BCI, 2026년 4분기 마디 소금 프로젝트 순조로운 진전

Investing.com — BCI는 2026년 6월 분기에 Mardie salt 프로젝트가 생산에 더 가까워졌다고 밝혔다. 현재 소금 결정화 작업이 진행 중이며, 건설 공정률은 85%에 달했고, 유동성은 프로젝트 완공에 필요한 예상 비용보다 여전히 여유로운 수준을 유지하고 있다. 투자자들이 운영상의 진전과 첫 소금 선적이 2027년 1분기에나 예상되며 날씨에 따라 달라질 수 있다는 점을 고려하면서 주가는 1.27% 상승한 0.40달러를 기록했으며, 이는 52주 범위인 0.325달러에서 0.47달러의 중간 수준이다.

주요 내용

• 해당 분기 동안 소금 결정화가 시작되어 건설에서 초기 생산 단계로 전환되었다.
• 건설 공정률은 85%에 달했으며, 프로젝트는 여전히 예산 및 일정 내에서 진행 중이다.
• 가용 유동성 4억 2,300만 호주달러(AUD)는 완공 비용 2억 5,800만 AUD를 초과한다.
• 경영진은 2027년 1분기에 첫 소금 선적을 예상하지만, 시기는 증발량 및 날씨에 따라 달라질 것이다.
• 소금 가격은 대체로 변동 없었으며, 2027년과 2028년에는 가격 강세가 예상된다.
• 회사는 또한 Sulfate of Potash, 항만 확장 및 전용 선박 작업도 진행했다.

회사 실적

BCI는 해당 분기를 통해 Mardie 프로젝트가 긴 건설 단계를 넘어 운영 단계로 진입하고 있음을 보여주었다. 데이비드 보쇼프 최고경영자(CEO)는 회사가 연못 채우기에서 소금 생산으로 프로젝트를 전환하겠다는 목표를 달성했다고 밝혔다. 분기말 기준, 회사는 결정기(crystallizers)에 49,000톤의 소금을 보유했으며, 발표일 오전까지 이 수치는 82,000톤으로 증가했다.

회사는 누적 건설 지출 11억 8,500만 AUD 이후에도 프로젝트가 예산 범위 내에 있다고 밝혔다. 분기별 건설 지출은 7,500만 AUD였다. 경영진은 남은 작업이 결정기, 소금 세척 플랜트 및 해양 패키지라는 세 가지 주요 부분에 집중되어 있다고 말했다.

BCI는 또한 Mardie가 연간 535만 톤의 설계 생산량을 기준으로 호주에서 가장 큰 태양열 소금 생산 시설 중 하나이자 전 세계에서 세 번째로 큰 규모라고 강조했다. 회사는 이 자산을 생산이 본격화되면 낮은 유지보수 자본과 강력한 현금 창출 프로필을 가진 장기 산업 운영으로 자리매김하고 있다.

재무 하이라이트

• 누적 건설 지출: 11억 8,500만 AUD.
• 분기별 건설 지출: 7,500만 AUD.
• Mardie Salt 총 투자액: 14억 8,000만 AUD.
• 완공 예상 비용: 2억 5,800만 AUD.
• 2026년 6월 30일 기준 가용 유동성: 4억 2,300만 AUD.
• InvestingPro는 회사가 건설 과정에서 현금을 빠르게 소진하고 있지만, 유동 자산이 단기 부채를 초과하며 전반적인 재정 건전성 점수가 "보통(FAIR)"으로 평가되었다고 언급했다.
• 분기 후 Iron Valley로부터 지급받은 후 조정된 유동성: 1억 7,700만 AUD.
• 부채 시설 인출액: 총 5억 8,660만 AUD에 달하는 11건의 인출.
• 수익 전 필요한 운영 지출: 2억 5,800만 AUD.
• TRIFR: 12개월 연간 기준으로 4.4.
• 결정기 내 소금 재고: 분기말 기준 49,000톤, 발표일 기준 82,000톤으로 증가.

