Investing.com — 어닝콜 기록: 제타 글로벌, 2분기 매출 전망치 상회했으나 주가 하락

제타 글로벌 홀딩스 (Zeta Global Holdings Inc.)는 2026년 2분기 매출이 월스트리트 예상치인 4억 2,066만 달러를 상회하는 4억 4,300만 달러를 기록했다고 발표했다. 하지만 주당순이익(EPS)은 애널리스트 예상치인 0.1995달러에 크게 못 미치는 0.03달러를 기록했다. 회사는 조정 EBITDA가 전년 대비 56% 증가했으며 연간 전망치를 상향 조정했다고 밝혔다. 그럼에도 불구하고 주가는 정규 거래를 24.26달러로 7.54% 상승 마감했음에도 불구하고 시간외 거래에서 7.05% 하락한 22.55달러를 기록했다.

주요 내용

• 매출은 전년 대비 44% 증가한 4억 4,300만 달러를 기록하며 전망치를 상회했다.
• EPS는 회사가 GAAP 기준으로 수익성을 유지했음에도 불구하고 예상치에 크게 못 미쳤다.
• Zeta는 상장 회사로서 20분기 연속으로 예상치를 상회하고 가이던스를 상향 조정했다고 밝혔다.
• 2026년 연간 매출 가이던스는 중간값을 기준으로 3,300만 달러 상향 조정되었다.
• 회사는 Athena AI assistant의 빠른 채택과 비즈니스 인텔리전스 도구 사용 증가를 강조했다.

회사 실적

Zeta는 이번 분기에 마케팅 및 데이터 플랫폼 전반에 걸쳐 광범위한 성장을 보였으며, 유기적 매출은 전년 대비 28% 증가했고 조정 EBITDA 마진은 20.7%로 확대되었다고 밝혔다. GAAP 순이익은 820만 달러로, 전년 동기의 1,280만 달러 손실과 대비된다.

회사는 현재 마케팅 클라우드 교체 주기의 한가운데에 있으며, 대형 고객들이 공급업체를 통합하고 데이터, AI 및 활성화를 결합한 플랫폼을 찾고 있다고 설명했다. 데이비드 스타인버그 최고경영자(CEO)는 Zeta가 마케팅을 첫 번째 애플리케이션으로 삼는 "지능형 AI 인프라 플랫폼"으로 진화하고 있으며, 마케팅이 그 한계는 아니라고 말했다.

이번 분기에는 또한 더 강력한 영업 레버리지를 보여주었다. R&D, 일반 및 관리, 판매 및 마케팅 비용 모두 매출 대비 비율이 개선되었다. Zeta는 잉여현금흐름이 5,800만 달러에 달해 전년 대비 73% 증가했다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 매출: 4억 4,300만 달러, 전년 대비 44% 증가.
• 유기적 매출 성장: 전년 대비 28% 증가 (인수 제외).
• 조정 EBITDA: 9,200만 달러, 전년 대비 56% 증가.
• 조정 EBITDA 마진: 20.7%, 전년 대비 170베이시스 포인트 증가.
• GAAP 순이익: 820만 달러, 전년 동기의 1,280만 달러 손실과 대비.
• GAAP EPS: 0.03달러.
• 영업현금흐름: 6,900만 달러, 전년 대비 65% 증가.
• 잉여현금흐름: 5,800만 달러, 전년 대비 73% 증가, 마진율 13.1%.
• 자사주 매입: 분기 동안 2,990만 달러를 사용하여 160만 주 매입.
• 초대형 고객: 197명, 전년 대비 17% 증가.

실적 vs. 전망

Zeta의 주당순이익 0.03달러는 컨센서스 예상치 0.1995달러보다 0.1695달러(84.96%) 낮았다. 그러나 매출은 예상치보다 2,234만 달러(5.31%) 높게 나왔다.

이러한 혼합된 결과는 주가의 불균일한 반응을 설명하는 데 도움이 된다. 투자자들은 정규 거래 시간 동안 매출 상회와 가이던스 상향에 긍정적으로 반응했지만, 큰 EPS 미스는 시간외 매도를 야기한 것으로 보인다. 회사의 오랜 기간 동안 예상치를 상회하고 가이던스를 상향 조정한 분기 기록도 이번 실적 부족을 더욱 두드러지게 만들었다.

그럼에도 불구하고 이번 분기 실적은 대부분의 운영 지표상 약하지 않았다. Zeta는 강력한 매출 성장, 마진 개선 및 긍정적인 GAAP 순이익을 기록했으며, 이는 이번 EPS 미스가 광범위한 수요 둔화보다는 수익 시기 또는 구성 문제에 더 가깝다는 것을 시사한다.

시장 반응

Zeta 주가는 정규 거래를 24.26달러로 마감했으며, 이는 이전 종가인 22.56달러보다 7.54% 상승한 수치이다. 실적 발표 후, 주가는 시간외 거래에서 7.05% 하락한 22.55달러를 기록하며 당일 상승분을 거의 모두 반납했다.

주가는 52주 범위인 14.365달러에서 25.95달러 사이의 상단 근처에서 거래되었다. 이러한 반전은 투자자들이 매출 상회와 가이던스 상향에는 고무되었으나, EPS 미스에는 실망했음을 시사한다.

