수요일, Wolfe Research는 Boeing Co (NYSE:BA)의 전망을 조정하여 항공 우주 대기업의 목표 주가를 270 달러에서 260 달러로 낮추고 Outperform 등급을 재확인했습니다. 이는 최근 사건과 시장 실적에 비추어 회사의 단기 전망을 재평가한 결과입니다.
보잉의 주가는 올해 들어 30% 하락하며 큰 폭의 하락세를 보였는데, 이는 S&P 500 지수의 8.5% 상승과 극명한 대조를 이룹니다. 이러한 주가 하락은 1월 초에 발생한 알래스카항공 비행기의 도어 플러그가 터지는 사고로 인해 항공기 제조업체에 대한 조사와 불확실성이 높아진 데 주로 기인합니다.
수정된 목표 주가는 Wolfe Research의 2025년 주당 잉여현금흐름(FCF) 추정치인 14.27달러의 약 18배에 근거한 것으로, 이전 추정치인 14.78달러에서 약간 하락한 수치입니다. 이는 컨센서스를 약간 상회하는 약 90억 달러의 총 FCF에 해당하는 수치입니다. 이러한 조정에도 불구하고 회사는 새로운 목표에 대해 40%의 상승 여력을 언급하며 긍정적인 전망을 유지했습니다.
역사적으로 보잉의 주가는 팬데믹 이전에는 10~18배, 평균 약 14~15배의 미래 FCF 배수 범위에서 거래되었습니다. 현재 밸류에이션은 보잉의 2024년 FCF 추정치의 약 23배, 2025년 추정치의 약 13배에 해당합니다. Wolfe Research는 시장의 프리미엄과 2026년 이후까지 이어질 것으로 예상되는 보잉의 강력한 현금 흐름 성장으로 인해 역사적 범위의 상단에 있는 높은 배수를 정당화합니다.
보잉이 항공기 인도를 가속화하지 않거나 상용 프로그램 내에서 추가적인 생산 문제가 발생할 경우 보잉에 대한 회사의 입장이 바뀔 수 있습니다. 또한 방위 프로그램과 관련된 새로운 문제가 발생하면 회사의 현금 흐름 실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
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