서울, 2월6일 (로이터) 박예나 기자 - 미국 금리 급등으로 시작된 전 세계 위험자산 시장 조정이 만만치 않다.
글로벌 증시가 그야말로 폭락하고 있는 가운데 원자재 가격도 급락하고 있다. 이런 가운데 국내 증시 또한 이 파고를 비껴가지 못한 채 큰 폭으로 하락하고 원화는 약세 폭을 키우고 있다.
지난해부터 강세 일변도의 흐름을 보여왔던 위험자산 시장에 대한 반작용이라는 해석이 설득력을 가지지만 조정 강도가 계속 커지면서 우려도 함께 확대되고 있다.
이런 상황에서 한국 투자자들의 심리를 잘 나타내 주는 것으로 판단되는 리스크 관련 지표들을 살펴보는 것도 의미가 있다. 당장 이들 지표도 일제히 요동치는 모습이다.
▲ 공포지수↑
공포지수로 알려져 있는 CBOE 변동성지수 .VIX 는 전날 뉴욕 금융시장에서 20포인트 이상 폭등해 37.32 수준에 마감했다. 퍼센트로 계산하면 하루 만에 100% 넘게 뛴 것이다. VIX 지수의 장기 평균은 19.34로 지난 금요일까지 312거래일 연속 장기평균을 하회했었다.
▲ 한국물 CDS 프리미엄↑
한국물 신용부도스왑(CDS) 프리미엄이 올해 초 40bp 근처까지 하락한 뒤 이후 반등해 50bp로 올라섰다. 중국도 이와 비슷한 흐름을 보였다.
이에 대해 국제금융센터의 한 관계자는 "주요국들의 통화 긴축 여건과 미국 국채 금리가 상승한 영향을 받은 것"이라고 말했다.
▲ 엔/원 1010원대로↑
엔/원 환율이 약 4개월 만에 100엔당 1000원대로 올라섰다. 위험회피심리가 국내외 금융시장 전면에 부상할 때 안전통화로 간주되는 엔화는 강세를, 원화는 약세로 반응한다. 이에 엔/원 환율은 리스크 정도를 가늠하는 주요 지표로 꼽힌다.
모간스탠리는 최근 FX 관련 보고서에서 원화 강세 조정 가능성을 언급하면서 NDF 3개월물 엔/원 매수를 권고하기도 했다.
전승지 삼성선물 연구원은 "리스크 오프 모드가 심화된 상황에서 엔/원은 당분간 지지력을 보일 것"이라고 말했다.
▲ EMBI 스프레드↑
신흥국 리스크 지표 중 하나인 JP모건 EMBI지수 스프레드(선진국과 이머징 채권인덱스의 상대적 격차를 의미)는 하향 안정화되는 모습을 보이다 1월 중순부터 반등세로 돌아섰다.
미국을 비롯한 유럽, 일본 등에서 금리 변동성이 확대되는 가운데 그간 글로벌 유동성 확장 국면이 긴축으로 돌아설 가능성에 대한 시장 우려가 반영되는 것으로 해석되고 있다.
▲ 아직 "조정으로 봐야" 견해 지배적
이처럼 주요 리스크 지표들이 일제히 반응하면서 국내 금융시장의 긴장 수위도 함께 올라가고 있다. 하지만 아직은 표면적인 지표 반응 그대로 받아들일 만큼 의미 있는 징후는 없다는 해석이 주를 이룬다.
박유나 DB금융투자 연구원은 "미국 금리 급등이 예민한 반응을 보이는 신흥국 금리와 환율 변동성을 트리거시켰지만 지표상에서 보이는 별다른 위험 징후는 없다"면서 "그간 위험자산 시장이 한 번도 조정 없이 달려온 데 따른 시장 반응으로 오히려 조정 없이 계속 이어지는 강세 시장은 더욱 큰 리스크"고 분석했다.
결국 최근 미국 금리 급등 배경에는 미국 경제 성장이 뒷받침되고 있는 점을 감안하면 펀더멘털상 시장이 패닉장으로 치달을 이유가 부족하다는 설명이다.
이에 박 연구원은 "조정 이후 저가 자산에 대한 고민이 뒤따를 것"이라고 말했다.
조병현 유안타증권 애널리스트는 "최근 미국 금리 상승은 경기 회복에 대한 확신이 기반된 것"이라면서 "경제지표가 꺾이고 신용리스크에 따른 시장 반응은 적어도 아니다"라면서 결국 글로벌 수요가지속되는지 여부가 관건이라고 말했다.
그러면서 그는 "경제지표가 뒷받침되는 상황에서 저가매수도 유입되겠지만 연준 스탠스에 대한 불확실성이 지속되는 3월까지는 변동성 장세는 이어질 수 있을 것"이라고 덧붙였다.
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VIX index, yen/won trend over 2 years http://reut.rs/2Bdqg43
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(편집 유춘식 기자)