어닝콜 전문: Thinkific, 2026년 2분기 매출 소폭 상회…상위시장 진출 전략 순항

Investing.com — Thinkific은 2026년 회계연도 2분기 매출이 1,860만 달러를 기록하며 예상치 1,845만 달러를 넘어섰고, 학습 플랫폼 회사가 대형 고객 위주로 전략을 전환하면서 전년 동기 대비 3% 증가했다고 보고했습니다. 조정 EBITDA는 27만 3천 달러로 소폭 손실 예상치를 상회했으며, 주가는 마지막 거래일 1.34달러를 기록해 이전 종가와 변동이 없었고 52주 범위의 하단 부근에 머물렀습니다.

주요 내용

• 매출 1,860만 달러는 예상치를 약 15만 달러, 또는 약 0.8% 상회했습니다.
• 조정 EBITDA 27만 3천 달러는 2%에서 5% 손실 예상치보다 양호했습니다.
• Plus 매출은 14% 증가한 530만 달러를 기록하며 대형 고객의 수요가 강세를 보였습니다.
• Self-serve 매출은 1% 감소한 1,330만 달러를 기록했는데, 이는 회사가 가치 낮은 고객으로부터 의도적으로 전환하고 있음을 반영합니다.
• Thinkific은 Learner Hub 및 인증 도구를 포함한 신제품 출시를 강조하며 엔터프라이즈 제공을 확대하고 있습니다.

기업 성과

Thinkific의 2분기 실적은 전환기에 있는 회사의 모습을 보여주었습니다. 총 매출은 전년 동기 대비 3% 증가했는데, 이는 상위 시장(upmarket) 전략의 진전과 Self-serve 사업에 대한 압력을 동시에 반영하는 완만한 속도였습니다. 경영진은 회사가 의도적으로 영업 및 마케팅 자원을 고가치의 Plus 고객에게 집중하고 있으며, 이는 하위 계층(lower-tier) 부문에서 더 많은 이탈을 감수하더라도 마찬가지라고 밝혔습니다.

Plus 사업은 여전히 주요 성장 동력이었습니다. 해당 부문의 매출은 전년 대비 14% 상승하여 1분기의 12% 성장률보다 빨랐습니다. 경영진은 가격 및 패키징 변경과 더욱 집중된 시장 진출(go-to-market) 전략 덕분에 대형 고객들 사이에서 유지 및 확보가 개선되었다고 말했습니다.

이와 대조적으로, 전략적 전환이 시작된 이후 처음으로 Self-serve 매출이 감소했습니다. 경영진은 이는 예상된 일이며, 평생 가치가 낮은 고객에 대한 강조를 줄인 것과 관련이 있다고 설명했습니다. 커머스(Commerce) 매출은 4% 증가했고, 총 결제 규모(gross payments volume)는 전년 동기 대비 10% 증가했지만, 계절적 요인으로 인해 직전 분기 대비로는 감소했습니다.

회사는 또한 제품 개발을 강조했습니다. Thinkific은 강좌, 멤버십, 커뮤니티, 이벤트 및 리소스를 통합하는 통일된 학습자 경험인 Learner Hub를 출시했습니다. 또한 7월에 인증 기능을 출시했으며 AI 도구를 계속 확장했습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 1,860만 달러, 전년 동기 대비 3% 증가
• Plus 매출: 530만 달러, 전년 동기 대비 14% 증가
• Self-serve 매출: 1,330만 달러, 전년 동기 대비 1% 감소
• 커머스 매출: 340만 달러, 전년 동기 대비 4% 증가
• 총 결제 규모: 7,140만 달러, 전년 동기 대비 10% 증가했지만 1분기 7,570만 달러보다 감소
• ARPU: 177달러, 전년 동기 대비 5% 증가, 직전 분기 대비 2달러 증가
• 매출총이익률(Gross margin): 73%, 전년 동기 대비 거의 변동 없음, 직전 분기 대비 약 100 베이시스 포인트 증가
• 총 영업 비용: 1,430만 달러, 전년 동기 대비 거의 변동 없음, 직전 분기 대비 약 100만 달러 감소
• 조정 EBITDA: 27만 3천 달러, 소폭 손실 예상치를 상회
• 현금 및 현금성 자산: 5,100만 달러, 직전 분기 대비 160만 달러 증가
• 시가총액: 6,450만 달러, 회사의 현재 가치를 반영
• 유동비율(Current ratio): 3.12, 회사가 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있으며 단기 의무를 훨씬 상회하는 유동 자산을 유지하고 있음을 나타냄
• 재무 건전성 점수: InvestingPro로부터 전반적으로 "양호" 등급, 특히 현금 흐름과 상대 가치에서 강한 평가를 받음

