중국에서 두 번째로 매출이 높은 부동산 개발업체 차이나 반케(China Vanke Co. 매출 기준으로 중국에서 두 번째로 큰 부동산 개발업체인 차이나 반케(China Vanke Co., Ltd.)는 목요일에 주식과 달러 채권의 하락을 경험했습니다. 이러한 재정적 어려움은 스탠더드 앤드 푸어스(S&P)가 회사의 신용 등급을 'BBB+'에서 'BB+'로 하향 조정하여 투자 부적격 등급 또는 '정크' 상태로 전환한 데 따른 것입니다. S&P는 "경쟁력 약화 및 레버리지 급증"을 신용등급 강등의 이유로 꼽았으며 새로운 등급 전망에 '부정적 전망'을 부여했습니다.
선전 증시에 상장된 반케의 주가는 1.8% 하락한 7.4위안으로 마감하며 장 초반 2014년 5월 이후 최저치를 기록했습니다. 마찬가지로 홍콩 상장 주식도 3.8% 하락해 사상 최저치인 4.06홍콩달러를 기록한 후 1.9% 하락한 4.14홍콩달러로 마감했습니다. 회사의 달러 채권도 영향을 받아 2025년 12월 만기가 도래하는 트랜치 한 개가 거래 후반에 약 66.3에 호가되어 수요일보다 약 5센트 하락했습니다.
중국 언론은 수요일 산둥성 지난에 있는 반케 지점의 총지배인 샤오진이 경찰 조사를 받고 있다고 보도해 회사의 어려움을 가중시켰습니다. 반케는 목요일 샤오 총경리가 개인적인 문제와 관련해 당국에 협조하고 있으며, 다른 임원이 샤오의 책임을 대신해 회사 운영이 정상적으로 이뤄지고 있다고 확인했습니다.
반케는 등급 강등과 현재 진행 중인 조사에도 불구하고 올해 채무 상환 의무를 이행할 수 있을 것이라고 밝혔습니다. 그러나 S&P는 부동산 시장의 침체로 인해 향후 12개월 동안 이 개발업체의 매출이 계속 감소할 것으로 예상했습니다. 반케는 2023년 핵심 이익이 50.6% 크게 감소했으며 2024년 첫 두 달 매출이 월별 손익분기점을 밑돌았다고 보고했습니다.
이 개발사는 은행 및 보험사와 신규 대출 및 부채 만기 연장을 위한 협상을 진행하면서 새로운 자금 조달원을 적극적으로 모색하고 있습니다. 지난달 반케는 부채를 줄이고 비부동산 개발 사업에서 수입을 늘려 현금 흐름을 개선하겠다는 계획을 발표했습니다. 선전 지방 당국은 반케의 자금 조달을 지원하기 위해 국유기업과 협력하고 있는 것으로 알려졌습니다.
S&P는 중국 반케의 계약 매출과 마진이 감소할 것으로 예상하며 2024년부터 2026년까지 계약 매출이 2,700억~2,800억 위안(373억~381억 달러)에 그칠 것으로 전망했습니다. 이는 전년 대비 25%에서 28% 감소한 수치이며, 2020년 최고치 대비 60% 감소한 수치입니다.
S&P의 신용등급 강등은 다른 주요 신용평가사의 유사한 조치에 따른 것입니다. 무디스 인베스터스 서비스(뉴욕증권거래소:MCO)가 가장 먼저 반케의 신용을 투자부적격 등급으로 분류했고, 곧이어 피치 레이팅스가 뒤를 따랐습니다.
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