아폴로 커머셜 리얼에스테이트 파이낸스(ARI)는 2024년 1분기 실적 발표에서 혼합된 재무 성과를 공개했습니다. 일부 시장의 오피스 부동산을 제외하고는 거래량 증가와 안정적인 운영 펀더멘털로 상업용 부동산 시장이 개선 조짐을 보였습니다.
ARI의 변동금리 대출 포트폴리오는 분기 동안 1억 7,600만 달러의 상환을 기록하며 좋은 성과를 거두었습니다. 그럼에도 불구하고 후순위 대출에 대한 상당한 CECL 충당금도 기록하여 순이익에 영향을 미쳤습니다. 그럼에도 불구하고 ARI는 배당금 지급을 유지했으며, 분기별 배당을 충당할 수 있는 지속적인 수익을 기대하며 올해 남은 기간 동안 낙관적인 전망을 내놓았습니다.
주요 테이크어웨이
- ARI의 상업용 부동산 시장은 거래량 증가와 함께 회복 조짐을 보이고 있습니다.
- 운영 펀더멘털은 특정 오피스 자산을 제외하고는 안정적에서 플러스입니다.
- ARI의 변동금리 대출 포트폴리오는 1분기에 1억 7,600만 달러의 상환을 받았습니다.
- 회사는 2024년 남은 기간 동안 10억 달러의 상환을 예상하고 있습니다.
- 스타인웨이 빌딩을 담보로 한 후순위 대출에 대해 1억 4,200만 달러의 CECL 충당금이 기록되었습니다.
- ARI는 16분기 동안 지속적으로 주당 0.35달러의 배당금을 지급해 왔습니다.
- 포트폴리오의 장부 가치는 분기 말 기준 83억 달러로 9.1%의 수익률을 기록했습니다.
- ARI는 신규 및 증액 신용 시설을 마감했으며 향후 대출 만기에 대해 긍정적인 신용 결과를 기대하고 있습니다.
회사 전망
- ARI는 잠재적인 거래 파이프라인을 활성화하여 더 많은 자본을 배치할 계획입니다.
- 다가오는 대출 만기에 대해 긍정적인 신용 결과를 예상합니다.
약세 하이라이트
- 1억 4,200만 달러의 CECL 충당금은 1억 1,800만 달러 또는 희석 주당 0.76달러의 GAAP 순손실에 영향을 미쳤습니다.
- 특히 유럽 지역의 오피스 포트폴리오가 압박을 받고 있습니다.
강세 하이라이트
- ARI의 변동금리 대출 포트폴리오는 양호한 실적을 거두고 있습니다.
- 회사는 상당한 규모의 추가 자금 조달을 완료하고 새로운 신용 시설을 확보했습니다.
- 배당 가능한 수익은 배당금 지급을 충당하기에 충분한 수준으로 유지될 것으로 예상됩니다.
미스
- 일반 주주에게 귀속되는 GAAP 순손실은 CECL 충당금으로 인해 상당했습니다.
- 일부 시장의 오피스 자산은 다른 부문에 비해 실적이 좋지 않습니다.
Q&A 하이라이트
- 스튜어트 로스스타인은 5억 5,000만~6억 달러의 비발생 대출을 포함한 재무 세부 정보를 제공했습니다.
- 111 West 57 프로젝트의 약 25개 유닛이 아직 판매되지 않았으며, 잠재적인 수익금으로 미결제 부채를 충당할 것으로 예상됩니다.
- 이 회사는 런던의 사무실 재개발 완공을 위한 자금을 조달하고 있으며, 이 프로젝트는 전액 임대가 완료되었습니다.
- 차입자와의 적극적인 참여와 새로 조성된 사무실 공간의 일부 임대 활동이 주목됩니다.
아폴로 상업용 부동산 금융(ARI)은 진화하는 상업용 부동산 시장을 탐색하면서 도전적이면서도 희망적인 전망에 직면해 있습니다. 자본 배치 및 신용 관리에 대한 회사의 사전 예방적 접근 방식과 꾸준한 배당금 지급은 사무실 부동산 부문의 압력을 관리하면서 시장 개선을 잠재적으로 활용할 수 있는 위치에 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
아폴로 커머셜 부동산 금융(ARI)은 최신 재무 데이터와 애널리스트 인사이트를 통해 설득력 있는 그림을 제시합니다. InvestingPro에 따르면 ARI는 올해 순이익이 증가할 것으로 예상되며, 이는 재무 안정성과 성장 잠재력을 찾는 투자자에게 고무적인 신호입니다.
또한 두 명의 애널리스트가 향후 수익 추정치를 상향 조정하여 회사의 향후 실적에 대한 자신감을 보였습니다.
인베스팅프로 데이터는 시가총액 13억 7천만 달러와 14.54%의 높은 배당 수익률을 제시하며 주주들에게 가치를 환원하겠다는 회사의 의지를 반영하고 있습니다. 이는 15년 연속 배당금 지급을 유지해 온 ARI의 실적에서 잘 드러납니다. 최근의 어려움에도 불구하고 ARI는 유동 자산이 단기 부채를 초과하여 재무적 역풍에 대한 완충 역할을 하고 있습니다.
결정적으로 ARI는 52주 최저점 근처에서 거래되고 있으며, 이는 가치 투자자에게 매수 기회를 제공할 수 있습니다. 2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안의 주가/장부 비율은 0.74로, 자산 대비 주가가 저평가되어 있음을 시사합니다.
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