실적 vs. 전망

Thinkific의 매출 1,860만 달러는 예상치 1,845만 달러를 상회하여 약 0.8%의 초과 실적을 기록했습니다. 사용 가능한 수치에 EPS는 제공되지 않았으므로, 이번 분기는 매출 기준으로만 비교할 수 있습니다.

이번 초과 실적은 완만한 수준으로, 일반적으로 급격한 재평가를 유발하는 종류의 놀라움은 아니었습니다. 그럼에도 불구하고, 회사가 조정 EBITDA 역시 예상치를 상회했기 때문에 중요했습니다. 경영진은 소폭 손실을 예상했지만, 회사는 27만 3천 달러의 이익을 기록했으며, 이는 계획보다 약간 높은 매출과 예상보다 잘 통제된 운영 비용 덕분이었습니다.

이러한 결과는 Thinkific이 물량을 쫓기보다는 품질을 개선하려는 광범위한 패턴과 일치합니다. 매출 성장은 여전히 제한적이지만, 회사가 더 크고 오래 지속되는 고객들에게 집중하면서 매출 구성이 개선되고 있습니다.

시장 반응

Thinkific 주가는 마지막 거래일 1.34달러를 기록했으며, 이전 종가인 1.34달러와 변동이 없었습니다. 이는 주가가 52주 범위인 1.11달러에서 2.40달러의 바닥권에 머물렀음을 의미합니다.

주가의 변동이 없다는 것은 투자자들이 보고서 발표 후 신중한 태도를 보였음을 시사합니다. 이번 분기에는 매출 초과, 수익성 강화, Plus 부문의 지속적인 모멘텀 등 긍정적인 측면이 있었습니다. 그러나 시장은 Self-serve 매출 감소와 다음 분기에 대한 회사의 비교적 완만한 성장 전망에도 주목했을 수 있습니다.

최근 공시된 가격에 변화가 없었기 때문에, 즉각적인 반응은 열광적이라기보다는 잠잠한 것으로 보입니다. 주가는 여전히 52주 최고가보다 훨씬 낮으며, 투자자들이 상위 시장 전략이 더 빠르고 지속적인 성장을 제공할 수 있다는 더 명확한 증거를 원하고 있음을 보여줍니다.

전망 및 가이던스

2026년 회계연도 3분기에 Thinkific은 1,860만 달러에서 1,890만 달러의 매출을 예상하며, 이는 중간값을 기준으로 전년 대비 약 1% 성장을 의미합니다. 회사는 이러한 전망이 Plus 구독의 지속적인 성장을 반영하지만, 가치가 낮은 Self-serve 고객의 지속적인 이탈로 부분적으로 상쇄될 것이라고 밝혔습니다.

경영진은 또한 3분기 조정 EBITDA 마진이 매출의 2%에서 5%가 될 것으로 예상하며, 수익성 개선을 위한 지속적인 노력을 시사했습니다. 더 나아가, 회사는 2027년에 EBITDA를 두 자릿수 범위로 끌어올리기를 원한다고 밝혔습니다.

회사는 또한 몇 가지 전략적 우선순위를 제시했습니다:

• 가격 책정 및 패키징의 추가 최적화
• 플랫폼에 AI 통합 지속
• 헬스케어, 고등 교육 및 규제 산업 분야의 엔터프라이즈 지원(enterprise-ready) 제품 확장
• 성과 기반 가격 모델의 잠재적 탐색

Thinkific은 자본 배분이 수익성과 현금 흐름에 계속 집중될 것이라며, 더 높은 자사주 매입률은 시사하지 않았습니다.

