Cango, 2026년 2분기 8,160만 달러 순손실 기록

Investing.com — 비트코인 채굴업체 Cango가 AI 인프라로의 전략적 전환을 심화함에 따라 2분기 매출이 전 분기 대비 급격히 감소하고 손실이 확대되었다고 발표했습니다. 2026년 2분기 매출은 전 분기 대비 5,080만 달러로 감소했으며, 비현금성 손상차손 및 처분 손실로 인해 8,160만 달러의 순손실을 기록했습니다. 정규 거래에서 주가는 7.17% 상승하여 2.39달러에 마감했지만, 채굴량 감소와 비용 개선 조짐, 그리고 AI 상업화 초기 단계의 진전을 저울질하는 투자자들로 인해 시간 외 거래에서 8.37% 하락하여 2.19달러를 기록했습니다.

주요 내용

• Cango가 채굴 사업 규모를 의도적으로 축소함에 따라 매출은 전 분기 대비 50% 감소한 5,080만 달러를 기록했습니다.
• 회사는 해당 분기에 656 비트코인을 채굴했으며, 채굴 매출은 4,740만 달러였습니다.
• 순손실은 주로 약 5,100만 달러의 손상차손 및 처분 손실로 인해 8,160만 달러로 확대되었습니다.
• 평균 현금 채굴 비용은 1분기 대비 35% 감소한 비트코인당 73,313달러로, 운영 효율성 개선을 보여주었습니다.
• Cango는 분기 말 이후 첫 AI 고객 계약을 체결했으며, 3분기에 AI 매출이 발생하기 시작할 것으로 예상했습니다.

회사 실적

Cango의 2분기 실적은 전환기의 사업 모습을 반영했습니다. 회사는 고의적으로 자체 채굴 활동을 축소했으며, 이는 비트코인 생산량과 매출을 감소시켰지만 비용도 절감했습니다. 경영진은 이러한 움직임이 순수 채굴 모델에서 AI 인프라를 포함하는 이중 사업 모델로 전환하려는 광범위한 계획의 일부라고 밝혔습니다.

해당 분기 실적은 채굴 장비와 관련된 비현금성 비용의 영향을 받았습니다. Cango는 4,290만 달러의 손상차손과 850만 달러의 처분 손실을 기록했습니다. 이러한 비용으로 인해 8,060만 달러의 영업 손실이 발생했습니다.

동시에 일부 운영 추세는 개선되었습니다. 감가상각비를 제외한 매출 원가는 전력 및 호스팅 비용 감소에 힘입어 1분기의 9,960만 달러에서 5,070만 달러로 감소했습니다. 감가상각비 또한 2,940만 달러에서 1,690만 달러로 줄었습니다. 회사는 비트코인 가격이 하락할 때 전력 가격을 낮추는 계약 조건의 혜택도 받았다고 밝혔습니다. 이러한 운영 개선에도 불구하고 회사는 여전히 수익을 내지 못하고 있으며, InvestingPro 분석에 따르면 회사는 현금을 빠르게 소진하고 있으며 올해 수익을 낼 것으로 예상되지 않습니다. 그럼에도 불구하고 InvestingPro의 적정가치(Fair Value) 평가에 따르면 현재 수준에서 주식은 저평가되어 있으며, 플랫폼의 가장 저평가된(Most Undervalued) 주식 목록에서 잠재적으로 매력적인 기회 중 하나로 평가됩니다.

재무 하이라이트

• 매출: 5,080만 달러, 2026년 1분기 대비 50% 감소.
• 채굴 매출: 4,740만 달러, 해당 분기 매출의 주요 원천.
• 채굴된 비트코인: 656개, 자체 채굴 용량 감소로 전 분기 대비 감소.
• 순손실: 8,160만 달러, 전 분기 대비 손실 확대.
• 영업 손실: 8,060만 달러.
• 조정 EBITDA: 1,070만 달러 손실, 비트코인 담보채권의 적정가치(Fair Value) 변동으로 인한 410만 달러 손실 포함.
• 평균 현금 채굴 비용: 비트코인당 73,313달러, 1분기 대비 35% 감소.
• 총 채굴 비용(All-in mining cost): 비트코인당 98,405달러.
• 현금 및 현금성 자산: 6월 30일 기준 1,010만 달러, 3월 31일 기준 720만 달러에서 증가.
• 비트코인 보유량: 1,056 BTC.

