Assembly 장비시장 전망 및 연간 VP8.0 비중 추이. 출처=삼성증권
[인포스탁데일리=박상철 기자] 한미반도체 (KS:042700)의 성장세가 올해도 지속될 전망이다. 삼성증권은 20일 한미반도체에 대해 기판 투자 확대의 수혜가 이어질 것이라며 목표주가 4만 7000원과 투자의견 매수를 유지했다.
주력장비는 기판 투자 확대의 수혜로 성장을 지속할 것으로 봤다. 한미반도체는 주력장비인 VP(Vision Placement) 장비는 크게 6.0과 8.0 두 가지로 나뉜다. 8.0의 경우 기판향 커팅용으로 사용되며 최근의 국내 기판 업체들의 투자 확대의 직접적인 수혜를 보고 있다.
배현기 삼성증권 연구원은 “2021년 VP 8.0의 비중은 약 10% 수준에서 2022년 20%대로 상승하며 매출 성장과 이익 개선에 기여했다”며 “국내기판향과 중국업체향의 경우 특히 Micro Saw 내재화된 장비로서 이익률 또한 기존 VP 대비 약 3%pt 높을 것”이라고 전망했다.
그는 “OSAT업체의 CAPEX(자본적지출)가 전년 대비 떨어질 것이라는 우려는 존재한다”며 “하지만 실제로는 팹 업체의 자체적인 후공정 CAPEX의 상승, 단가인상과 고가 8.0 비중 확대에 따른 믹스개선 요인 등이 겹치며 VP 장비는 전년 대비 +5% 수준의 성장을 이어갈 것”이라고 예상했다.
이어 “향후 주요 OSAT업체와의 PCN(Process Change Notification)이 예상보다 빠르게 완료될 경우 추가적인 업사이드도 존재한다”고 덧붙였다.
또한 그는 “한미반도체의 카메라모듈용 장비는 북미 세트업체가 엔드유저로 추정되며 렌즈와 모듈, PCB 등 조립에서 기여하고 있다”며 “카메라 스팩 변화에 따라 올해도 전년 대비 +20% 수준의 성장이 기대된다”고 전망했다. FC-Bonder의 경우도 메모리 세대교체, 비메모리에서 FC 유닛의 확대 기조와 함께 올해 310억원(+50% y-y) 수준의 매출 성장을 예상했다.
한미반도체 주가 추이. 출처=네이버
아울러 “신규장비인 메타 그라인더와 Vision inspection이 2분기에서 3분기 중 매출을 발생시켜 올해 약 100억원 수준을 추가해줄 것”이라며 “기존 장비와 신규장비의 확장으로 사이클 외적인 성장 기여가 추가로 나타날 것”이라고 덧붙였다.
글로벌 파운드리 및 시스템 반도체 시장 초과 성장에 대한 기대도 나타냈다. 그는 “한미반도체는 단순한 후공정 투자의 사이클 외로도 신규장비나 고성장하는 Advanced 패키징향 exposure 확대로 초과성장을 이어갈 수 있을 것”이라며 올해 실적을 매출액 4440억원(+19% y-y), 영업이익 1530억원(+25% y-y)으로 추정했다. 이는 삼성증권의 가이던스 4300억원 매출액과 32~33% OPM을 상회하는 수준이다.
박상철 기자 gmrrnf123@infostock.com