실적 대 예상치

해당 분기에 대한 주당순이익(EPS)이나 매출 예상치는 제공되지 않았으며, BCI의 업데이트는 기존의 실적 예상치 상회 또는 미달보다는 프로젝트 실행에 중점을 두었다. 이는 해당 분기가 재무적 놀라움이라기보다는 운영상의 중요한 이정표였음을 의미한다.

진행 상황의 가장 중요한 척도는 수익이 아니라 준비 상태였다. 소금 결정화가 시작되었고, 건설은 예산 범위 내에서 유지되었으며, 회사는 프로젝트를 완료하기에 충분한 자금을 확보했다고 밝혔다. 개발 단계의 사업에서는 이러한 조합이 분기별 실적 수치보다 투자자들에게 더 중요하게 작용하는 경우가 많다.

시장 반응

BCI 주가는 마지막으로 0.40달러에 거래되었으며, 이전 종가 0.40달러 대비 1.27% 상승했다. 이러한 완만한 움직임은 건설적이었으나 극적이지는 않았던 컨퍼런스 콜에 대한 신중한 반응을 시사한다.

0.40달러에서 주가는 52주 최저치인 0.325달러보다 약 23.1% 높고, 52주 최고치인 0.47달러보다 약 14.9% 낮은 수준이다. 이는 주가가 최근 거래 범위의 중간에 위치함을 나타낸다.

소폭의 상승은 두 가지 상반된 견해를 반영할 수 있다. 한편으로 소금 결정화의 시작과 회사의 자금 조달 상황은 프로젝트 위험을 줄여준다. 다른 한편으로 투자자들은 여전히 첫 선적을 기다려야 하며, 그 시기는 날씨에 달려 있다. 거래량 데이터는 제공되지 않았다.

전망 및 가이던스

BCI는 Mardie 프로젝트가 2027년 1분기에 첫 소금 선적을 위한 일정을 순조롭게 진행 중이라고 밝혔다. 경영진은 정확한 시기가 온도, 바람, 강우량에 의해 좌우되는 증발 조건에 따라 달라질 것이라고 강조했다.

회사는 결정기 라이닝 프로그램이 2027년 3월 완공 예정대로 진행 중이라고 말했다. 해양 패키지는 환경 통제 기간 이전에 2026년 9월 초에 완료될 것으로 예상된다. 소금 세척 플랜트도 일정대로 진행 중이다.

경영진은 소금 가격이 2026년 남은 기간 동안 대체로 보합세를 유지하다가, 아시아의 새로운 클로르-알칼리(chlor-alkali) 플랜트들이 가동 시작됨에 따라 2027년과 2028년에는 상승할 것으로 예상했다. 회사는 또한 16,000톤급 자가 하역 환적선인 Mardie Spirit호가 해당 분기 동안 건조가 시작되었으며, 생산량 증대를 지원할 예정이라고 밝혔다.

소금 외에도 BCI는 Sulfate of Potash 작업도 진행하고 있다. 회사는 파일럿 플랜트 공급 연구는 China Bluestar Lehigh Engineering Corporation에 위탁되었으며, 예비 공학 설계 작업은 계속되고 있다고 밝혔다.

경영진 논평

보쇼프 CEO는 회사가 프로젝트의 중요한 전환점에 도달했다고 말했다.

그는 "우리는 Mardie 프로젝트를 연못 채우기에서 운영으로 전환하겠다고 말했고, 우리는 그렇게 했다"고 말했다. "결정기에서 소금 생산이 시작되었고, 우리는 소금 재고를 확보한 채 분기를 마감했다."

그는 또한 프로젝트가 이제 건설보다 완공에 더 가깝다고 말했다.

