록스 리소스, 디거스 앤 딜러스서 "유안미 성장 경로 확대"

Investing.com — 화요일, 2026년 8월 4일 — 록스 리소스(RXL)는 2026년 디거스 앤 딜러스 광업 포럼에서 서호주 유안미 금 프로젝트가 순조롭게 진행 중이며, 채굴이 이미 시작되었고 제분소 건설이 진행 중이라고 밝혔다. 회사는 강력한 프로젝트 경제성과 명확한 성장 경로를 강조하면서도, 첫 금 생산은 여전히 2027년 중반을 타깃하고 있으며 생산량 증대(ramp-up) 단계가 남아있음을 인정했다.

주요 내용

• 록스는 유안미 프로젝트가 전액 자금 조달 및 모든 인허가를 완료했으며, 2024년 11월에 채굴을 시작했고 포럼 약 7주 전에 제분소 건설을 시작했다고 밝혔다.
• 이 프로젝트는 220만 온스 규모의 자원과 70만 온스 규모의 매장량을 보유하고 있으며, 기본 시나리오에서 연간 117,000온스, 장기적으로는 연간 150,000온스를 타깃하고 있다.
• 경영진은 현재 금 가격 기준으로 이 프로젝트가 약 27억 호주 달러(AUD)의 잉여 현금 흐름을 창출할 수 있으며, 최종 타당성 조사(DFS)에서 온스당 총포괄원가(AISC)는 1,978 호주 달러라고 말했다.
• 회사는 유안미 노스(Youanmi North), 유안미 딥스(Youanmi Deeps), 폴라드(Pollard) 및 62킬로미터에 이르는 전단대(shear zone)의 지역 타깃에서 추가적인 상승 여력이 있다고 지적했다.
• 록스는 자사의 부채 패키지에 의무적인 약정(covenants)이나 필수적인 헤징(hedging)이 없으며, 이미 첫해 생산량의 절반에 대해 온스당 5,700 호주 달러의 풋옵션을 확보했다고 밝혔다.

프로젝트 개요

필 와일딩(Phil Wilding) 상무이사 겸 최고경영자(CEO)는 록스가 호주에서 개발 중인 가장 고품위 금 프로젝트 중 하나를 건설하고 있다고 말했다. 그는 유안미를 생산까지 명확한 경로와 원래 계획을 넘어설 성장 여력을 가진 저비용 고마진 광산이라고 설명했다.

• 위치: 서호주 센트럴 머치슨(Central Murchison)
• 상태: 전액 자금 조달, 모든 인허가 완료 및 개발 중
• 채굴 시작: 2024년 11월
• 제분소 건설 시작: 발표 약 7주 전
• 첫 금 생산 타깃: 2027년 중반
• 예상 생산량 증대(ramp-up): 2027년 말

와일딩은 회사가 자원 업그레이드, 인허가, 자금 조달 및 2024년 3월 최종 투자 결정 등 일련의 주요 이정표를 이미 완료했다고 말했다. 그는 팀이 현재까지 각 단계를 제때 이행했다고 덧붙였다.

재무 실적 및 프로젝트 경제성

록스는 유안미의 경제성에 대한 상세한 사례를 제시하며, 이 프로젝트가 대규모 자원 기반과 현재 금 가격에서 강력한 마진을 통해 뒷받침된다고 말했다.

• 자원 기반: 톤당 5.6그램의 220만 온스
• 매장량 기반: 톤당 4.8그램의 70만 온스
• 광산 계획 품위: 톤당 4.9그램
• 최종 타당성 조사(DFS) 발표: 2023년 11월
• 총포괄원가(AISC): 금 가격 5,200 호주 달러 기준 온스당 1,978 호주 달러
• 생산 전 자본 지출: 3억 8,300만 호주 달러
• 최종 타당성 조사(DFS) 기준 자금 소요액: 약 4억 5천만 호주 달러
• 현재 금 가격 기준 예상 잉여 현금 흐름: 약 27억 호주 달러
• 순현재가치(NPV): 15억 호주 달러 ~ 20억 호주 달러
• 현재 시가총액: 약 5억 ~ 5억 5천만 호주 달러

와일딩은 순현재가치(NPV)가 회사 시가총액의 약 3배에 달하며, 이는 프로젝트가 계획대로 진행될 경우 상당한 상승 여력이 있음을 시사한다고 말했다. 그는 또한 현재 금 가격이 프로젝트의 명시된 총포괄원가(AISC)보다 온스당 약 3,800 호주 달러의 마진을 남긴다고 덧붙였다.

