Nova Measuring Instruments, 시티 컨퍼런스에서 강력한 성장세 유지

Investing.com — 2026년 9월 8일 화요일, Nova Measuring Instruments(NVMI)는 시티의 2026 글로벌 TMT 컨퍼런스를 통해 여전히 빠르게 성장하고 있지만, 단기적으로는 보다 신중한 기조를 보이고 있는 사업을 설명했다. 가이 키즈너(Guy Kizner) 최고재무책임자(CFO)는 업계 투자 비중이 2026년 Nova의 시장 초과 성과 속도를 늦출 수 있지만, 회사는 반도체 분야 인공지능(AI) 지출의 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있다고 말했다.

회사는 2025년 2분기에 연간 매출액 기준 10억 달러를 달성했으며, 이는 이전에 제시한 5개년 타깃 모델보다 1년 앞선 것이라고 밝혔다. 또한 강력한 마진, 충분한 현금 잔고, 첨단 패키징 분야로의 노출 확대 등을 언급하면서도 중국 내 경쟁 심화와 다음 강한 성장 단계가 2027년에 올 수 있다고 지적했다.

주요 요점

• Nova는 2024년 30% 성장에 이어 2025년 매출이 31% 증가했다고 밝혔다. 이는 전반적인 웨이퍼 팹 장비 시장보다 훨씬 앞선 수치다.
• 회사는 2025년 2분기 매출총이익률 58%, 상반기 59%를 기록하여 57%에서 60%의 타깃 범위 상단에 근접했다.
• 경영진은 2026년에도 업계가 강세를 유지할 것으로 예상하지만, 지출이 DRAM 및 성숙 노드(mature nodes)로 이동함에 따라 Nova의 성장은 완화될 수 있다고 밝혔다.
• 첨단 패키징(Advanced packaging)은 더 큰 사업으로 성장하고 있으며, 2분기 매출의 25%가 이 분야에서 발생했다.
• Nova는 17억 달러 이상의 현금을 보유하고 있으며, 2억 달러 규모의 자사주 매입 승인과 인수 및 공장 확장 계획을 계속 추진하고 있다.

재무 결과

Nova는 최근의 재무 성과가 수요와 운영 규율을 모두 반영한다고 밝혔다.

• 2025년 매출 성장률: 31%
• 2024년 매출 성장률: 30%
• 2025년 2분기 매출총이익률: 58%
• 2025년 상반기 매출총이익률: 59%
• 2025년 3분기 매출총이익률 가이던스: 59%
• 타깃 매출총이익률 모델: 57% ~ 60%
• 현금 포지션: 17억 달러 이상
• 자사주 매입 승인: 2억 달러

키즈너는 회사가 매출총이익률 모델의 상단에서 운영되고 있다고 말했다. 그는 규모의 경제, 신제품의 평균 판매 가격 상승, 새로운 기능의 가치에서 마진이 뒷받침된다고 설명했다. 그는 고객 규모별 할인, 재료비, 인건비가 이러한 이득의 일부를 상쇄할 수 있다고 덧붙였다.

그는 또한 서비스는 더 많은 인력과 인프라를 필요로 하기 때문에 제품 마진이 서비스 마진보다 높다고 말했다.

키즈너는 Nova의 2분기 실적 달성이 회사가 2022년에 발표한 타깃 모델과 연관된 연 매출액 기준을 달성했음을 확인했기 때문에 특히 중요하다고 말했다.

그는 "2분기는 우리에게 매우 중요한 이정표였다. 2022년에 발표했던 타깃 모델의 연 매출액 기준을 달성했다"며, "우리는 매출 두 배 달성 경로를 계속할 것이라고 말했고, 실제로 일정보다 1년 앞서 이를 달성했다"고 말했다.

운영 업데이트

Nova는 반도체 장비 시장이 인공지능(AI) 관련 지출로 계속해서 지지받고 있지만, 그러한 지출의 패턴이 중요하다고 말했다.

• 2026년 웨이퍼 팹 장비 성장률에 대한 컨센서스 추정치는 분석가에 따라 약 20%에서 30% 후반대까지 다양하다.
• 2026년의 주요 동인은 첨단 노드(advanced-node) 지출, DRAM 확장 및 첨단 패키징이다.
• NAND는 여전히 약세를 보이고 있으며, 지출은 신규 생산 능력보다는 업그레이드에 집중되어 있다.
• Nova는 시장을 초과할 것으로 예상하지만, 최근 몇 년간 보였던 웨이퍼 팹 장비 성장률의 약 2배 수준은 아닐 것이다.
• 회사는 고객들이 2nm 및 Gate-All-Around 기술로 전환함에 따라 2027년에는 상대적인 시장 초과 성과가 더욱 강해질 것으로 예상한다.