보쇼프는 "수년간의 건설을 거쳐 이제 말 그대로 완공까지 몇 달 남지 않았다"며 "큰 작업은 끝났다. 자본 지출(CapEx)은 대부분 소진되었고, 일정 및 비용에 대한 위험이 크게 감소했다"고 말했다.

보쇼프는 사업 모델이 장기적인 수익을 위해 설계되었다고 덧붙였다. 그는 "이제 당신이 보고 있는 것은 건설 이야기가 아니라, 떠오르는 생산 이야기"라고 말했다.

스티브 퓨스터 최고재무책임자(CFO)는 아시아 시장 기회를 지적했다. 그는 새로운 클로르-알칼리 플랜트들이 연간 약 2천만 톤의 산업용 태양열 소금(solar salt) 초과 수요를 창출할 것으로 예상되며, 이는 Mardie 설계 생산량의 거의 4배에 달하는 규모라고 말했다.

위험 및 과제

• 날씨 의존성: 소금 생산은 증발에 달려 있으므로, 더 춥거나 습한 날씨는 생산량을 늦추고 첫 선적을 지연시킬 수 있다.
• 가격 압력: 소금 가격은 2026년까지 보합세를 유지할 것으로 예상되어, 단기 매출 성장을 제한할 수 있다.
• 생산량 증대 위험: 회사는 여전히 건설에서 생산으로 전환하는 중이므로, 운영 실행이 매우 중요하다.
• 수익성 시점: InvestingPro에 따르면, 애널리스트들은 올해 회사가 수익을 낼 것으로 예상하지 않는다. InvestingPro는 BCI에 대한 8개 이상의 추가 팁과 포괄적인 지표를 제공하며, 이 플랫폼은 BCI를 포함한 1,400개 이상의 미국 주식에 대한 상세한 Pro 리서치 보고서도 제공한다.
• 규제 승인: 제3자 항만 사용 및 잠재적인 철광석 수출에는 여전히 규제 작업이 필요하다.
• 시장 시기: 투자 사례는 부분적으로 아시아의 새로운 클로르-알칼리 플랜트들이 예상대로 가동되는지에 달려 있다.

질의응답

애널리스트들은 첫 소금 선적 시기, 회사의 제3자 항만 사용 및 철광석 수출 계획, 그리고 소금 가격 개선 여부라는 세 가지 주요 쟁점에 집중했다.

시기에 대해 경영진은 핵심 변수가 건설이 아닌 날씨라고 말했다. 보쇼프는 물리적 자산은 일정대로 진행 중이지만, 소금 생산량은 증발에 달려 있다고 언급했다. 그는 회사가 분기말 기준 결정기에 약 50,000톤의 소금을 보유했으며, 컨퍼런스 콜(call) 오전까지 82,000톤으로 증가했다고 언급했다.

항만 확장에 대해 스티브 퓨스터는 BCI가 이미 소금 및 SOP (Sulfate of Potash) 수출 승인을 받았지만, 철광석 운송 전에 주 및 연방 규제 당국에 먼지 관리 계획을 제출해야 할 것이라고 말했다. 그는 제3자들의 관심이 있었으며, 서필바라(West Pilbara) 지역의 10억 톤 이상의 JORC 자원이 잠재적으로 항만을 통해 이동 가능하다고 덧붙였다.

가격에 대해 퓨스터는 최근의 정체기가 가성소다(caustic soda) 생산 및 소금 수요에 영향을 미친 지정학적 혼란과 연관이 있다고 말했다. 그는 새로운 플랜트가 가동됨에 따라 2026년 나머지 기간 동안 시장은 보합세를 유지하다가 2027년과 2028년에 개선될 것이라고 말했다.

퓨스터는 새로운 플랜트가 더 이상 서류상의 계획이 아니라고 말했다. 그는 "이제 우리가 보는 것은 서류상의 계획이 아니라 실제로 땅에서 솟아나는 클로르-알칼리 플랜트들"이라고 덧붙였다.

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