시간외 하락에도 불구하고, Zeta 주가는 지난 1년간 53.5%의 수익률을 기록하며 광범위한 시장 지수를 크게 상회했다. InvestingPro 분석에 따르면, 현재 주가는 적정가치 25.58달러보다 약간 낮게 거래되고 있어 현 수준에서 하방 위험이 제한적임을 시사한다. 회사의 베타 1.39는 전체 시장보다 높은 변동성을 나타내며, 이는 급격한 일중 변동을 설명할 수 있다.

거래량 수치가 제공되지 않아 이러한 움직임이 이례적으로 많은 활동과 함께 발생했는지 판단할 수 없다. 그럼에도 불구하고, 급격한 변동은 시장이 성장뿐만 아니라 수익성에도 여전히 민감하다는 것을 보여준다.

전망 및 가이던스

Zeta는 2026년 연간 매출 가이던스 중간값을 3,300만 달러 상향 조정하여 18억 1,800만 달러로 제시했으며, 이는 전년 대비 39% 성장을 의미한다. M&A 및 정치 후보 매출을 제외할 경우, 회사는 25% 성장을 예상했다.

조정 EBITDA 가이던스는 중간값 4억 500만 달러로 상향 조정되었고, 잉여현금흐름 가이던스는 2억 5,500만 달러로 증가했다. Zeta는 또한 연간 GAAP EPS 전망치를 중간값 0.10달러로 상향 조정했다.

3분기 가이던스로는 매출 중간값 4억 7,100만 달러(이전 가이던스 대비 1,000만 달러 증가)와 조정 EBITDA 1억 1,500만 달러를 제시했다. 경영진은 이 전망치가 OpenAI, 팔란티어 테크, 스노우플레이크와의 파트너십으로 인한 잠재적 상승 여력을 완전히 반영하지는 않는다고 말했다.

Zeta는 또한 10월 8일 뉴욕에서 열리는 Zeta Live 행사에서 차세대 Athena를 공개할 계획이라고 밝혔다.

경영진 논평

스타인버그 CEO는 회사의 통합 성장 지표를 언급하며 “우리는 20분기 연속으로 예상치를 상회하고 가이던스를 상향 조정한 분기를 기록했으며, M&A를 제외하면 49의 규칙, M&A를 포함하면 64의 규칙을 달성했다”고 말했다.

그는 Zeta의 핵심 강점은 독점적인 데이터 세트라고 말했다. 그는 “기반은 Zeta 데이터 클라우드이며, 전 세계 5억 3,500만 명 이상의 개인을 포괄하는 독점 데이터, 수조 개의 신호, 20년간의 모델 튜닝을 바탕으로 구축되었다”고 말했다.

스타인버그는 또한 제품 개발 속도를 강조했다. 그는 “2분기에는 새로 생성된 코드의 90%가 자동화되었다”며, 회사가 제품 주기를 연 단위에서 월 단위로, 일부 경우에는 월 단위에서 시간 단위로 단축하고 있다고 덧붙였다.

크리스 그라이너 최고재무책임자(CFO)는 회사의 가시성이 상향 조정된 전망을 뒷받침한다고 말했다. 그는 “이러한 견고한 수요와 기록적인 파이프라인은 우리의 가시성을 높여 모든 부문에서 가이던스를 상향 조정할 자신감을 준다”고 말했다.

위험과 과제

• 실적 변동성: 큰 EPS 미스는 매출이 강하더라도 수익 실적이 여전히 불균일할 수 있음을 보여준다.
• 마진 압력: 매출원가는 전년 대비 300베이시스 포인트 상승했으며, 구성이 더욱 변화할 경우 향후 확장을 제한할 수 있다.
• 실행 의존성: Zeta는 AI, 파트너십, 제품 개발에 막대한 투자를 하고 있으며, 이는 매출로 전환되어야 한다.
• 가이던스 보수성: 투자자들은 파트너십 기회 중 얼마만큼이 이미 전망에 반영되었는지 의문을 가질 수 있다.
• 경쟁 압력: 회사는 AI 기능을 추가하고 있는 더 큰 마케팅 및 데이터 플랫폼과 경쟁하고 있다.

Q&A

애널리스트들은 주로 세 가지 주제에 집중했다: Athena 채택, 새로운 ZBI 비즈니스 인텔리전스 제품, 파트너십의 상업적 영향.

질문은 고객들이 여러 사용 사례와 채널을 얼마나 빨리 채택하는지, ZBI가 기존 계정에 어떻게 판매될지, 그리고 OpenAI, 팔란티어 테크, 스노우플레이크가 거래 흐름을 얼마나 가속화할 수 있는지에 집중되었다. 스타인버그는 파트너십이 이미 문을 열고 있으며, 팔란티어 테크를 통해 두 건의 계약을 체결하는 등 회사가 파트너십 관점에서 본 가장 큰 기회라고 말했다.

애널리스트들은 또한 AI 코드 생성과 제품 수요를 따라잡기 위해 인력 증대가 더 빨라져야 하는지 물었다. 경영진은 분기 동안 새로 생성된 코드의 90%가 자동화되었으며, 생산성 향상으로 인해 직원 증가보다 매출과 현금흐름이 더 빠르게 성장하고 있다고 말했다.

또 다른 초점은 회사의 고객 경제학이었다. Zeta는 AI 도구를 가장 깊이 사용하는 고객의 순매출유지율이 회사 평균보다 400베이시스 포인트 높으며, Athena를 사용하는 초대형 고객은 더 강력한 참여와 더 높은 지출을 보인다고 밝혔다.

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