목요일 골드만 삭스는 윌리엄스 소노마 (NYSE:WSM)에 대한 입장을 조정하여 주식을 매도에서 중립으로 높이고 목표 주가를 이전 $ 15.53에서 $ 14.88로 올렸습니다. 이번 업그레이드는 예상보다 높은 마진을 유지할 수 있는 회사의 능력을 보여주고 4분기와 다가오는 회계연도 모두에 대한 기대치를 뛰어넘는 추세를 보여준 Williams-Sonoma의 4분기 실적에 따른 것입니다.
윌리엄스-소노마의 4분기 유사 매출은 전년 동기 대비 6.8% 감소했지만, 이는 컨센서스 예상치인 9.3% 감소를 상회하는 수치입니다. 부정적인 실적에도 불구하고 예상보다 양호한 마진을 기록했는데, 이는 매출 감소를 상쇄하는 데 도움이 된 프로모션 통제와 운임비 절감에 따른 혜택 덕분이었습니다.
2024년에 대한 회사의 가이던스 역시 이러한 호조세가 지속될 것으로 예상하고 있습니다. 윌리엄스-소노마는 올해도 비슷한 수준의 마이너스 매출을 예상하고 있지만, 현재의 영업 마진 수준을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 이 회사의 애널리스트들은 2024년과 2025년 회계연도의 주당 순이익 전망치를 상향 조정했지만, 주가가 사상 최고가에 거래되고 있어 긍정적인 전망을 제한하고 있다고 지적했습니다.
윌리엄스-소노마는 2021년 6월 22일 미주 판매 목록에 추가된 이후 주가가 83% 상승하여 S&P 500의 22% 상승률을 상회했습니다. 올해 들어 주가가 약 41% 상승한 것은 단기적으로 저금리 환경이 조성될 것이라는 기대감 때문인 것으로 보입니다.
또한 매출 감소에도 불구하고 영업 마진을 효과적으로 관리한 것도 주가 상승에 기여했습니다.
골드만삭스는 디지털 입지 확대, 점유 비용 최적화, 더 나은 소매점 위치 확보, 보다 타겟화된 프로모션 실행 등 공급망을 관리하고 구조적인 비즈니스 변화를 구현하는 데 있어 윌리엄스-소노마의 민첩성을 과소평가했다는 점을 인정했습니다.
이러한 전략 덕분에 소매업 부문에서 가장 높은 마진을 달성할 수 있었습니다. 그러나 이 회사는 홈퍼니싱 트렌드에 대해 신중한 시각을 유지하고 있으며, 금리가 계속 높아지거나 고가 품목에 대한 소비자 지출이 계속 제한될 경우 잠재적인 위험을 인식하고 있습니다.
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