토니즈, 독일 셀렉트 VIII 컨퍼런스서 성장, 데이터, 신제품 출시 강조

Investing.com — 2026년 8월 25일 화요일, 토니즈(TNIE)는 독일 셀렉트 VIII 컨퍼런스에서 빠르게 성장하고 있지만 여전히 단기 마진 및 현금 흐름 압력에 직면한 사업을 설명했습니다. 회사는 제품 출시, 재고 구축 및 미국 관세가 상반기 실적에 부담을 주었음에도 불구하고 어린이용 스크린 없는 오디오 생태계가 시장 전반에서 규모를 확대하고 있다고 밝혔습니다.

주요 내용

• 토니즈는 2025년 매출이 6억 3천만 유로로 증가했으며, 2026년 상반기 매출은 38%, 불변 환율 기준으로는 41% 성장했다고 밝혔습니다.
• 회사는 상반기 6천 4백만 유로의 현금 유출 후, 2026년 연간 조정 EBITDA 마진 9~11%와 긍정적인 잉여 현금 흐름을 예상합니다.
• 경영진은 1,260만 대의 Tonieboxes가 판매되었고 1억 7,300만 개 이상의 피규어가 유통되어, 구독과 유사한 매출 모델을 뒷받침한다고 강조했습니다.
• Toniebox Lite, Pokémon, Bluey, Hasbro 및 Bayern Munich을 포함한 신제품 및 파트너십은 다음 성장 단계의 핵심입니다.
• 토니즈는 2030년까지 매출 14억 유로, 조정 EBITDA 마진 16~18%를 목표로 설정했습니다.

사업 모델 및 시장 위치

투자자 관계 책임자인 모리츠 벨레거(Moritz Verleger)는 토니즈가 장난감, 미디어, 스트리밍, 교육, 게임이라는 5대 주요 시장의 교차점에 있다고 말했습니다. 그는 토니즈가 Toniebox 장치를 중심으로 더 넓은 생태계를 구축하고 있다고 주장하면서, 회사의 파괴적 잠재력을 닌텐도(Nintendo)와 넷플릭스(넷플릭스)에 비유했습니다.

• Toniebox는 플랫폼 진입점이며, 피규어가 반복 구매를 유도합니다.
• 회사는 전 세계적으로 1,260만 대 이상의 Tonieboxes와 1억 7,300만 개 이상의 피규어를 판매했다고 밝혔습니다.
• 박스 판매 후 첫 4.5년 이내에 고객은 평균 약 20개의 피규어를 구매합니다.
• 토니즈는 10년 전 판매된 일부 제품을 포함하여 지금까지 판매된 모든 박스의 70~80%가 여전히 활성 상태라고 밝혔습니다.
• 회사는 피규어에 NFC 칩을 사용하고 클라우드 기반 데이터 수집을 통해 청취 패턴, 구매 행동 및 콘텐츠 성능을 추적합니다.

벨레거는 이러한 데이터가 토니즈에게 미래 판매에 대한 이례적으로 강력한 가시성을 제공한다고 말했습니다.

그는 “박스가 판매된 후 첫 4년 반 이내에 약 20개의 피규어를 판매한다는 것을 확인했다”며 “이는 수익의 예측 가능성을 제공하며, 우리는 이를 구독과 유사한 코호트라고 부른다”고 말했습니다.

재무 실적

토니즈는 2025년 매출이 전년 대비 20% 이상 증가한 6억 3천만 유로에 달했다고 밝혔습니다. 2026년 상반기에는 매출 성장이 38%로 가속화되었으며, 불변 환율 기준으로는 41%였습니다.

• 2025년 매출: 6억 3천만 유로.
• 2026년 상반기 매출 성장률: 38%, 불변 환율 기준 41%.
• 2026년 조정 EBITDA 마진 가이던스: 9~11%.
• 2030년 조정 EBITDA 마진 목표: 16~18%.
• 2030년 매출 목표: 14억 유로.

회사는 2023년부터 조정 EBITDA가 흑자를 기록했으며 매년 수익성을 지속적으로 확대했다고 밝혔습니다. 또한 EBITDA 지표에서 유일한 조정은 주식 기준 보상이며, 이는 투명한 조치라고 설명했습니다.

상반기 총 마진은 제품 구성이 피규어보다 마진이 낮은 Tonieboxes 쪽으로 이동하면서 하락했습니다. 경영진은 새로운 Toniebox Lite가 긍정적인 마진을 가지고 있지만, Toniebox 2 가격의 약 절반에 판매되기 때문에 절대 유로 마진은 더 낮다고 말했습니다.

