Dine Brands, Barclays 컨퍼런스서 듀얼 브랜드 전략 가속화 시사

Investing.com — 2026년 9월 9일 수요일 — Dine Brands Global, Inc.는 Barclays 제19회 연례 글로벌 소비재 컨퍼런스에서 자사의 성장 계획이 듀얼 브랜드 레스토랑, 꾸준한 가성비 메뉴 제공, 그리고 IHOP과 애플비즈의 운영 효율성 개선에 점차 중점을 두고 있다고 밝혔다. 회사는 또한 애플비즈의 소고기 가격 인상, 약 5배의 레버리지와 대규모 프랜차이즈 시스템을 관리하면서 트래픽을 계속 증가시켜야 할 필요성 등 몇 가지 압박 요인도 언급했다.

핵심 요약

• Dine Brands는 듀얼 브랜드 애플비즈와 IHOP 형식이 주요 성장 동력이 되고 있으며, 현재 45개 매장이 운영 중이고 2026년 말까지 약 80개로 늘어날 것으로 예상한다고 밝혔다.
• IHOP은 Black Box Intelligence 벤치마크를 지속적으로 능가하며, 3분기 연속 비교 판매를, 6분기 연속 트래픽을 상회했다.
• 애플비즈의 리모델링 프로그램은 400개 이상의 레스토랑이 완료되었고 매출이 5%에서 15% 상승하는 결과를 보이고 있다.
• 경영진은 가성비 메뉴가 트래픽에 여전히 중요하지만, 프리미엄 품목과 업그레이드가 수익성을 견인한다고 말했다.
• 회사는 GLP-1 약물의 중대한 영향을 아직 보지 못했지만, 미래 소비자 행동 변화에 대비해 메뉴 변경 및 혁신을 준비하고 있다고 밝혔다.

사업 개요 및 전략

Dine Brands는 자사 포트폴리오에 약 1,550개의 애플비즈 유닛, 1,800개의 IHOP 유닛, 그리고 110개의 Fuzzy’s Taco Shop 유닛이 포함되어 있으며, 이 중 240개는 미국 외 지역의 라이선스 유닛이라고 밝혔다. 회사는 자사의 전략이 세 가지 핵심 요소, 즉 동일 매장 매출 개선, 듀얼 브랜드 레스토랑 확장, 유연한 자본 구조 유지에 기반을 두고 있다고 말했다.

• 듀얼 브랜드 매장은 애플비즈와 IHOP을 한 곳에 결합하여 아침, 점심, 저녁 시간대에 걸쳐 공간을 더욱 효율적으로 활용하도록 설계되었다.
• 경영진은 이 형식이 단독 레스토랑 기본 매출의 1.5배에서 Two.5배까지 수익을 창출할 수 있다고 말했다.
• 회사는 기존 레스토랑에 두 번째 브랜드를 추가하는 데 약 100만 달러의 추가 투자가 필요하며, IHOP에 애플비즈를 추가할 경우 바 설치 비용 때문에 약간 더 높은 비용이 든다고 추정한다.
• 새로운 듀얼 브랜드 레스토랑은 연간 유닛 매출이 300만 달러를 초과하여 약 400만 달러 범위가 될 것으로 예상된다.
• Dine Brands는 약 900개의 장기적인 듀얼 브랜드 기회를 확인했으며, 신규 건설과 기존 레스토랑 전환이 균등하게 나뉘어 있다고 밝혔다.

존 페이튼(John Peyton) 최고경영자(CEO)는 경험 많은 프랜차이즈 가맹점주들이 이 형식에 투자하기로 선택하면서 신뢰를 얻었다고 말했다. 그는 대규모 사업자들이 매장을 전환하는 것을 언급하며 “이 사람들이 이런 제품을 보고 건설하고 싶어 한다는 것은 지지하는 것”이라고 말했다.

재무 실적 및 가치 전략

경영진은 토론의 상당 부분을 가성비 메뉴가 주된 이익 동력이 되지 않으면서 어떻게 트래픽을 지원하는지 설명하는 데 할애했다. IHOP의 경우, 6달러 일상 가성비 메뉴가 의도적으로 매출의 약 20%를 차지한다. 애플비즈의 경우, 가성비 메뉴 비중은 20%대 중반이다.

• 애플비즈의 2 for $25 주문 중 약 65%는 프리미엄 단백질로 업그레이드된다.
• 해당 프로모션의 실제 거래 가격은 시장 및 프랜차이즈 가맹점주의 선택에 따라 28달러에서 36달러까지 다양하다.
• Dine Brands는 프랜차이즈 가맹점주들이 평균 계산액을 비교적 일정하게 유지하면서 가격을 2%에서 3% 인상했다고 밝혔다.
• 회사는 저소득층 고객이 약간 줄었지만, 고소득층 고객과 퀵서비스 레스토랑에서 업그레이드하여 온 소비자들이 이러한 변화를 상쇄하는 데 도움이 되었다고 말했다.
• 경영진은 가성비가 트래픽을 유도하는 데 목적이 있으며, 프리미엄 품목과 음료 판매가 마진을 지원하는 데 도움이 된다고 말했다.