경영진 코멘트

그렉 스미스 최고경영자(CEO)는 이번 분기가 회사의 상위 시장 전환 초기 결과를 보여주었다고 말했습니다. 그는 “상위 시장으로 이동하려는 우리의 전략적 초점의 초기 성공을 입증하는 2분기 실적을 보고하게 되어 기쁘다”고 밝혔습니다.

스미스는 또한 회사의 AI 추진을 강조했습니다. 그는 “우리는 AI에 모든 것을 걸고 있다”고 말하며, 회사가 고객 대면 기능을 제공하는 속도를 가속화하고 있다고 덧붙였습니다.

그는 새로운 Learner Hub를 핵심 제품 출시로 꼽았습니다. 그는 “이번 분기의 주요 하이라이트는 강좌, 멤버십, 커뮤니티, 이벤트 및 리소스를 하나의 현대적이고 개인화된 브랜드 학습자 경험으로 통합하는 Thinkific Learner Hub의 출시였다”고 말했습니다.

리 램스덴 최고재무책임자(CFO)는 회사가 이제 더 강력한 수익성을 목표로 하고 있다고 말했습니다. 그녀는 “우리는 저점에서 벗어났으며, 이번 분기 잔여 기간과 남은 연말을 내다보며 EBITDA를 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 범위로 목표하고 있다”고 밝혔습니다.

위험과 도전 과제

• Self-serve 감소: 하위 계층 사업의 매출이 전략적 전환 이후 처음으로 감소하여 총 성장에 부담을 줄 수 있습니다.
• 제한적인 단기 성장: 3분기 가이던스는 낮은 한 자릿수 매출 성장을 예상합니다.
• 상위 시장 전환의 실행 위험: 회사는 약화되는 Self-serve 추세를 상쇄하기 위해 더 많은 대형 고객을 계속 확보해야 합니다.
• 경쟁: Thinkific은 보안, 규정 준수 및 구현 속도가 중요한 엔터프라이즈 학습 소프트웨어 분야에서 기존 경쟁자들과 직면해 있습니다.
• 제품 모멘텀 의존성: 회사의 전략은 Learner Hub 및 AI 도구와 같은 신제품의 지속적인 성공에 의존합니다.

질의응답

애널리스트들은 회사의 상위 시장 전략, 가격 책정 계획 및 고객 확보에 집중적으로 질문했습니다.

질문은 Plus 부문 파이프라인의 질에 집중되었고, 경영진은 기회 수가 꾸준했지만 구성이 개선되었다고 말했습니다. 경영진은 회사가 더 큰 고객을 유치하고 수주율을 개선하고 있다고 밝혔습니다.

애널리스트들은 또한 Self-serve 매출 감소와 총 결제 규모 감소에 대해서도 질문했습니다. 경영진은 이러한 변화가 부분적으로는 계절적 요인과 부분적으로는 가치가 낮은 고객으로부터 의도적으로 전환한 것과 관련이 있다고 말했습니다.

또 다른 초점 분야는 AI 기반 생산성이었습니다. 그렉 스미스는 엔지니어링 성과가 급격히 개선되었으며, 팀 전체에서 엔지니어당 주간 풀 리퀘스트(pull requests) 수가 증가했다고 말했습니다. 그는 회사가 몇 달이 아닌 몇 주 만에 기능을 출시하고 있다고 덧붙였습니다.

애널리스트들은 또한 미국 상위 25개 은행과 Ironman을 포함한 최근 고객 확보의 영향에 대해 질문했습니다. 경영진은 이러한 계약이 중요한 검증이었지만, 회사 전체의 ARR 프로필을 주도할 만큼 그 자체로 크지는 않다고 말했습니다.

마지막으로, 질문은 자본 배분과 자사주 매입으로 이어졌습니다. 램스덴은 자사주 재매입을 늘릴 단기 계획은 없으며, 회사가 EBITDA 손실로 돌아가는 것을 원치 않는다고 강조했습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.