키즈너는 2026년에 대한 회사의 견해가 최첨단 로직보다 계측 비중이 낮은 분야로 고객 투자가 전환되는 것을 반영한다고 말했다. 그는 업계가 강력한 수요를 보이고 있지만, 그 비중은 이전 사이클만큼 유리하지 않다고 덧붙였다.

그는 "2026년의 독특한 점은 분명 강한 한 해이며, Nova 또한 올해 멋지게 성장하고 있지만, Nova에서 흔히 보았던 시장 초과 성과를 같은 수준으로 보지는 못하고 있다. 그 이유는 무엇일까?"라고 말했다.

그는 회사가 시간이 지나면서 경쟁사들을 계속해서 능가할 것으로 예상한다고 덧붙였다.

그는 "Nova가 계속해서 시장을 초과할 중요한 성장 동력을 가지고 있다는 사실을 고려할 때, 우리는 좋은 위치에 있다고 생각한다. 앞으로도 업계를 능가할 적절한 동력을 가지고 있다"고 말했다.

Nova는 성장의 세 가지 주요 제품 플랫폼을 강조했다.

• ELIPSON
• METRION
• Nova WMC

ELIPSON과 METRION은 2024년 1등급 고객사들로부터 주요 자격을 획득했으며, 회사는 Now 이들의 사용을 확대하고 기존 고객사들의 응용 분야를 늘리는 데 집중하고 있다. Nova는 선도적인 고객사들로부터 반복 주문을 받고 있다고 말했다.

약 1년 전에 출시된 Nova WMC는 빠르게 채택되고 있다. 회사는 이 플랫폼이 하나의 장비에서 여러 센서를 사용하여 본딩 웨이퍼, 얇은 웨이퍼, 300mm, 150mm, 200mm 및 패널 레벨 형식에 걸쳐 복잡한 첨단 패키징 요구 사항을 해결할 수 있다고 말했다. Nova는 최근 이 플랫폼의 또 다른 성공 사례를 발표했다고 밝혔다.

첨단 패키징은 주요 성장 동력이 되었다. Nova는 2025년 2분기 매출의 25%를 차지했으며, 이는 2025년 전체 매출의 20%에서 증가한 수치로, 몇 년 전의 제로 노출과는 크게 다르다고 밝혔다.

회사는 Ancosys 및 Sentronics 인수가 이러한 위치를 구축하는 데 도움이 되었다고 말했다. 또한 PRISM 광학 시스템 및 통합 계측을 포함한 프론트엔드 장비를 패키징 응용 분야에 배치했다고 밝혔다. 경영진은 재료 계측(material metrology)이 또 다른 잠재적인 성장 분야이며, 초기 고객 논의가 이미 진행 중이라고 말했다.

생산 능력, 수주잔고 및 중국

Nova는 수요에 앞서 제조 능력을 확장하고 있으며 현재로서는 큰 병목 현상을 보지 못하고 있다고 말했다.

• 회사는 미국 내 생산 시설을 두 배로 확장하고 있다.
• 독일에 새로운 클린룸을 개설했다.
• 2025년 말까지 아시아에 새로운 클린룸을 개설할 것으로 예상하며, 이는 해당 지역 최초의 클린룸이 될 것이다.
• 경영진은 클린룸 공간뿐만 아니라 공급망 준비 및 공급업체 자격에도 중점을 두고 있다고 말했다.

수주잔고 또한 이전 상승 사이클보다 높다고 회사는 밝혔다. 고객들은 종종 1년 이상 앞서 더 자세한 예측을 제공하고 있으며, 4개월에서 12개월의 리드 타임을 더 엄격하게 준수하고 있다. Nova는 계약금 요구 사항이나 지불 조건에 변화가 없다고 말했다.

중국은 Nova 매출의 약 30%를 차지하는 중요한 시장으로 남아있다. 회사는 2025년 중국 시장은 명목상 성장할 것이지만, 다른 지역의 성장 속도가 더 빠르므로 전체 매출에서 차지하는 비중은 감소할 수 있다고 말했다. 경영진은 정부 지원을 통해 현지 경쟁이 심화되고 있지만, 기술 격차는 여전히 존재한다고 밝혔다. Nova는 선두를 유지하기 위해 연구 개발(R&D)에 계속 투자할 계획이라고 말했다.

