[알파경제=박남숙 기자] 자회사인 레고켐바이오에 5500억원의 투자를 발표한 오리온(271560)의 주가가 급락한 것에 대해 시장의 우려가 과도하다는 분석이 나왔다.
지난 15일, 장 마감 후 오리온은 레고켐 바이오사이언스(이하 레고켐) 투자를 발표하며 16~17일 이틀간 주가가 23% 하락했다. 오리온의 중국 자회사 Pan Orion은 구주 인수와 제3자배정 유상증자 참여로 5500억원을 투자해 레고켐 지분율 25.73%를 확보하게 됐는데 이틀간 오리온의 시가총액이 약 1.1조원 증발하게 된 것이다.
장지혜 DS투자증권 연구원은 "레고켐의 지난해 3분기 누적 손실을 연환산으로 계산해 지분법 손익으로 미칠 영향을 감안해도 과도한 주가 하락"이라고 판단했다.
현재 오리온의 24개월 선행 주가수익비율(PER)은 9배에 불과하며 음식료 경쟁사들과 비교해 본업 개선만으로도 상승 여력이 높다는 분석이다.
장지혜 연구원은 "시장의 우려는 레고켐을 향한 지속적인 현금 유출 가능성과 단일 사업 구조의 훼손이지만 이는 기우"라며 "오리온의 입장에서 레고켐은 손자회사로 그룹의 신성장동력인 바이오 사업을 위한 투자 자산의 성격이 강하며 오리온 본사 실적에 미칠 영향도 크지 않다"고 설명했다.
더구나 레고켐이 지난 12월 얀센으로부터 확보한 계약금 1300억원과 향후 발생할 마일스톤, 오리온으로부터 확보한 현금까지 고려했을 때 향후 손익이 악화되거나 추가 투자 금액 발생 가능성은 현저히 낮다는 판단이다.
장 연구원은 "순현금 구조인 오리온 그룹의 가용 자금 1조원 중 일부를 투자한 것으로 최근의 CAPEX 투자금액과 현금흐름을 고려했을 때 본업에 대한 투자 여력 또한 충분하다"고 설명했다.