월요일, Morgan Stanley는 P10 Inc (NYSE:PX), 회사의 주식을 비중 확대에서 동일 비중으로 하향 조정하고 목표 주가를 이전 $ 12에서 $ 9로 낮추었습니다. 이 결정은 어려운 자금 조달 환경 속에서 회사의 성장과 수익 잠재력에 대한 분석가의 관점을 반영합니다.
민간 부문에서 중하위 시장에 집중하는 것으로 알려진 P10 Inc는 향후 3년간 평균 11%의 유기적 성장률을 달성할 것으로 예상됩니다. 그러나 예상 주당 순이익(EPS) 연평균 성장률(CAGR)은 9%에 불과합니다. 회사 경영진은 투자를 늘릴 예정이며, 이는 현재 자금 조달의 어려움으로 인해 마진율에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
변동성이 큰 시장 상황에도 불구하고 P10의 완전 실현 수수료 관련 수익(FRE) 모델은 수익의 안정화 요인으로 간주됩니다. 그럼에도 불구하고 모건 스탠리는 주기적인 수익 흐름이 부족하기 때문에 자본 시장이 회복될 때 P10의 상승 잠재력이 제한될 수 있다고 지적합니다.
업계 동종업체인 해밀턴 레인 인코퍼레이티드와 스텝스톤 그룹에 비해 P10은 할인된 가격에 거래되고 있습니다. 이는 수익 성장 둔화와 기대에 미치지 못한 마진 재설정으로 인해 P10의 밸류에이션이 동종업체와 일치하는 시기가 지연될 수 있기 때문입니다. 목표주가 9달러는 이러한 우려와 회사의 재무 성과에 대한 보다 신중한 전망을 반영한 것입니다.
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