브라질의 선도적인 투자 회사인 XP Inc.(XP)가 2024년 1분기에 강력한 재무 성과를 발표했습니다. 이 회사는 전년 동기 대비 매출 성장률이 28%, 순이익 성장률이 29% 증가했으며, EBITDA 마진이 약 81 베이시스 포인트 확대되었습니다.
새로운 재무 계획 도구를 도입하고 개방형 투자 이니셔티브를 시작하여 경쟁력 있는 금리로 더 넓은 범위의 투자 옵션을 제공하고자 했습니다. 어려운 거시 경제 환경에도 불구하고 고객 자산, 활성 고객, 어드바이저가 증가했으며 소매 순 신규 자금이 소폭 개선되고 총 수익이 전년 대비 28% 증가했습니다.
주요 테이크아웃
- 는 전년 대비 매출에서 28%, 수익에서 29%의 성장을 달성했습니다.
- EBITDA 마진은 약 81 베이시스 포인트 증가했습니다.
- 이 회사는 정교한 재무 계획 도구를 도입하고 개방형 투자 이니셔티브를 시작했습니다.
- 총 고객 자산, 활성 고객, 어드바이저 모두 성장세를 보였습니다.
- 리테일 순 신규 자금은 소폭 개선되었습니다.
- 총 수익과 신규 업종 수익은 전년 대비 각각 28%와 35% 증가했습니다.
- 기업 및 발행자 서비스 수익은 전년 대비 91% 급증했습니다.
- XP는 기업공개 수준에 가까운 효율성 비율로 비용 규율을 유지했습니다.
- 회사는 향후 긍정적인 영업 레버리지와 EBIT 개선을 기대하고 있습니다.
- CFO 역할의 전환과 기업 지배구조의 변화가 있었습니다.
- 는 2026년까지 세전 이익률 30%에서 34%를 목표로 하고 있습니다.
- 순 신규 자금 유입은 전년보다 감소했지만 개선될 것으로 예상됩니다.
- 실효 세율은 수익 구성에 따라 달라질 수 있습니다.
회사 전망
- XP는 브라질의 투자 산업을 지배하는 데 주력하고 있습니다.
- 회사는 효과적인 관리와 시장 개선에 따른 자본화 능력에 자신감을 갖고 있습니다.
- 2026년 말까지 세전 이익률 30~34%를 목표로 하고 있습니다.
- 영업 레버리지에 대한 긍정적인 전망은 EBITDA 마진 개선에 기여합니다.
약세 하이라이트
- 거시 경제 환경은 여전히 어려운 상황입니다.
- 순 신규 자금 유입은 전년도에 비해 감소했습니다.
- 거시 환경의 변화 없이 2026년까지 목표 EBITDA 마진 30~34%를 달성할 수 있을지에 대한 의구심이 표출되었습니다.
- 계절적 요인으로 인해 카드 수익이 감소한 것으로 나타났습니다.
긍정적 하이라이트
- 생태계 및 자본 시장 활동의 다각화가 매출 성장을 견인했습니다.
- 퇴직연금, 카드, 보험, 신용 등 새로운 업종에서 높은 성과를 거두었습니다.
- 전년 대비 33% 개선된 10억 8,800만 BRL의 EBIT를 기록했습니다.
- 순이익은 전년 대비 29% 성장한 13억 BRL을 기록했습니다.
미스
- 주식 취득률이 감소했지만 가격 변동은 없었다고 밝혔습니다.
- 순자산가치(NAV)는 세금 및 보너스 지급과 투자에 대한 현금 지출로 인해 부분적으로 감소했습니다.
Q&A 하이라이트
- 경영진은 세금 원천징수가 실효세율에 미치는 영향에 대해 논의하고 2024년 1분기가 향후 세율을 예측할 수 있는 지표가 될 수 있다고 말했습니다.
- 그들은 주식 취득률의 정상적인 변동에 대해 언급하고 시장 점유율 성장과 교차 판매에 중점을 두고 있다고 강조했습니다.
- 재무 설계 서비스 확장의 어려움과 이를 극복할 수 있다는 자신감에 대해서도 논의했습니다.
- 또한 경영진은 비용 규율에 대해 이야기하며 수익 대비 비용 비율에 큰 변화가 없을 것으로 예상했습니다.
- Q&A 세션은 각 팀이 추가 질문을 할 수 있는 시간으로 마무리되었습니다.
XP는 전략적 이니셔티브와 체계적인 비용 관리를 통해 복잡한 경제 환경을 헤쳐 나가고 있습니다. 새로운 업종에 대한 투자와 고객에게 고품질 디지털 서비스를 제공하기 위한 노력은 회사의 성장 전략의 핵심입니다. 앞으로의 과제가 남아 있지만 XP는 2024년 이후의 계획을 순조롭게 진행하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
2024년 1분기 XP의 탄탄한 재무 성과는 InvestingPro 팁 중 하나에서 언급했듯이 자본 시장 업계에서의 강력한 입지를 통해 더욱 강조됩니다. 또 다른 인베스팅프로 팁에 따르면 회사의 공격적인 자사주 매입 전략은 회사의 가치 제안과 미래 전망에 대한 경영진의 자신감을 강조합니다.
인베스팅프로 데이터에 따르면 XP의 시가총액은 117억 6,000만 달러로 업계에서 상당한 입지를 자랑합니다. 회사의 주가수익비율(P/E)은 15.24이며, 2023년 4분기 기준 지난 12개월을 살펴보면 14.96으로 약간 조정되었습니다. 이러한 조정은 최근 기간 동안 안정적인 수익 밸류에이션을 시사합니다. 또한, 같은 기간 동안 3.09의 주가순자산비율과 10.02%의 매출 성장률을 기록한 XP는 견고한 대차대조표와 효과적인 수익 확대 능력을 보여주고 있습니다.
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