PENN Entertainment, Inc.(NASDAQ: PENN)는 2023년 4분기 실적 발표에서 지역 게임 자산의 견고한 성과와 야심찬 성장 계획과 함께 인터랙티브 부문의 예상보다 높은 손실이 혼합된 실적을 발표했습니다. 제이 스노든 CEO는 20억 달러가 넘는 자산 수준의 EBITDAR를 창출하고 17개 주에서 100만 명 이상의 신규 가입자를 확보한 ESPN BET을 출시했다고 강조했습니다. 4분기 인터랙티브 부문의 손실에도 불구하고 2024년 1분기에는 손실이 크게 줄어들고 2026년에는 손익분기점을 달성할 것으로 예상되는 등 긍정적인 전망을 내놓았습니다. 또한 현재 진행 중인 리테일 프로젝트와 디지털 시장 점유율 목표를 통해 확장을 위한 노력을 강조했습니다.
주요 내용
- 펜 엔터테인먼트는 2023년에 지역 게임 자산에서 20억 달러가 넘는 자산 수준의 EBITDAR를 달성했다고 보고했습니다.
- 이 회사는 17개 주에서 ESPN BET을 출시하여 100만 명 이상의 신규 가입자를 유치하고 디지털 데이터베이스가 50% 성장했습니다.
- 일리노이, 오하이오, 네바다에서 4개의 소매 성장 프로젝트가 진행 중이며 2026년 상반기까지 완료될 예정입니다.
- 인터랙티브 부문은 2023년 4분기에 예상보다 높은 EBITDA 손실을 경험했지만 2024년 1분기에는 손실이 절반으로 줄어들 것으로 예상됩니다.
- PENN은 2024년에 약 4억 달러의 EBITDA 손실을 달성하고 2025년에는 손익분기점을, 2026년에는 플러스 EBITDA 및 잉여 현금 흐름을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.
회사 전망
- 노스캐롤라이나와 뉴욕에서 곧 출시될 ESPN BET은 회사의 범위와 규모를 확장할 것으로 예상됩니다.
- PENN은 온라인 스포츠 베팅에서 6~7%의 시장 점유율을 바탕으로 2024년에 긍정적인 수익 예측을 하고 있습니다.
- 이 회사는 제품 개선을 통해 이론 및 홀드율을 개선하고 동일한 게임 측면을 공략하는 데 주력하고 있습니다.
- ESPN BET은 ESPN의 새로운 스트리밍 서비스 합작 투자에 참여할 예정입니다.
- PENN은 새로운 주에서 인수 또는 그린필드 기회를 통해 지상 기반 포트폴리오를 확장하는 데 관심이 있습니다.
약세 하이라이트
- 인터랙티브 부문의 손실은 주로 프로모션 비용 증가와 불리한 홀드 때문이었습니다.
- 회사의 월렛 점유율이 경쟁사만큼 높지 않아 예치금이 적습니다.
- 2024년 마진 가이던스는 경쟁과 날씨 요인으로 인해 약간의 하락을 가정합니다.
강세 하이라이트
- 2023년 4분기 EBITDA가 4억 7,600만 달러로 가이던스를 초과하는 등 부동산 부문에서 견고한 실적을 기록했습니다.
- 스포츠 베팅 및 온라인 게임 시장에서 높은 고객 확보율과 유지율을 기록했습니다.
- PENN은 제품 개선과 ESPN과의 긴밀한 통합을 통해 시장 점유율 격차를 좁히고 수익화를 개선할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
- ESPN과의 관계와 지속적인 제품 개선으로 참여도와 예치금이 증가할 것으로 예상됩니다.
미스
- 2023년 4분기에 인터랙티브 부문의 EBITDA 손실이 예상보다 높았습니다.
Q&A 하이라이트
- 새로운 인터랙티브 부문 책임자 인선 작업이 거의 마무리 단계에 접어들었으며, 원활한 인수인계가 이루어질 것으로 기대됩니다.
- PENN은 ESPN과의 통합을 통해 제품 및 사용자 경험을 개선하는 것이 중요하다고 강조했습니다.
- 또한 마케팅 지출 예산을 ESPN과의 온채널 지출에 맞춰 조정할 계획이라고 밝혔습니다.
- 현재 투자에 집중하고 있기 때문에 2024년에는 자사주 매입이 없을 것으로 예상됩니다.
펜 엔터테인먼트는 이번 실적 발표에서 기존 게임 부문의 견고한 실적과 디지털 입지를 강화하기 위한 노력의 전략적 조화를 밝혔습니다. 인터랙티브 부문의 단기적인 손실이 우려되는 부분이지만, 지역 게임에서의 탄탄한 기반과 디지털 시장으로의 전략적 확장에 힘입어 회사의 장기적인 전망은 여전히 긍정적입니다. 스포츠 베팅과 온라인 게임의 경쟁 구도를 계속 탐색하고 있는 펜 엔터테인먼트는 ESPN과의 파트너십과 고객 중심의 제품 개선이 향후 성장의 핵심 동력이 될 것으로 예상됩니다.
인베스팅프로 인사이트
최근 인베스팅프로의 데이터와 인사이트에서 알 수 있듯이 PENN 엔터테인먼트는 어려운 시기를 보내고 있습니다. 2023년 3분기 기준 시가총액이 29억 달러, 주가수익비율(P/E)이 마이너스 영역에서 조정된 5.95로 지난 12개월 동안 눈에 띄는 변화를 보이면서 밸류에이션 정상화의 조짐을 보이고 있습니다. 0.17의 주가수익비율은 예상 수익 성장에 비해 주식이 저평가되어 있을 수 있음을 시사하며, 이는 회사의 미래 수익성을 고려하는 투자자에게 잠재적인 희망이 될 수 있습니다.
PENN에 대한 InvestingPro 팁은 경영진의 공격적인 자사주 매입 전략이 회사의 전망에 대한 자신감을 반영 할 수 있음을 나타냅니다. 또한 상대강도지수(RSI)는 PENN의 주가가 현재 과매도 영역에 있음을 시사하며 반등 가능성을 암시합니다. 이러한 인사이트는 특히 회사의 장기 성장 계획과 최근 실적을 비교하는 투자자에게 유용할 수 있습니다.
이번 실적 발표를 고려할 때, PENN이 52주 최저점 근처에서 거래되고 있으며 가격 변동성이 크다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 지난 주와 한 달 동안 주가가 급락하는 등 단기적인 압박이 분명하지만, 온라인 스포츠 베팅에 대한 공격적인 추진과 ESPN과의 전략적 파트너십은 경영진이 제시한 긍정적인 전망에 따라 턴어라운드의 발판을 마련할 수 있습니다.
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