회사는 기본 시나리오 생산량은 연간 약 117,000온스이며, 장기적인 목표는 연간 150,000온스라고 밝혔다. 록스는 또한 초기 7년 광산 계획으로 약 900,000온스를 생산할 수 있다고 말했다.

자금 조달 및 리스크 관리

록스는 프로젝트 건설에 필요한 자금을 이미 확보했다고 밝혔다. 자금 조달 패키지에는 자본금, 은행 대출 및 채권 시설이 포함된다.

• 2023년 11월 자본 조달: 2억 1,800만 호주 달러
• 1등급(Tier 1) 은행으로부터의 프로젝트 파이낸싱: 3억 2천만 호주 달러
• 채권 시설: 구축 완료
• 부채 조건: 의무적 약정(covenants) 없음
• 헤징 조건: 부채 패키지에 헤징(hedging) 요구 사항 없음
• 상환: 조기 상환 허용

록스는 또한 초기 생산량의 일부에 대해 헤지(hedge)와 유사한 보호 조치를 마련했으며, 이는 첫해 생산량의 50%를 온스당 5,700 호주 달러의 풋옵션으로 커버한다. 경영진은 이를 초기 현금 흐름을 보호하면서도 프로젝트가 더 높은 금 가격에 노출될 수 있도록 하는 방법으로 설명했다.

운영 현황

와일딩은 건설과 지하 개발이 모두 진행 중이라고 말했다. 그는 캠프 건설이 실질적으로 완료되었고, 사무실 시설의 1단계가 완료되었으며, 처리 플랜트 현장의 주요 작업이 진전되고 있다고 덧붙였다.

• 캠프 건설: 실질적으로 완료
• 사무실 시설: 1단계 완료
• 지하 채굴: 현재 3개의 경사 갱도(declines)가 광체로 운영 중
• 기존 피트(pit) 배수: 몇 달 전 완료
• 기존 경사 갱도(decline) 스트리핑: 600 수직 미터의 경사 갱도 물질 제거 중
• 폴라드(Pollard) 경사 갱도: 시추 플랫폼 설치 진행 중
• 침출 탱크 건설: 시작
• 처리 플랜트 현장: 상당한 진전

분기 말 기준으로 록스는 채굴 현장(run-of-mine pad)에 톤당 약 3그램의 약 30,000톤의 비축 재료를 보유하고 있다고 밝혔다. 제분소 가동 전에 이를 톤당 3.3그램의 190,000톤 이상으로 늘리는 것이 타깃이다.

와일딩은 채굴 레벨이 이미 개방되었고, 광석 굴착(ore drives)이 진행 중이며, 시추 예측과 면 샘플링(face sampling) 간에 좋은 상관관계를 보인다고 말했다. 그는 여러 작업 전선(work fronts)이 운영의 중복성을 제공하고 계획을 순조롭게 진행하는 데 도움이 된다고 덧붙였다.

생산 경로 및 플랜트 용량

록스는 처리 플랜트가 추가 용량으로 설계되었으며, 이를 통해 대규모 신규 자본 지출 없이 더 높은 생산량을 지원할 수 있다고 믿는다고 말했다.

• 플랜트 명판 용량(nameplate capacity): 연간 100만 톤
• 광산 설계 생산량: 연간 90만 톤
• 초과 용량: 약 11%, 또는 연간 10만 톤
• 기본 시나리오 연간 금 생산량: 117,000 온스
• 장기 타깃: 연간 150,000 온스

와일딩은 플랜트가 과대하게 설계되었기 때문에 추가 자본 없이도 수년간 연간 150,000온스에 도달할 수 있다고 회사가 믿는다고 말했다. 그는 가능한 추가 사항으로 클리너 회로, 부유 선별 회로 확장, 또 다른 알비온(Albion) 탱크 또는 더 많은 침출 탱크를 언급했다.

탐사 및 성장 기회

기본 시나리오 외에도 록스는 현재 광산 계획 내외부의 성장 옵션에 대해 발표 시간의 상당 부분을 할애했다. 회사는 여러 고품위 구역이 원래 모델에 포함되지 않았으며 시간이 지남에 따라 생산량을 추가할 수 있다고 말했다.