페이튼 CEO는 회사의 브랜드들이 집밥과 퀵서비스 레스토랑 사이의 가격대에 위치하며, 집밥으로는 따라올 수 없는 편의성과 경험을 제공한다고 말했다. 그는 팬데믹 이후 애플비즈의 가격이 가정식 물가 상승률보다 낮은 속도로 올랐고, IHOP은 약간 상회했다고 언급했다.

운영 업데이트

IHOP

IHOP은 포트폴리오에서 가장 강력한 실적을 유지했다. 경영진은 이 브랜드가 3분기 연속 Black Box Intelligence 비교 판매 벤치마크를, 6분기 연속 트래픽을 능가했다고 말했다.

• 12월 이후 테이블 회전 시간이 4분 이상 단축되었다.
• 태블릿 기술과 주방 디스플레이 시스템을 통해 투고(To-go) 주문 정확도가 향상되었다.
• 팀원 효율성 향상을 위해 주방 운영이 간소화되었다.
• 이 브랜드는 6달러 가성비 메시지를 대중 매체 및 디지털 채널을 통해 계속 홍보하고 있다.
• 프리미엄 메뉴 배치와 구매 시점 자료는 평균 계산액을 높이는 데 도움이 되고 있다.

로렌스 김(Lawrence Kim) IHOP 사장 겸 최고사업책임자(CCO)는 브랜드의 성공이 신제품 출시, 마케팅, 문화 기반의 입소문과 같은 "새로운 소식(new news)"과 가치를 균형 있게 맞추는 데 달려 있다고 말했다. 그는 IHOP이 주말, 교회 후 식사, 청소년 스포츠 외출 등 다양한 경우를 충족시킨다고 언급했다.

애플비즈

애플비즈는 경영진이 오랜 공백 끝에 브랜드를 새롭게 하는 데 도움이 될 것이라고 말한 리모델링 주기의 2년 차에 접어들었다. 2026년 말까지 시스템의 약 3분의 1이, 2027년 말까지는 50%가 리노베이션될 것으로 예상된다.

• 이미 400개 이상의 레스토랑이 리모델링되었다.
• 이 리모델링된 매장들은 5%에서 15%의 매출 증가를 보이고 있다.
• 마지막 전체 리모델링 주기는 약 14년 전이었고, 2020년 주기는 팬데믹으로 인해 크게 중단되었다.
• 경영진은 소고기 원가 인상이 1년 전보다 마진을 더 압박하고 있다고 말했다.

애플비즈는 또한 O-M-Cheese Burger 및 Dubai Chocolate Pancakes와 같은 메뉴 혁신과 브랜드별 프로모션에 계속 의존하고 있으며, 경영진은 이러한 품목들이 혼잡한 캐주얼 다이닝 시장에서 브랜드를 돋보이게 한다고 말했다.

Fuzzy’s Taco Shop

Fuzzy’s는 포트폴리오에서 가장 작은 브랜드로 남아있지만, 경영진은 메뉴와 운영자 재정비 이후 안정화되기 시작했다고 말했다.

• 체인은 약 110개의 유닛을 보유하고 있으며, 그 중 절반가량은 창립 시장인 텍사스에 있다.
• 두 분기 연속 긍정적인 비교 판매를 기록했는데, 이는 Dine Brands가 인수한 이래 처음이다.
• 메뉴는 더 나은 단백질 품질과 업데이트된 레시피로 개편되었다.
• 프랜차이즈 가맹점 기반이 경험 많은 레스토랑 운영자들로 전환되었다.
• 경영진은 이 브랜드가 Now 유닛 확장을 시작할 준비가 되었다고 말했다.

회사 소유 레스토랑 및 자본 구조

Dine Brands는 프랜차이즈 가맹점주로부터 회수된 약 130개의 레스토랑을 소유하고 있으며, 이는 시스템의 약 5%에 해당한다고 밝혔다. 경영진은 이 유닛들이 공격적인 목적과 방어적인 목적 모두에 사용된다고 말했다.

• 공격적인 측면에서, 회사는 이 레스토랑을 사용하여 프랜차이즈 가맹점주들에게 리모델링 및 듀얼 브랜드 전환의 수익을 보여준다.
• 방어적인 측면에서, 약한 시장에서 브랜드 명성과 시스템 건전성을 보호하기 위해 사용된다.
• 경영진은 이미 프랜차이즈 가맹점주들이 이 유닛들의 재프랜차이즈화에 관심을 보이고 있다고 말했다.
• 회사는 포트폴리오가 향후 2년간 변화할 것이며, 언제든지 50개에서 75개의 유닛을 소유하는 것을 목표로 하고 있다고 말했다.

밴스 창(Vance Chang) 최고재무책임자(CFO)는 대차대조표가 투자와 주주 수익을 지원하도록 구성되어 있다고 말했다. Dine Brands는 약 5배의 레버리지를 가지고 있으며, 경영진은 이를 고도로 프랜차이즈화된 회사에게는 일반적인 수준이며 증권화 금융으로 뒷받침된다고 설명했다.

