ING의 애널리스트들은 영국의 소매판매 지표가 예상치를 밑돌자 EUR/GBP 통화쌍이 저평가된 것으로 보인다고 말했습니다.
오늘 발표된 보고서에 따르면 4월 헤드라인 소매판매는 전년 동기 대비 2.7% 감소했으며, 자동차 연료를 제외한 핵심 수치는 2.0% 감소한 것으로 나타났습니다. 또한 3월 판매 데이터는 하향 조정되었습니다.
이는 일요일에 발표된 영국 구매관리자지수(PMI)가 제조업은 소폭 상승했지만 서비스업의 하락으로 인해 종합 지수가 52.8로 하락한 것으로 나타난 데 따른 것입니다.
금융 기관은 현재 영국 파운드화가 유로화에 비해 고평가된 것으로 보인다고 지적했습니다. 이러한 평가는 소니아 곡선의 상당한 매파적 조정에 따른 것으로, 특히 5월의 예상치 못한 높은 서비스 소비자물가지수(CPI)는 부분적으로 일회성 요인에 기인할 수 있기 때문에 ING는 과도하다고 판단하고 있습니다.
또한 영란은행 통화정책위원회(MPC) 내에서 비둘기파적 스탠스가 강화될 조짐이 나타나고 있습니다. 시장 전망은 연말까지 33bp, 8월에 있을 회의에서는 10bp 미만으로 완화될 것이라는 쪽으로 기울고 있습니다.
그럼에도 불구하고 ING는 여전히 8월 금리 인하를 예상하며 영국 투표로 인해 통화 완화가 지연될 수 있다는 생각을 일축했습니다. ING는 특히 유럽중앙은행(ECB)이 매파적인 입장을 취할 가능성이 있고 영란은행이 8월에 금리 인하를 단행할 것으로 예상됨에 따라 유로와 파운드 간의 단기 스왑 금리 격차가 유로에 유리하게 바뀔 수 있다는 점을 강조했습니다.
또한 다가오는 7월 영국 총선에서 정치적 리스크 프리미엄이 파운드에 반영될 수 있습니다. 이러한 점을 고려할 때 ING는 장기적으로 EUR/GBP 쌍이 상승할 것이라는 전망을 유지합니다.
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