유안미 노스(Youanmi North)

• 주요 광체 아래 구역은 과거 시추가 제한적이었다.
• 상당한 추정 자원(inferred material)이 존재한다.
• 이달 말 지표면 시추가 계획되어 있다.
• 목표는 추정 자원(inferred material)을 매장량 포함을 위한 확인 자원(indicated material)으로 전환하는 것이다.
• 50~100미터 이상의 연장을 위한 확장 시추(step-out drilling)가 계획되어 있다.
• 업데이트된 광산 계획에 추가 채굴 공간(stopes)이 추가될 예정이다.

유안미 딥스(Youanmi Deeps)

• 기존 시추 아래의 전체 깊이 범위는 과거 시추공으로 커버되지 않았다.
• 유안미의 가장 깊은 시추공은 지표면 900미터 이상 아래에 있으며 강한 너비와 품위를 보였다.
• 광산 계획의 상위 300미터에는 자원 패키지 내 수직 미터당 4,000온스 이상의 광물이 포함되어 있다.
• 경영진은 이 지역이 큰 성장 잠재력을 제공한다고 말했다.

폴라드(Pollard) 탐사 지역

• 지표면 시추가 어려웠기 때문에 지하 시추가 선호되는 접근 방식이다.
• 지질은 주요 광석 시스템과 약간 다르다.
• 전단(shear)과 금이 확인되었지만 추가 시추가 필요하다.
• 경영진은 상당한 성장 잠재력을 보고 있다.

지역 탐사

• 유안미 전단대(Youanmi Shear Zone)는 62킬로미터에 걸쳐 뻗어 있다.
• 이 지역은 깊은 덮개(deep cover)로 인해 탐사가 제대로 이루어지지 않았다.
• 작년 말 완료된 현대식 항공 자기 탐사 작업에서 유안미와 유사한 구조적 지형이 확인되었다.
• 록스는 이 시스템이 300만 온스 이상 규모의 광상을 보유할 수 있다고 말했다.
• 기초 작업이 계획되어 있으며, 시추는 잠재적으로 내년 초에 시작될 수 있다.

기타 타깃

• 호프(Hope) 탐사 지역: 최근 충적 금 발견; 하나의 기존 시추공에서 강력한 결과가 나왔지만 후속 조치가 없었음; 올해 말 재평가 계획
• 커먼웰스(Commonwealth) 광물 자원 추정(MRE): 몇 달 전 발표되었으며 향후 개발에 흥미롭다고 설명됨
• 광구 패키지: 대부분 미개발 상태이며 현재 계획보다 더 많은 제분소 공급을 지원할 수 있음

경영 및 실행

와일딩은 록스 팀이 호주 및 해외에서 광산 개발 경험을 가지고 있다고 말했다. 그는 회사가 스타트업 실행 중심의 문화를 구축했으며, 현장 직원이 프로젝트 성공에 맞춰져 있다고 덧붙였다.

• 경영진: 광산 개발 경험 풍부
• 실적: 스타트업 및 구축 경험
• 인센티브: 현장 직원은 프로젝트 완수에 맞춰져 있다.
• 지역 사회 활동: 최근 노력은 지역 관계에 중점을 두었다.

Q&A 하이라이트

이 세션에는 공식적인 질의응답 시간이 포함되지 않았다. 그럼에도 불구하고 와일딩은 발표 중에 자금 조달, 생산 시기, 성장 옵션 및 리스크 관리를 자세히 다루며 투자자들의 우려 사항을 해소했다.

• 자금 조달 현황: 완료 확인
• 부채 구조: 의무적 약정(covenants) 및 필수 헤징(hedging) 없음
• 생산 일정: 경영진은 프로젝트가 현재까지 각 이정표를 달성했다고 말했다.
• 성장 경로: 현재 인프라 내에서 가능하다고 설명되었다.
• 탐사 잠재력: 넓고 탐사가 제대로 이루어지지 않은 광구 패키지 전반에 걸쳐 강조되었다.
• 주주 수익: 강력한 마진과 장기 현금 흐름을 중심으로 제시되었다.

결론

록스 리소스는 유안미 프로젝트가 순조롭게 진행 중이며, 자금 조달이 완료되었고 여러 성장 옵션이 여전히 시험 단계에 있다고 밝혔다. 독자들은 더 자세한 내용을 위해 아래 전체 녹취록을 참조할 수 있다.

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