어닝콜 전문: AI 시장 재편 속 Growens, 2026년 상반기 흑자 전환 달성

Investing.com — Growens는 2026년 상반기 실적에서 큰 폭의 개선을 기록했다. 매출은 11.5% 증가한 4,030만 유로를 기록했으며, EBITDA는 120만 유로로 흑자 전환했다. 이는 비용 통제와 양대 사업 부문의 성장이 Beefree 소프트웨어 사업부의 경쟁 심화 시장을 상쇄하는 데 도움이 된 결과다. 회사는 검토된 자료에서 EPS나 매출 가이던스를 제공하지 않았으며, 발표 직후 주가는 즉각적인 반응을 거의 보이지 않아 1.835달러를 유지하다가 이후 1.785달러로 하락, 전일 종가 1.83달러 대비 2.46% 내렸다.

주요 내용

• Growens는 2026년 상반기가 매출 성장과 비용 통제를 통해 수익성이 개선된 "전환점"이었다고 밝혔다.
• EBITDA는 전년 동기 20만 유로 손실에서 120만 유로 이익으로 전환되었다.
• 양대 주요 사업인 Beefree와 Agile Telecom 모두 매출이 12% 이상 증가했다.
• AI 도구와 무료 대안 서비스들이 시장의 하위 부분을 압박함에 따라, Beefree는 기업 고객 중심으로 재편되고 있다.
• 경영진은 Beefree의 2028년까지 긍정적인 현금 흐름 달성 목표를 순조롭게 진행 중이라고 밝혔다.

기업 실적

Growens는 SaaS 및 CPaaS 사업의 균형 잡힌 기여 덕분에 더 강력한 상반기 실적을 달성했다. 매출 성장은 한 분야에 집중되지 않았다. 회사의 이메일 디자인 소프트웨어 사업부인 Beefree는 전년 대비 12% 증가한 770만 유로의 매출을 기록했으며, Agile Telecom 역시 12% 증가한 3,220만 유로를 기록했다.

회사의 수익성은 매출보다 더 가파르게 개선되었다. 매출총이익은 10.3% 증가한 1,050만 유로를 기록했고, 영업 비용은 3.9% 감소한 930만 유로를 기록했다. 경영진에 따르면, 이러한 조합은 EBITDA가 오랜만에 흑자로 전환하는 데 기여했다.

이러한 결과는 Beefree에게 어려운 배경 속에서 나왔다. 경영진은 AI 도구, 무료 템플릿 빌더 및 신규 진입자들이 기본적인 이메일 디자인을 더 쉽게 복사할 수 있게 만들어, 회사의 기존 프리미엄 모델의 매력을 감소시켰다고 말했다. 이에 대응하여 Growens는 더 강력한 규정 준수, 개인화 및 워크플로 도구가 필요한 중견 시장 및 기업 고객으로 전환하고 있다.

재무 하이라이트

• 매출: 4,030만 유로, 2025년 상반기 3,620만 유로 대비 11.5% 증가.
• 경상 매출(Recurring revenue): 3,030만 유로, 전년 대비 17.4% 증가, 총 매출의 76% 차지.
• Beefree 매출: 770만 유로, 전년 대비 12% 증가.
• Agile Telecom 매출: 3,220만 유로, 전년 대비 12% 증가.
• 매출총이익: 1,050만 유로, 전년 대비 10.3% 증가.
• 매출총이익률: 26.1%, 전년 동기 26.2%와 거의 유사.
• 영업 비용: 930만 유로, 전년 대비 3.9% 감소.
• EBITDA: 120만 유로, 2025년 상반기 20만 유로 손실 대비 흑자 전환.
• EBIT: 마이너스 110만 유로, 마이너스 230만 유로에서 개선.
• 순손실: 136만 유로, 전년 동기 237만 유로 대비 손실 폭 축소.
• InvestingPro 데이터에 따르면, 이 회사는 지난 12개월 동안 수익을 내지 못했지만, 낮은 매출 가치 평가 배수로 거래되고 있어 턴어라운드 기회를 찾는 가치 투자자들에게 매력적일 수 있다.

실적 vs. 전망치

이번 실적과 함께 EPS 또는 매출 컨센서스 수치가 제공되지 않아 애널리스트 전망치와 직접적인 비교는 불가능했다. 하지만 보고된 수치는 분명한 운영 개선을 보여준다.

가장 중요한 변화는 수익성이었다. EBITDA는 소폭 손실에서 120만 유로 흑자로 전환되었는데, 이는 제품 개발에 막대한 투자를 해온 회사에게 의미 있는 변화다. 순손실 또한 42.7% 감소하여 매출 증가와 지출 감소가 함께 효과를 발휘하기 시작했음을 보여준다.

투자자들에게 핵심 질문은 Beefree가 더욱 치열한 경쟁에 직면한 상황에서 이러한 개선이 지속될 수 있는지 여부다. 상반기 실적은 사업 효율성이 높아지고 있음을 시사하지만, 시장은 하반기에 성장이 다시 가속화될 수 있다는 더 많은 증거를 원하는 것으로 보인다.

시장 반응

주가는 실적에 대해 강한 즉각적인 반응을 보이지 않았다. 어닝 데이터에서 주가는 보고서 발표 전후로 1.835달러로 변동 없었으며, 0.0%의 움직임을 보였다. 이후 실시간 거래에서 주가는 1.785달러로 하락, 전일 종가 1.83달러 대비 2.46% 내렸다.