현금 흐름 및 운전자본

2026년 상반기 잉여 현금 흐름은 6천 4백만 유로 적자였지만, 토니즈는 연말에는 긍정적인 잉여 현금 흐름을 기록할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

• 상반기 잉여 현금 흐름: 마이너스 6천 4백만 유로.
• 2026년 연간 잉여 현금 흐름: 긍정적일 것으로 예상.
• Toniebox Lite, Pokémon, Bluey 출시를 위한 재고 구축으로 인해 6월에 운전자본이 증가했습니다.
• 전년 대비 비교는 Toniebox 2 출시 시점의 차이로 인해 영향을 받았습니다.
• 회사는 분기별 제품 출시가 다양하기 때문에 고정된 운전자본 비율을 목표로 하지 않는다고 밝혔습니다.

경영진은 하반기에는 피규어 중심의 제품 구성과 신제품 출시의 수익화로부터 이점을 얻을 것이라고 말했습니다. 또한 제품이 파이프라인을 통과함에 따라 재고가 정상화될 것이라고 언급했습니다.

운영 업데이트

토니즈는 제품, 라이선스 및 유통에 대한 상세한 업데이트를 제공했습니다. 회사는 더 작고 저렴한 장치인 Toniebox Lite가 Toniebox 2를 대체하기보다는 고객 기반을 확장하기 위해 설계되었다고 말했습니다.

• Toniebox 2는 여전히 주력 제품입니다.
• Toniebox Lite는 Toniebox 2보다 약 50% 저렴하며, 신규 또는 가격에 민감한 고객을 대상으로 합니다.
• 미국에서 Toniebox Lite는 월마트(월마트)에서 독점적으로 출시되며, 월마트는 800개의 판매 시점(POS)을 추가했습니다.
• 회사는 독점 계약이 일시적이며 소매 계약과 연관되어 있다고 밝혔습니다.
• DACH 또는 프랑스에서는 이미 높은 가구 보급률을 가지고 있기 때문에 Toniebox Lite가 출시되지 않을 것입니다.

벨레거는 시장 조사를 통해 더 작은 장치가 여행용 박스나 조부모 댁과 같은 다른 집의 보조 장치로 사용될 수 있다고 제안했습니다. 그는 Toniebox 2와 유사한 코호트 행동을 기대하지 않는다면 이 제품을 출시하지 않을 것이라고 말했습니다.

토니즈는 또한 일련의 콘텐츠 파트너십을 강조했습니다.

• Pokémon: 토니즈는 이 프랜차이즈를 위한 독점 오디오 콘텐츠를 제작할 수 있는 최초의 회사라고 밝혔습니다. Pokémon 피규어는 표준 피규어와 동일하게 17유로이며, 관련 박스는 소매점에서 사전 주문으로 매진되었습니다.
• Bluey: 회사는 이 프랜차이즈가 미국, 영국, 호주를 포함한 영어권 시장에서 중요하다고 봅니다.
• Hasbro: Monopoly, Game of Life, Guess Who?가 Tonieplay 형식으로 통합되고 있습니다.
• Bayern Munich: 토니즈는 홈 경기 후 격주로 업데이트되는 시리즈 스포츠 콘텐츠를 테스트하고 있습니다.

경영진은 Bayern Munich 프로젝트가 시기 적절하고 반복적인 콘텐츠를 위한 파일럿이라고 말했습니다. 또한 스포츠 클럽이 토니즈가 초기 브랜드 충성도를 구축하고 마케팅 채널 역할을 하는 데 도움이 될 수 있다고 언급했습니다.

앱, 기술 및 소매 전략

토니즈는 자사 앱이 미국, DACH 지역, 영국, 프랑스의 크리스마스 기간 동안 모든 앱 카테고리에서 1위를 차지했다고 밝혔습니다. 이 앱을 통해 부모는 설정을 관리하고 Toniebox 경험을 맞춤 설정할 수 있습니다.

• 회사는 콘텐츠가 피규어가 아닌 클라우드에 저장된다고 밝혔습니다.
• 이 설정은 콘텐츠가 오래되거나 더 이상 적합하지 않을 경우 토니즈가 한 번의 클릭으로 콘텐츠를 업데이트할 수 있게 합니다.
• 피규어의 NFC 칩은 활성화 및 사용 데이터를 추적하는 데 도움이 됩니다.
• 토니즈는 이 데이터가 청취 빈도, 시간, 지역, 이탈 및 콘텐츠 성능을 분석하는 데 도움이 된다고 밝혔습니다.
• 회사는 클라우드 모델이 노후화 위험도 줄인다고 말했습니다.

