UBS는 현재 외환 환경에 대한 보고서를 발표하고 주요 G10 통화 전망을 유지하며 미국 달러의 지속적인 강세를 전망했습니다. 이 회사는 시장이 가격 반영된 정책 차이의 정도를 줄였음에도 불구하고 전망을 변경할 설득력 있는 이유가 없다고 강조했습니다.
주식과 위험자산은 단기 내재 변동성이 낮고 하락하면서 여전히 좋은 성과를 거두고 있으며, 이는 지속적인 수익률 뒷받침으로 인해 달러가 시간이 지남에 따라 자체적으로 유지 될 것임을 시사합니다.
특히 코스피 이후 수익률 움직임이 크게 되돌림에 따라 달러가 선행 금리를 언더슈팅하고 있는 것으로 보이며, DXY는 지난주 매도폭의 50% 미만으로 반전했습니다.
UBS는 최근 연방준비제도 연준 위원들의 발언이 4월 인플레이션에 따른 정책 변화를 시사하지 않았으며, 이는 연방공개시장위원회(FOMC)가 현재 시장에서 예상하는 것처럼 9월에 금리를 인하하지 않을 수도 있다는 의미일 수 있다고 지적했습니다.
또한 UBS는 순수 USD 노출에서 다각화할 수 있는 수단으로 캐리 트레이드의 가능성에 대해 논의하면서 UBS가 "매도 구간"으로 간주하는 EURUSD 쌍을 직접 매도하는 것은 피할 것을 권고했습니다. 대신 USDCHF 및 AUDCHF와 같은 스위스 프랑(CHF) 크로스에 집중하고 있습니다.
UBS는 2024년 남은 기간 동안 스위스 중앙은행(SNB)의 두 차례 추가 금리 인하가 시장에 충분히 반영되지 않았다고 예상합니다.
이 브로커는 2012년 이후 처음으로 1.00% 수준에 근접한 일본 국채(JGB) 수익률에 대해 언급했습니다. UBS는 일본은행(BOJ)의 매파적 움직임에 대해 회의적인 시각을 유지하면서 연말까지 USDJPY 목표치를 160.00으로 유지하고 152.00까지 하락하면 매수 기회로 보고 있습니다.
마지막으로 UBS는 6월 캐나다 중앙은행(BoC)의 금리 인하 가능성을 뒷받침하는 캐나다 4월 CPI 보고서에 대해 논의했는데, 이는 금리 시장에 충분히 반영되지 않은 전망입니다. 이 회사는 1.38 바닐라 콜옵션을 유지하면서 캐나다 달러 강세 전망을 유지했습니다.
UBS는 CAD 숏 포지션이 감소하고 내재 변동성이 낮아지면 외환시장을 통해 캐나다의 비둘기파적 견해를 표현하는 매력이 높아질 수 있다고 제안합니다.
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