키즈너는 "우리의 전략은 더 많은 역량을 확보하고, 이 시장에서 계속 경쟁할 수 있도록 그들의 역량과 우리 사이의 격차를 계속 벌리기 위해 매출의 상당 부분을 R&D에 계속 투자하는 것"이라고 말했다.

미래 전망

Nova의 단기 메시지는 지속적인 성장을 시사했지만, 현재 사이클의 가장 강력했던 부분과는 달리 업계 전반의 배경은 더욱 혼재되어 있었다.

• 2026년은 AI 관련 투자에 힘입어 웨이퍼 팹 장비 수요가 강세를 유지할 것으로 예상된다.
• Nova는 DRAM 및 성숙 노드 지출이 계측 강도가 낮기 때문에 최근 시장 성장률의 2배 수준보다 성장세가 둔화될 것으로 예상한다.
• 2027년에는 고객들이 2nm 및 Gate-All-Around 기술로 전환함에 따라 더 강력한 비중을 가져올 수 있다.
• NAND 지출은 나중에 개선될 수 있으며, 매우 낮은 기반에서 생산 능력 추가가 시작될 것으로 예상된다.
• DRAM 성장은 계속될 것으로 예상되지만, 2028년 4F² 전환까지는 주요한 계측 강도 상승은 없을 것이다.

경영진은 또한 2027년 초에 투자자의 날(Investor Day)을 개최하여 다음 5개년 타깃 모델 및 기술 로드맵을 발표할 계획이라고 밝혔다. 회사는 매출이 증가함에 따라 영업 레버리지가 계속될 것으로 예상한다.

자본 배분은 인수에 우선순위를 두며, 그 다음으로 자사주 매입에 집중한다. Nova는 엄격한 희석 방지 및 시너지 표준을 충족하는 경우에만 거래를 추진하고자 한다고 말했다. 현금 잔고는 더 큰 거래를 고려할 여지를 제공하며, 2억 달러의 자사주 매입 승인은 시장 상황 및 가치 평가에 따라 사용될 수 있다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 경영진은 투자자들이 면밀히 주시해 온 여러 주제를 다루었다.

• 첨단 패키징: Nova는 하이브리드 본딩이 단기적으로 주요 기회라고 말했다. 회사는 구리 대 구리 본딩, 웨이퍼 휨 제어, 다이 휨 제어, CMP 균일성 및 평탄도 제어 때문에 이 분야가 더 높은 계측 강도를 요구한다고 밝혔다. 경영진은 현재 단계가 여전히 자격 획득에 중점을 두고 있기 때문에 2027년에는 대량 생산(high-volume manufacturing)이 주요 스토리가 될 것으로 예상하지 않는다고 말했다.
• 시장 점유율 확대: Nova는 메모리, 파운드리 로직 및 새로운 하이브리드 본딩 응용 분야 전반에서 기회를 보고 있다고 말했다.
• 중국 경쟁: 경영진은 국내 공급업체들이 여러 팹 영역에서 경쟁력을 높이고 있지만, 기술 격차는 여전히 존재한다고 말했다. Nova는 지속적인 R&D 지출이 그 격차를 더 벌리는 것을 목표로 한다고 밝혔다.
• 자본 지출: 회사는 수요에 앞서 생산 능력을 관리하고 있으며, 클린룸뿐만 아니라 공급망 전반에 걸쳐 투자하여 공급업체가 성장을 지원할 수 있도록 보장하고 있다고 말했다.
• 가격 및 마진: Nova는 신제품이 더 많은 가치와 생산성을 제공하기 때문에 더 높은 평균 판매 가격을 책정할 수 있다고 말했다. 경영진은 시간이 지남에 따라 이러한 제품의 가격을 개선할 여지가 있다고 밝혔다.
• 매출총이익률 경로: 회사는 비용 압력에도 불구하고 규모와 기술의 도움으로 57%에서 60%의 매출총이익률 범위 상단에 근접하게 유지할 수 있다고 믿는다고 말했다.

Nova의 전략, 제품 파이프라인 및 시장 전망에 대한 자세한 내용은 아래 전체 기록(full transcript)을 참조하시기 바랍니다.

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