미네랄스 260, 불라불링 프로젝트 신속한 확장 공개

Investing.com — 2026년 8월 3일 월요일 — 미네랄스 260(MI6)은 디거스 & 딜러스 광업 포럼(Diggers & Dealers Mining Forum) 컨퍼런스를 통해 불라불링(Bullabulling) 프로젝트가 얼마나 빠르게 확장되었는지 보여주면서도, 앞으로 해야 할 과제들을 지적했습니다. 회사는 작은 탐사 회사에서 훨씬 더 큰 금 개발 회사로 성장했다고 밝혔지만, 첫 생산에 앞서 부채 조달, 최종 승인 및 건설을 완료해야 합니다.

주요 내용

• 불라불링의 자원량은 2024년 4월 인수 당시 230만 온스에서 620만 온스로 증가했습니다.
• 이 프로젝트는 현재 250만 온스의 최초 광석 매장량(Maiden Ore Reserve)을 보유하고 있으며, 예비 타당성 조사(PFS) 결과 세후 순현재가치(NPV) 23억 달러, 내부 수익률(IRR) 43%를 나타냈습니다.
• 미네랄스 260은 빌리지 개발, 용수 시추, 품위 관리 시추 등 초기 건설 작업을 시작했습니다.
• 프랑코-네바다(Franco-Nevada)는 로열티 및 지분 패키지를 통해 2억 2천만 달러를 투자하여 프로젝트의 주요 외부 검증을 제공했습니다.
• 회사는 2028년 4분기 첫 생산 목표를 유지하고 있으며, 부채 조건은 아직 확정되지 않았습니다.

재무 성과

미네랄스 260은 지난 12개월 동안 규모와 시장 프로필에 급격한 변화가 있었다고 밝혔습니다.

• 시가총액은 1년 전 약 2억 2천만 호주달러(AUD)에서 약 14억 호주달러로 상승했습니다.
• 주가는 약 0.10 호주달러에서 0.60 호주달러 이상으로 올랐습니다.
• 일일 거래 유동성은 약 100만 호주달러에서 1,500만 호주달러로 증가했습니다.
• 회사는 지난 12개월 동안 금 가격을 400% 초과 성과를 기록했다고 밝혔습니다.
• 미네랄스 260은 지난달 호주 S&P/ASX 지수에 편입되었습니다.

맥페이든(McFadyen) CEO는 회사가 재무 공학이 아닌 시추와 프로젝트 위험 완화를 통해 가치를 창출했다고 말했습니다. 그는 투자자 기반에 국내 및 글로벌 펀드뿐만 아니라 개인 투자자도 포함된다고 언급했습니다.

회사는 또한 개발 1단계의 경제성을 다음과 같이 설명했습니다.

• 세후 순현재가치: 23억 달러
• 내부 수익률: 43%
• 회수 기간: 2년
• 통합 유지비용(All-in sustaining cost): 온스당 2,500달러 이상
• 연간 잉여 현금 흐름: 3억 3천만 달러
• 광산 수명: 19년

경영진은 자원량이 증가함에 따라 프로젝트의 탐사 비용도 감소하여, 12월 온스당 14달러에서 최신 업데이트 기준 온스당 12달러로 줄었다고 밝혔습니다.

자원 증가 및 탐사

불라불링 프로젝트는 회사 성장의 주요 동력이었습니다. 미네랄스 260은 대규모 시추 캠페인과 광범위한 광구 확보를 통해 자원량이 확대되었다고 밝혔습니다.

• 2024년 4월 인수 당시 자원량: 230만 온스
• 2024년 12월 업데이트: 450만 온스
• 2025년 7월 업데이트: 620만 온스
• 현재 자원량의 약 70%가 확인 매장량(Indicated category) 범주에 속합니다.
• 인수 이후 17만 미터 이상의 시추 작업이 완료되었습니다.
• 최대 11개의 시추기가 현장에서 가동되었습니다.
• 성장 잠재력을 열기 위해 1,000평방 킬로미터 이상의 광구가 추가되었습니다.