토니즈는 고객들이 제품을 직접 체험할 수 있기 때문에 오프라인 소매점이 여전히 중요하다고 밝혔습니다. 회사는 지난주에 dm이 추가된 독일어권 시장에서 Rossmann, Müller, Saturn, dm을 언급했습니다. 온라인 직접 판매는 특히 더 넓은 제품 선택을 위해 중요한 보완책으로 남아 있습니다.

지역별 실적 및 확장

토니즈는 3세에서 7세 어린이 가구 침투율이 약 60%에 달하는 DACH 지역이 여전히 20% 이상 성장했다고 밝혔습니다. 회사는 또한 미국, 호주, 뉴질랜드, 영국, 프랑스를 주요 성장 시장으로 지목했습니다.

• DACH는 성숙 시장으로 남아 있지만 여전히 두 자릿수 성장을 기록하고 있습니다.
• 미국은 특히 Toniebox Lite를 중심으로 주요 초점 시장입니다.
• 호주, 뉴질랜드, 영국, 프랑스도 성장에 기여하고 있습니다.
• 회사는 2027년에 최소 Two 개 이상의 새로운 지역에 진출할 계획입니다.

토니즈는 박스가 베트남과 중국에서 생산되며, 베트남 생산 능력이 미국 수요를 충족시키기에 충분하다고 밝혔습니다.

미래 전망

2030년을 내다보며 토니즈는 매출 목표를 14억 유로, 조정 EBITDA 마진 목표를 16~18%로 설정했습니다. 이는 2025년 보고된 6억 3천만 유로에서 지속적인 성장과 2026년 가이던스 범위에서 추가적인 마진 확장을 의미합니다.

• 2030년까지 매출 목표: 14억 유로.
• 2030년까지 조정 EBITDA 마진 목표: 16~18%.
• 계획된 시장 진출: 2027년에 최소 Two 개 이상의 새로운 지역.
• 경영진은 설치 기반이 성장함에 따라 사업이 운영 레버리지로부터 이점을 얻을 것이라고 말했습니다.
• 토니즈는 재고 구축이 해소되고 제품 구성이 피규어 쪽으로 이동함에 따라 잉여 현금 흐름이 개선될 것으로 예상합니다.

회사는 재고 상각 위험이 없다고 밝혔습니다. 대부분의 제품이 시대를 초월하며, 클라우드 기반 콘텐츠는 빠르게 업데이트될 수 있고, 단종된 피규어는 제한된 공급으로 인해 중고 시장에서 가치를 얻을 수 있다고 주장했습니다.

벨레거는 처음에 잘 팔리지 않던 일부 피규어가 현재 재판매 플랫폼에서 원래 가격의 3~4배에 거래되고 있다고 말했습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 투자자들은 현금 흐름, 제품 출시, 마진 및 재고 위험에 대해 경영진을 압박했습니다.

• 잉여 현금 흐름에 대해 토니즈는 공식적인 가이던스를 제공하지 않지만, 2026년 연간 현금 흐름이 긍정적일 것으로 여전히 예상한다고 말했습니다.
• 3분기 거래에 대해 회사는 실적 보고서와 함께 상세한 수치를 제공할 것이라고 밝혔습니다.
• Pokémon 및 Bluey에 대해 경영진은 초기 징후가 강하며, Pokémon 사전 주문이 소매점에서 매진되었다고 말했습니다.
• Toniebox Lite에 대해 토니즈는 이 제품이 가구 침투율을 확장하고 여행용 또는 보조 장치 역할을 할 것이라고 말했습니다.
• 미국 수익성에 대해 회사는 10~15%의 EBITDA 마진을 위한 특정 매출 임계값을 공개하기를 거부했습니다.

재고 위험에 대한 질문에 토니즈는 시대를 초월한 제품, 클라우드 업데이트 및 중고 시장의 조합이 상각 가능성을 제한한다고 말했습니다. 또한 NFC 시스템이 위조 방지에 도움이 되고 진품성을 뒷받침한다고 언급했습니다.

결론

토니즈는 강한 성장세가 여전하지만, 더 높은 현금 창출로 가는 길은 제품 구성, 출시 시점 및 신규 시장에서의 실행에 달려 있다는 명확한 메시지를 남기며 컨퍼런스를 마쳤습니다. 독자들은 더 자세한 내용을 위해 아래 전문 기록을 참조할 수 있습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.