회사의 시가총액은 9,800만 달러이며, 2026년 1분기 기준 지난 12개월 동안 주당순이익은 -21.35달러를 기록했습니다. 같은 기간 매출은 총 6억 4,600만 달러였으나, 회사의 매출총이익률 -1.45%는 지속적인 수익성 문제를 강조합니다. Cango의 재무 건전성에 대한 더 깊은 통찰력과 1,100개 이상의 추가 지표에 접근하려면, 투자자들은 이 주식과 1,400개 이상의 다른 미국 주식을 다루는 상세한 Pro 리서치 보고서가 포함된 종합적인 InvestingPro 플랫폼을 탐색할 수 있습니다.

실적 대 예상치

제공된 예상치는 주당 6.82달러 손실과 5억 7,737만 달러 매출을 예상했지만, 회사는 실적 데이터 표에서 비교 가능한 실제 주당순이익(EPS) 또는 매출 수치를 보고하지 않았습니다. 발표에 따르면 매출은 5,080만 달러로 예상치보다 훨씬 낮았지만, 이 예상치는 보고된 분기의 규모와 일치하지 않는 것으로 보입니다.

분명한 것은 해당 분기의 매출이 이전 기간보다 약했지만, 일부 근본적인 비용 지표는 개선되었다는 점입니다. 회사는 또한 순이익을 왜곡한 일회성 및 비현금성 비용에 직면했습니다. 1분기와 비교할 때, 암호화폐 자산의 적정가치(Fair Value) 변동으로 인한 손실은 1억 5,180만 달러에서 410만 달러로 급격히 줄어들어 주요 변동성 원인 중 하나를 완화했습니다.

시장 반응

Cango의 주가는 정규 세션에서 전일 종가 2.23달러 대비 7.17% 상승한 2.39달러로 마감했습니다. 실적 발표 후 시간 외 거래에서 주가는 2.19달러로 하락하여 종가 대비 8.37% (20센트) 하락했습니다.

이러한 움직임은 투자자들의 엇갈린 반응을 시사합니다. 트레이더들은 채굴 비용 절감과 AI 인프라의 진전 조짐에 보상을 주는 듯했으나, 시간 외 하락은 급격한 매출 감소, 큰 손실, 그리고 AI 매출이 이제 막 시작되고 있다는 사실에 대한 우려를 나타냅니다. 주가는 52주 최고가인 27.75달러에는 훨씬 못 미치고 52주 최저가인 1.36달러보다는 높으며, 이 종목을 특징지은 변동성을 강조합니다. 실제로 InvestingPro 팁은 이 주식이 일반적으로 높은 가격 변동성으로 거래되며 지난 1년 동안 크게 하락하여 12개월 기준으로 85%, 연초 대비 84% 하락했음을 강조합니다. 이는 플랫폼에서 제공되는 14가지 Pro 팁 중 2가지에 불과하며, 투자자들에게 회사의 강점과 과제에 대한 포괄적인 통찰력을 제공합니다.

전망 및 가이던스

경영진은 3분기에 운영 해시레이트의 큰 변화는 없을 것이라고 밝혔지만, 7월과 8월의 여름철 전력 제한이 채굴 가용성에 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다. 회사는 AI 관련 매출이 2026년 3분기에 시작될 것으로 예상하지만, 초기 기여는 미미할 것이라고 말했습니다.

Cango는 분기가 끝난 후 7월 초에 조지아 AI 시설 건설을 완료했습니다. 이 시설은 확장 가능성이 있으며 최대 3메가와트를 지원할 수 있습니다. 컨테이너 장치가 도착했고, GPU가 설치되고 있으며, 회사는 이미 첫 고객 계약을 체결했습니다.

