월요일, 모건 스탠리는 허쉬 컴퍼니 (NYSE:HSY) 주식을 하향 조정하여 등급을 동일 가중치에서 비중 축소로 변경했습니다. 이 조정은 이전 $ 191에서 $ 183로 수정 된 목표 가격과 함께 제공됩니다.
이 회사의 애널리스트는 제과 대기업의 중간 실적과 성장 전망을 잠재적으로 가릴 수있는 다양한 우려를 강조했습니다.
허쉬의 최근 4분기 실적 보고서와 그에 따른 2024년 가이던스에서 전년 대비 주당 순이익(EPS)이 평년과 비슷할 것으로 예상한 것이 신용등급 하향 조정의 주요 원인이었습니다. 허쉬는 내년을 위한 원재료 비용 확보, 생산성 향상, 혁신 및 프로모션 강화 계획 등의 조치를 취했지만 모건 스탠리는 여전히 신중한 입장을 취하고 있습니다.
애널리스트들은 4분기 실적의 저조한 품질과 어려운 영업 환경을 우려의 이유로 지적했습니다.
이번 신용등급 하향 조정의 주요 요인은 코코아 가격의 가파른 상승으로, 허쉬의 매출원가(COGS)의 18%를 차지하는 코코아 가격은 지난 분기 이후 25% 급등했습니다. 이러한 가격 상승은 2025년까지 회사의 매출 총이익과 주당순이익 성장에 압박을 가할 것으로 예상됩니다. 또한 허쉬가 코코아 원가 상승이 마진에 미치는 영향을 완화할 수 있는 옵션이 적을 것으로 보입니다.
분석가는 또한 제과 및 짠 스낵 부문의 경쟁 심화와 수요 약화 속에서 유기농 매출 성장이 둔화되고 있다는 점도 언급했습니다. 이러한 상황에서 가격 인상을 실행하는 것이 어렵다는 점은 허쉬가 직면한 어려움을 가중시킵니다. 또한 GLP-1 도입에 따른 장기적인 영향도 회사의 커버리지 내에서 우려 사항으로 지적되었습니다.
허쉬의 주가는 12월 저점 대비 10% 회복했지만, 향후 12개월(NTM) 주가수익비율 20.4배로 포장 식품 그룹에 비해 21% 프리미엄이 붙은 현재 밸류에이션은 잠재적 투자자에게 유리하지 않다는 것이 모건 스탠리의 분석입니다. 예상되는 코코아 인플레이션과 중기 주당순이익 성장 잠재력은 허쉬의 주식 밸류에이션에 하방 압력을 가할 가능성이 높습니다.
인베스팅프로 인사이트
최근 모건 스탠리가 허쉬 컴퍼니(NYSE:HSY)를 하향 조정한 것을 고려할 때, 투자자는 인베스팅프로의 추가 인사이트를 고려하면 도움이 될 수 있습니다. 특히 허쉬는 14년 연속 배당금을 인상하고 54년 연속 배당금 지급을 유지해 온 재무적 신뢰성의 역사를 가지고 있으며, 이는 주주 수익에 대한 회사의 헌신을 입증하는 것입니다. 지속적인 배당금 성장은 회사의 재무 건전성과 미래 수익에 대한 경영진의 자신감을 나타내는 지표가 될 수 있으므로 이는 중요한 InvestingPro 팁입니다.
밸류에이션 관점에서 허쉬는 현재 21.58의 높은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있으며, 2023년 4분기 기준 지난 12개월 동안의 조정 P/E 비율은 20.72입니다. 이는 모건 스탠리가 제기한 회사의 프리미엄 밸류에이션에 대한 우려와 일치합니다. 또한 2023년 4분기 기준 주가/장부 비율은 9.75로 장부 가치 대비 높은 배수로 거래되고 있음을 시사합니다.
투자자들은 지난 12개월 동안 허쉬의 매출 성장률이 7.16%, 매출 총이익률이 44.75%로 매출을 이익으로 전환하는 능력이 뛰어나다는 점도 주목해야 합니다. 하지만 12명의 애널리스트가 향후 실적 전망치를 하향 조정한 만큼 향후 성장 전망에 대한 주의가 필요할 수 있습니다.
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