회사는 자원량이 딕슨스(Dixons) 북쪽, 크라켄(Kraken) 남쪽, 지브롤터(Gibraltar) 서쪽을 포함한 여러 방향으로 여전히 열려 있다고 밝혔습니다. 현재 주향 길이는 9킬로미터 미만이지만, 경영진은 지질 시스템이 최대 20킬로미터까지 확장될 수 있다고 말했습니다.

미네랄스 260은 또한 기존 자원 내에 고품위 경향이 존재하며, 이는 자원 기반을 개선하거나 초기 생산 연도를 지원할 수 있다고 지적했습니다. 회사는 현재 자원과 동일한 구조를 따라 위치하며 광물화 가능성을 시사하는 역사적 시추 데이터가 있는 엔데버(Endeavour) 탐사지를 추가했습니다.

경영진은 유리한 지질 조건에도 불구하고 지역 광구의 많은 부분이 여전히 탐사 미진 상태라고 밝혔습니다.

프로젝트 개발 및 건설

미네랄스 260은 불라불링이 연구 단계를 넘어 초기 건설 단계에 진입했다고 밝혔습니다.

• 빌리지 건설을 위한 광산 개발 및 폐쇄 제안(Mine Development and Closure Proposal)은 5월에 승인되었습니다.
• 두 번째 광산 개발 및 폐쇄 제안 및 작업 승인(Works Approvals)은 7월에 제출되었습니다.
• 회사는 4월에 ATCO와 400인 규모의 빌리지 건설 계약을 체결했습니다.
• 토공사 및 숙소 제조가 이미 시작되었습니다.
• 400개의 숙소는 내년 1분기까지 가동될 예정입니다.
• 용수 시추가 진행 중이며 테스트가 이루어지고 있습니다.
• 지난달 30,000미터 규모의 품위 관리 프로그램이 완료되었습니다.

맥페이든은 품위 관리 프로그램을 주요 위험 완화 단계로 설명했습니다. 그는 회사가 프로젝트를 단계별로 건설하고 있지만, 별도의 독립적인 투자를 통해서는 아니라고 말했습니다.

1단계는 연간 생산량 15만 온스, 초기 플랜트 처리 능력 연간 500만 톤으로 설계되었습니다. 인프라는 연간 750만 톤으로 확장할 수 있도록 건설되고 있으며, 이는 연간 20만 온스 목표를 지원할 것입니다.

자금 조달, 소유권 및 검증

미네랄스 260에게 가장 중요한 발전 중 하나는 프랑코-네바다와의 자금 조달 패키지였습니다.

• 프랑코-네바다 총 투자액: 2억 2천만 달러
• 로열티 부분: 1억 7천만 달러
• 지분 투자: 5천만 달러

맥페이든은 이 계약이 프랑코-네바다의 역대 호주 최대 투자이며, 이를 통해 프랑코-네바다가 주요 주주가 되었다고 말했습니다. 그는 세계 최대 금 로열티 회사의 참여는 강력한 지지이며, 이러한 회사들은 투자 전에 광범위한 기술 실사를 수행한다고 덧붙였습니다.

회사는 또한 여러 국내 및 국제 은행과 경쟁적인 부채 조달 과정을 진행하고 있습니다. 목표는 2025년 1분기에 최종 투자 결정을 지원하기 위한 부채 조건을 확정하는 것이라고 밝혔습니다. 미네랄스 260은 프랑코-네바다 패키지 외에 추가 자금이 여전히 필요할 것이라고 말했습니다.

향후 전망

미네랄스 260은 프로젝트 규모가 커졌음에도 불구하고 장기 일정을 1년 전과 동일하게 유지했습니다.

• 최종 투자 결정 목표: 2025년 1분기
• 첫 생산 목표: 2028년 4분기
• 상세 타당성 조사(DFS): 2027년 초
• 620만 온스 규모의 자원량을 바탕으로 DFS 발표 시 매장량 증가가 예상됩니다.