• 회사는 1억 달러의 자사주 매입 승인을 받았다.
• 올해 현재까지 약 3천만 달러가 사용되었다.
• 경영진은 자본 배분이 자본 수익률과 주식 가치 평가에 의해 결정된다고 말했다.
• 레버리지는 공격적인 부채 상환보다는 주로 EBITDA 성장을 통해 낮아질 것으로 예상한다.

창 CFO는 “모든 것은 자본 수익률에 관한 것”이라며, 이사회도 그 목표를 염두에 두고 자사주 매입을 승인했다고 덧붙였다.

소비자 동향 및 시장 포지셔닝

경영진은 지난 4년간 핵심 고객층이 놀라울 정도로 안정적이었다고 말했다. IHOP과 애플비즈 모두 모든 연령대에서 연간 5만 달러에서 10만 달러를 버는 가구를 유치한다.

• IHOP은 도시에 더 집중되어 있다.
• 애플비즈는 농촌 및 교외 지역에 더 집중되어 있다.
• 이 브랜드들은 3,000개 이상의 레스토랑을 통해 거의 모든 미국 우편번호 지역에 존재한다.
• 경영진은 소비자 행동이 48개월 동안 일관되었으며 가치 중심적이라는 점을 유지하고 있다고 말했다.

회사는 식욕과 식습관에 영향을 미칠 수 있는 GLP-1 약물 사용 증가를 주시하고 있다고 말했다. 지금까지 레스토랑 방문이나 트래픽에 중대한 영향은 보이지 않았다.

• 경영진은 연구 결과 GLP-1 사용자들이 외식 빈도를 바꾸는 것이 아니라 무엇을 먹는지를 바꾸고 있음을 시사한다고 말했다.
• 회사는 애플비즈의 연어와 브로콜리, IHOP의 단백질 팬케이크(37그램의 단백질 함유)를 포함하여 더 다양한 메뉴와 건강한 옵션을 개발하고 있다.
• 경영진은 광범위한 메뉴 믹스가 소비자 습관이 더욱 변화할 경우 다양한 식단 선호도를 충족하는 데 도움이 될 것이라고 말했다.

향후 전망

Dine Brands는 듀얼 브랜드 형식이 주요 성장 동력으로 남을 가능성이 높다고 밝혔다. 회사는 2026년 말까지 80개, 2027년 말까지 약 200개의 듀얼 브랜드 매장을 예상하며, 그 이후로도 장기적인 성장 기회가 있다고 본다.

• 경영진은 이 컨셉이 10년에 걸쳐 약 900개의 기회에 도달할 수 있다고 말했다.
• 이 형식은 두 브랜드 모두에서 활용되지 않는 공간과 시간대를 활성화하는 데 도움이 된다고 언급했다.
• 듀얼 브랜드 매장의 티켓 중 약 65%에는 두 메뉴의 품목이 모두 포함된다.
• 경영진에 따르면 고객은 티켓당 약 Two out of 3회 두 브랜드 모두에서 주문한다.

애플비즈는 또한 회사 역사상 어떤 유사한 기간보다 향후 Two년간 더 많은 식품 혁신을 가져올 것으로 예상된다. IHOP은 다음 주부터 신제품 출시 및 마케팅 지원을 시작하면서 6달러 가성비 플랫폼을 계속 유지할 계획이다.

경영진은 적극적으로 네 번째 브랜드를 찾고 있지는 않지만, 전략적으로 적합한 브랜드가 나타날 경우 기술 플랫폼이 이를 지원할 수 있다고 말했다. Now, 초점은 애플비즈와 IHOP을 개선하고 듀얼 브랜딩을 활용하여 새로운 프랜차이즈 가맹점을 유치하는 데 맞춰져 있다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 투자자들은 소비자 압력, 가치 제안, GLP-1 약물, 자본 배분, 그리고 회사의 장기적인 브랜드 믹스에 집중했다.

• 소비자 압력에 대해 경영진은 고객들이 여전히 가치 중심적이지만 경험과 상황도 중요하게 생각한다고 말했다.
• 집밥 대 외식에 대해 회사는 상대적인 가격 책정이 트래픽을 오가게 할 수 있지만 차별화가 중요하다고 말했다.
• GLP-1에 대해 경영진은 외식 빈도에 의미 있는 변화를 보지 못했다고 말했다.
• 가성비 메뉴 수익성에 대해 회사는 판매 증진과 프리미엄 품목이 저가 품목을 상쇄하는 데 도움이 되어 수익성을 고려하여 설계되었다고 말했다.
• 회사 소유 레스토랑 포트폴리오에 대해 경영진은 재프랜차이즈화가 향후 2년간 이루어져야 한다고 말했다.

컨퍼런스 콜은 Dine Brands에게 분명한 메시지를 남겼다. 회사는 비용 압박과 여전히 레버리지가 있는 대차대조표에 직면하더라도 리모델링, 듀얼 브랜드 전환 및 메뉴 혁신을 통해 트래픽을 계속 유지할 수 있을 것이라고 확신하고 있다.

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