이프라인

아비카나는 다양한 개발 단계에 있는 6가지 주요 신약 후보 물질을 보유하고 있다고 밝혔습니다. 회사는 상업적 매출과 캐나다 정부 보조금을 통해 이 연구에 자금을 지원하고 있습니다.

• 가장 진보된 프로그램은 골관절염 통증에 대한 2상 무작위 대조 임상시험입니다.
• 이 연구는 토론토 종합병원과 유니버시티 헬스 네트워크에서 진행되고 있습니다.
• CBD 및 THC 제형을 사용한 교차 설계(crossover design) 방식을 사용합니다.
• 캐나다 통증 학회 전 회장이자 UHN 통증학과장인 핸스 클라크 박사가 이 작업을 이끌고 있습니다.
• 이르면 2026년 초에 초기 결과 발표가 예상됩니다.
• 경영진은 긍정적인 결과가 3상 시험으로 이어질 수 있다고 말했습니다.

아비카나는 또한 골관절염 통증 캡슐의 THC 버전에 대한 1상 프로그램과 캘거리 대학교와 함께 PTSD 적응증에 대한 프로그램을 진행 중이라고 밝혔습니다. 다른 후보 물질들은 피부과 및 만성 통증을 목표로 합니다.

회사의 뇌전증(간질) 치료제인 Trunerox는 이미 콜롬비아에서 승인되었으며, 발표 약 두 달 전부터 소프트 론칭이 시작되었습니다. 경영진은 다른 남미 시장으로의 확장 가능성을 예상한다고 말했습니다.

미래 전망

경영진은 향후 12개월 동안 가장 중요한 촉매제는 미국의 연방 대마초 재분류라고 말했습니다. 규제 변화 시, 특히 통증, 수면, 불안 및 신경학적 질환 분야에서 미국 시장으로 진출하기에 회사가 유리한 위치에 있다고 주장했습니다.

• 아비카나는 규제가 허용되면 캐나다 경험을 미국에서 재현할 수 있을 것이라고 말했습니다.
• 특허와 임상 데이터가 미국 의사 및 파트너와의 신뢰 구축에 도움이 될 것으로 예상합니다.
• 경영진은 회사가 대형 제약 회사와의 라이선싱 및 공동 개발 계약을 추진할 수 있다고 말했습니다.
• 또한 MyMedi.ca를 국제 확장을 위한 잠재적 자산으로 보고 있습니다.

회사는 QUIX가 "인텔 인사이드"와 유사한 라이선싱 모델을 지원할 수 있으며, 여러 지역의 회사들과 논의가 진행 중이라고 말했습니다. 경영진은 시장 기회가 아비카나 혼자 감당하기에는 너무 크다고 언급했습니다.

향후 3~4분기 동안 회사는 더 발전된 제형을 계속 상용화할 것으로 예상합니다. 또한 통합 관리 모델이 시범 프로그램 및 병원 파트너십을 통해 확장될 것으로 예상하지만, 일부 초기 거래는 공개 발표가 필요 없을 정도로 규모가 작을 수 있습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션에서 경영진은 MyMedi.ca 내 제품 구성 변화에 대해 다시 언급했습니다. 자체 제품이 인수 당시 7%에서 현재 27~28%의 매출 비중을 차지하는 반면, 꽃(원물) 제품은 매출의 60~70%에서 30% 미만으로 감소했다고 밝혔습니다.

• 경영진은 이러한 변화가 더 강력한 의료 업무, 임상 프로토콜 및 치료 계획을 반영한다고 말했습니다.
• QUIX 및 다른 첨단 제품 출시와 함께 이러한 추세가 계속될 것이라고 덧붙였습니다.
• 회사는 의사들이 외관이나 흡연 방식에 따라 판단되는 제품이 아닌 명확한 용량의 표준화된 의약품을 원한다고 말했습니다.

아비카나는 또한 MyMedi 생태계의 실제 임상 데이터(RWE) 가치를 강조했습니다. 경영진은 이 데이터가 제품 설계, 적응증 선택 및 파이프라인 개선에 도움이 된다고 말했습니다. 또한 이 정보가 언젠가 다른 제약 회사에 라이선스 될 수도 있다고 시사했습니다.

의료 통합과 관련하여 경영진은 병원 채널이 학습에 중요하지만 아직 가장 큰 수익원은 아니라고 말했습니다. 통증 클리닉 및 다학제 치료 클리닉을 더 높은 속도의 기회로 지목했는데, 이는 이들이 종종 3차 또는 4차 치료를 받는 환자들을 치료하기 때문입니다.

• 써니브룩 보건 과학 센터와 유니버시티 헬스 네트워크는 이미 통합되어 있습니다.
• 전문 치료 플랫폼 회사들과 3가지 시범 프로그램이 진행 중입니다.
• 경영진은 프로토콜화가 모델 확장을 더 쉽게 만들 것이라고 말했습니다.

QUIX에 대해 회사는 이 플랫폼이 카나비노이드의 소수성 특성 및 기존 제품의 불일치를 해결함으로써 기존의 빠른 유화 음료 및 식용 제품의 문제를 해결한다고 말했습니다. 핵심 차별점은 특허 보호, 약동학 데이터, 안정성 및 과학적 근거라고 설명했습니다.

경영진은 카나비노이드 기반 의약품, 제형, 지적 재산 및 저비용 유기농 공급의 조합이 진입 장벽과 가격 경쟁 우위 모두를 창출할 것이라고 말하며 마무리했습니다. 또한 현재 매출과 상당한 상승 잠재력을 결합한 유사한 시가총액의 바이오 제약 회사는 거의 없다고 덧붙였습니다.

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