중국 증시의 부진과 미국 증시의 사상 최고치 사이의 불균형은 중국의 경제 및 지정학적 문제로 인해 미국 증시가 직면한 잠재적 위험을 가리고 있을 수 있습니다. 지난 한 해 동안 중국 증시의 하락은 부동산 부문의 문제, 디플레이션, 특히 대만과 관련된 지정학적 긴장 등 복합적인 요인에 의해 주도되었습니다. 이러한 문제들은 자본 이탈과 미래에 대한 우려로 이어졌습니다.
반면 미국 주가지수는 강력한 국내 성장과 고용, 금리 인하에 대한 기대감에 힘입어 최고치를 경신하고 있습니다. 지정학적 요인으로 인한 칩 제조 및 공급망 운영의 미국 이전도 미국 시장에 대한 낙관론에 기여했습니다.
그러나 '매그니피센트 7'이라고도 불리는 몇몇 대형 기술 기업에 미국 시장의 이익이 집중되는 것은 나름대로의 과제를 안고 있습니다. 이 그룹에는 Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL (NASDAQ:AAPL)), Amazon (NASDAQ:AMZN (NASDAQ:AMZN)), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Meta (NASDAQ:META), Nvidia (NASDAQ:NVDA), 이전에는 Tesla (NASDAQ:TSLA)가 포함되며 현재 S&P 500 시장 가치의 거의 30%를 차지하고 있습니다. 최근 테슬라가 이 그룹에서 이탈하면서 일부에서는 테슬라를 '매그니피센트 7'이 아닌 '식스팩'이라고 부르기도 합니다.
보스턴에 본사를 둔 자산운용사 GMO는 이들 메가캡 기술주들이 중국의 리스크 확대에 노출되어 있다는 점을 지적하며 안정성에 대한 우려를 제기했습니다. 이 회사는 이들 기업의 매출의 상당 부분이 중국과 대만에서 발생하며 지정학적 사건의 영향을 받을 수 있는 반도체 산업에 크게 의존하고 있다는 점을 강조했습니다. 7개 기업 중 4개 기업은 대만의 전자제품 공급업체인 폭스콘과 관계를 맺고 있으며, 중국과 대만에 대한 평균 매출 노출도는 약 20%입니다.
이 소수의 기업에 집중되어 있기 때문에 지배구조 문제, 규제 문제, 지정학적 충격 등 이들 기업에서 발생할 수 있는 고유한 문제에 시장이 취약할 수 있습니다.
시진핑 주석이 최근 블라디미르 푸틴 러시아 대통령에게 전략적 공조와 주권 방어에 중점을 두겠다는 발언을 한 것으로 보아 중국 경제에 대한 전망은 여전히 불확실하며, 이는 우려를 완화시키지 못할 수도 있습니다. 또한 도널드 트럼프의 백악관 복귀 가능성과 중국과의 무역 관세 재개는 중국 노출이 큰 미국 기업의 문제를 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다.
소시에테 제네랄(OTC:SCGLY) 애널리스트는 미국 IT 부문이 현재 미국 전체 주식 시장의 3분의 1을 차지하며 심지어 닷컴 버블 당시의 최고치를 넘어섰다고 지적했습니다. 이러한 우려에도 불구하고 주식 분석가들은 올해 이미 큰 폭으로 상승한 NVIDIA를 제외하고는 기술 대기업의 주가 목표치가 추가 성장을 시사하는 등 여전히 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다.
2022년 금리 인상이 이들 주식에 도전이 될 수 있지만, 올해 연방준비제도의 금리 인하 가능성은 일부 위험을 완화할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 중국의 상황은 미국 증시에 잠재적인 먹구름으로 남아 있습니다.
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