회사는 또한 텍사스와 서해안의 테스트 노드를 포함한 추가 부지를 계속 평가하고 있다고 밝혔습니다. 경영진은 자본 규율과 운영 효율성에 집중하면서 채굴과 AI를 병행 사업으로 유지할 것이라고 말했습니다.

경영진 논평

Cango의 최고경영자 폴 유(Paul Yu)는 회사가 AI 구축 단계를 넘어섰다고 말했습니다. 그는 "채굴 부문에서는 계획대로 운영을 의도적으로 축소했습니다. 이는 2분기 실적에 반영되었습니다"라고 말했습니다. "AI 부문에서는 2분기 말 이후 인프라에서 실질적인 진전을 이루고 첫 고객 계약을 체결하여 해당 사업을 구축 단계에서 상업화 단계로 전환하고 있습니다."

유는 또한 회사의 채굴 비용 절감을 지적했습니다. 그는 "2분기 평균 현금 채굴 비용은 코인당 73,313달러로, 1분기 대비 약 35% 감소했습니다"라고 말했습니다.

최고재무책임자 사이먼(Simon)은 회사의 비트코인 헤징 프로그램은 방향성 베팅이 아니라 변동성을 줄이기 위한 것이라고 말했습니다. 그는 "이것은 순전히 위험 관리 도구라고 생각하며, 그 목적은 현금 흐름의 비트코인 가격 범위에 대한 민감도를 줄이는 것입니다"라고 강조했습니다.

위험과 과제

• 채굴량 감소: Cango는 의도적으로 자체 채굴 용량을 축소하여 단기적으로 매출 감소로 이어집니다.
• 대규모 비현금성 비용: 손상차손 및 처분 손실은 보고된 실적에 계속 압력을 가할 수 있습니다.
• 전력 제한 위험: 3분기의 계절적 제한은 채굴 운영 및 해시레이트에 영향을 미칠 수 있습니다.
• AI 실행 위험: 새로운 사업은 아직 초기 단계이며, 초기 매출은 미미할 것으로 예상됩니다.
• 유동성 압박: 비트코인 보유 및 헤징 도구에도 불구하고 현금은 1,010만 달러로 여전히 제한적입니다.

질의응답

애널리스트들은 비트코인 헤징 프로그램, AI 매출 발생 시점, 채굴 비용 및 용량 전망이라는 세 가지 주요 영역에 집중했습니다.

헤징에 대해 사이먼은 회사가 약 1~2개월 생산량에 해당하는 단기 비트코인 표시 대출을 사용한다고 말했습니다. 회사는 빌린 비트코인을 현물 가격으로 판매하고, 가격이 하락하면 채굴한 비트코인으로 상환할 수 있다고 밝혔습니다. 그는 목표가 현금 흐름 민감도를 줄이는 것이라고 말했습니다.

AI에 대해 폴 유는 경영진이 투자자들에게 가장 최신 상황을 제공하기 위해 분기 후 상황을 포함했다고 말했습니다. 그는 AI 매출이 3분기에 시작될 것이며, 초기 기여는 미미하지만 상업적 수요의 증거로서 중요하다고 덧붙였습니다.

애널리스트들은 또한 채굴 안정성과 장비 구성에 대해서도 질문했습니다. 사이먼은 여름철 제한이 영향을 미칠 수 있지만 3분기 해시레이트는 크게 변하지 않을 것이라고 말했습니다. 그는 임대 용량을 제외하고 약 3분의 1은 S21 시리즈, 3분의 2는 S19 시리즈로 장비가 신형 기계로 전환되고 있다고 덧붙였습니다.

또 다른 질문은 비용 절감에 초점을 맞췄습니다. 사이먼은 회사가 호스팅 비용 절감과 비트코인 가격이 약화될 때 전력 가격을 낮추는 계약 조건의 혜택을 받았다고 말했습니다. 그는 2분기 내내 월별 현금 비용이 감소했다고 밝혔습니다.

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