주가는 52주 범위(1.7달러 ~ 3.25달러)의 최저점에 근접한 수준을 유지하고 있어 투자자들이 여전히 조심스러움을 시사한다. InvestingPro 데이터에 따르면, 주가는 52주 최저점 부근에서 거래되며 일반적으로 낮은 가격 변동성을 보인다. 이는 구독자에게 제공되는 9가지 프로팁 중 2가지이며, 회사의 시장 포지셔닝 및 투자 특성에 대한 더 깊은 통찰력을 제공한다. 이러한 미미한 반응은 개선된 수익성과 AI 기반 도구 및 저비용 대안의 경쟁이 심화되는 Beefree의 전망에 대한 우려 사이의 균형을 반영할 수 있다.

전망 및 가이던스

Growens는 Beefree의 연간 경상 매출(ARR)이 6월 말 기준 1,840만 달러에 도달했으며, 이는 전년 동기 1,690만 달러에서 증가한 수치라고 밝혔다. 경영진은 2026년 연간 목표를 2,100만 달러에서 2,300만 달러로 설정했으며, 이는 더 강력한 하반기를 의미한다.

회사는 2028년까지 Beefree의 긍정적인 현금 흐름 달성을 위해서도 노력하고 있다고 밝혔다. 이러한 목표를 지원하기 위해 제품 패키징을 변경하고, Beefree SDK 가격을 재조정하며, 기업 사용자에게 더 초점을 맞춘 Beefree App의 이름이 변경된 버전인 RGE Studio의 새로운 가격 구조를 준비하고 있다. InvestingPro에 따르면 애널리스트들은 올해 회사가 수익을 낼 것으로 예상하지 않으므로, 2028년 현금 흐름 목표는 투자자 신뢰를 위한 주요 이정표가 된다.

기타 계획된 이니셔티브는 다음과 같다:

• AI 에이전트가 Beefree 도구를 사용하고 사용량 기반 수익을 창출할 수 있게 하는 모델 컨텍스트 프로토콜(MCP)의 더 광범위한 사용
• 자체 대규모 언어 모델이 아닌 Claude 및 ChatGPT와 같은 외부 모델을 통해 구축된 AI 기능
• 버전 관리, 추적성 및 규정 준수 도구와 같은 기업 제어 기능
• 더 작은 고객에게 서비스를 제공하여 마진을 개선할 수 있는 새로운 Agile Telecom 플랫폼 가능성.

경영진은 이러한 변화가 중요하지만 즉각적인 결과를 가져오지는 않을 것이라고 말했다.

경영진 논평

Matteo Monfredini 회장은 EBITDA 흑자 전환이 해당 기간의 "헤드라인"이었다고 말했다. 그는 매출 성장과 비용 통제가 이제 함께 작동하고 있으며, 양대 사업부가 개선에 기여했다고 말했다.

Nazzareno Gorni 최고경영자(CEO)는 AI가 고객이 솔루션을 찾는 방식과 경쟁 제품을 구축하는 용이성을 포함하여 여러 면에서 시장을 변화시키고 있다고 말했다. 그는 또한 일반 사용자가 이제 무료 대안이나 대규모 언어 모델로 전환할 수 있기 때문에 기존 프리미엄 모델이 "점점 덜 효과적"이라고 말했다.

AI 수익화에 대해 Gorni는 수익을 "평가하기에는 아직 너무 이르다"며, 시장이 무료 액세스부터 정액 구독, 사용량 기반 요금제에 이르기까지 다양한 가격 모델을 사용하고 있음을 언급했다.

위험과 도전 과제

• AI 기반 경쟁: Growens는 Canva, 스타트업, 기본적인 이메일 템플릿을 생성할 수 있는 대규모 언어 모델 등 더 많은 경쟁사에 직면해 있다.
• 약화되는 프리미엄 모델: 회사는 전통적인 고객 확보 방식이 점차 덜 효과적이 되고 있다고 밝혔다.
• 하위 계층 제품의 성장 둔화: RGE Studio는 성장이 더디며 소규모 사용자들 사이에서 이탈률이 더 높다.
• 실행 위험: 회사는 영업 리더십, 가격 정책, 제품 전략을 동시에 변경하고 있다.
• Agile Telecom의 산업 압력: CPaaS 시장은 성숙하고 전반적으로 위축되고 있어 가치 평가 및 성장 기회를 제한할 수 있다.

Q&A

애널리스트들은 Growens가 하반기 Beefree 성장을 어떻게 가속화할 계획인지에 초점을 맞췄다. Gorni는 연간 ARR 목표와의 격차가 200만 유로 미만이며, 이는 더 높은 고객 가치와 신규 사업 모두에서 나와야 할 것이라고 말했다.

질문은 경쟁에도 집중되었다. Gorni는 소규모 플레이어들이 이제 "충분히 좋은" 이메일 도구를 더 쉽게 만들 수 있는 반면, 기업 고객들은 여전히 더 강력한 렌더링, 규정 준수 및 개인화 기능을 필요로 한다고 말했다. 이것이 Growens가 더 높은 시장으로 이동하는 이유이다.

또 다른 주제는 AI 수익화였다. 경영진은 AI 기능은 이제 필수적이지만, 재정적 수익은 아직 불확실하다고 밝혔다. 회사는 일부 경우, 특히 AI 에이전트가 MCP를 통해 API 호출을 트리거할 때 사용량에 따라 요금을 부과하고 있지만, 아직 기본적인 AI 도구에 대한 프리미엄 요금은 추가하고 있지 않다.

투자자들은 M&A와 Agile Telecom의 미래에 대해서도 질문했다. Gorni는 Growens가 적극적으로 거래를 추진하고 있지는 않지만 기회는 열어두고 있다고 말했다. Agile Telecom에 대해서는 가치 평가가 매력적일 경우에만 매각을 고려할 것이며, 단순히 투자 논리를 단순화하기 위해 매각하지는 않을 것이라고 덧붙였다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.