회사는 불라불링이 호주에서 가장 큰 미개발 금 프로젝트 중 하나이자 호주 최대 미개발 금 매장량 중 하나로 자리매김하고 있다고 밝혔습니다. 이 자산은 기존 생산자가 소유하지 않은 가장 큰 자원 및 매장량이라고 설명했습니다.

경영진은 또한 위치를 강조했습니다. 불라불링은 서호주 퍼스에서 약 65킬로미터 떨어져 있으며, 서호주는 호주 금 생산량의 약 70%를 차지합니다. 이 프로젝트는 크고 작은 금 생산자들에 둘러싸여 있습니다.

운영 측면에서 회사는 단계별 개발 모델이 연간 20만 온스 목표로의 전환을 더욱 효율적이고, 자본 부담이 적으며, 위험을 낮출 것이라고 말했습니다. 또한 프로젝트 설계에 처음부터 내재된 성장이 포함되어 있다고 덧붙였습니다.

팀, 거버넌스 및 사회적 허가

맥페이든은 경영진이 투자 사례의 핵심 부분으로 남아 있으며, 여러 회사, 국가 및 원자재에 걸친 경험을 지적했습니다. 이사회는 거의 변동이 없었으며, 아담 스미츠(Adam Smits)가 비상임 이사로 합류했습니다. 스미츠는 라이언타운(Liontown)의 전 최고운영책임자(COO)로, 전 세계적으로 금 프로젝트를 건설한 경험이 있습니다.

회사는 또한 최근 운영 지침으로 "핵심 가치(golden values)"를 발표했다고 밝혔습니다.

지역사회 및 승인에 대해 미네랄스 260은 원주민 소유주(traditional owners)와 토지 이용 협정(land use agreement)을 체결하고 있으며, 그들과 강력한 관계를 유지하고 있다고 말했습니다. 또한 지역 광업 커뮤니티와의 관계가 긍정적이며 모든 승인 이정표가 일정에 따라 달성되었다고 덧붙였습니다.

회사는 고용, 교육 및 상업적 기회를 통해 쿨가르디(Coolgardie) 지역사회에 기여할 계획이라고 밝혔습니다.

질의응답 하이라이트

프레젠테이션 중 질의응답 시간은 없었습니다. 포럼 발표는 CEO 겸 전무이사 루크 맥페이든의 개회사 및 회사 현황 업데이트로 구성되었습니다.

주요 인용문

• "12개월 전, 저는 이 자리에서 시가총액 2억 2천만 호주달러, 그리고 4개월 전 인수한 230만 온스 규모의 자원을 가진 회사를 소개했습니다. 예비 타당성 조사는 시작되지 않았고 시추 작업은 막 가속화되고 있었습니다. 오늘 저는 체계적인 실행이 1년 동안 어떤 결과를 가져왔는지 보여드리기 위해 다시 왔습니다. 불라불링은 이제 620만 온스에 달합니다."
• "세후 순현재가치 23억 호주달러, 내부 수익률 43%, 2년의 회수 기간은 1단계에 대한 뛰어난 수익률입니다. 온스당 2,500 호주달러를 조금 넘는 통합 유지비용은 우리가 생산에 들어갔을 때 높은 경쟁력을 확보할 것임을 보장합니다. 투자 자본으로 19년간의 생산과 매년 3억 3천만 호주달러의 잉여 현금 흐름을 얻게 됩니다."
• "2월, 우리는 프랑코-네바다의 역대 호주 최대 투자액인 2억 2천만 호주달러를 확보했습니다. 이 중 1억 7천만 호주달러는 로열티, 5천만 호주달러는 지분 투자로 분할되어 프랑코-네바다가 이제 주요 주주가 되었습니다."
• "우리의 전략은 불라불링의 개발을 단계별로 진행하되, 별도의 독립적인 투자가 아닌 내재된 성장 설계 방식을 통해 20만 온스 목표로의 생산량 증대가 효율적이고 자본 부담이 적으며 위험이 낮도록 보장하는 것입니다."

독자들은 디거스 & 딜러스 광업 포럼 컨퍼런스에서 미네랄스 260의 발표에 대한 자세한 내용을 아래 전체 스크립트에서 참조할 수 있습니다.

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