화요일의 양호한 미국 인플레이션 보고서는 연방준비제도이사회가 경제에 부정적인 영향을 주지 않으면서 소비자 물가를 효과적으로 관리할 수 있다는 믿음을 강화했습니다. 경기가 너무 뜨겁지도 춥지도 않은 이른바 '골디락스' 시나리오는 주식과 채권 모두에 유리한 것으로 여겨지고 있습니다.
연준이 2022년 초 이후 시장 변동성을 촉발한 추가 금리 인상을 단행하지 않을 것이라는 기대감으로 불안정한 시기를 보낸 후 11월에 자산군이 크게 급등했습니다.
화요일에 발표된 인플레이션 데이터는 이러한 관점을 더욱 강화했습니다. 10월 소비자 물가는 1년 만에 처음으로 월별 기준으로 안정세를 유지했으며, 이는 분석가들의 예상보다 완만한 결과입니다. 동시에 긴축적인 통화정책이 경제에 심각한 해를 끼치고 있다는 증거는 거의 없어 성장에 지장을 주지 않으면서 물가를 계속 낮출 수 있다는 생각을 뒷받침합니다.
노스 스타 인베스트먼트 매니지먼트의 최고투자책임자인 에릭 쿠비는 이러한 상황에 대한 시장의 반응에 대해 다음과 같이 말했습니다. 쿠비는 "경기 침체와 인플레이션 모두에 대한 컨센서스의 부정적인 견해로 인해 광범위한 시장이 도전을 받고 있다"고 말했습니다. "현실은 다른 이야기를 들려주고 있습니다. 지금은 시장 전체가 골디락스의 순간처럼 느껴집니다."
이 데이터는 주식과 채권의 강한 랠리를 촉발했습니다. S&P 500 지수는 이날 1.9% 상승하며 4월 말 이후 하루 최대 상승폭을 기록했습니다. 지수는 10월 저점 대비 9% 상승했습니다. 채권 가격과 반비례하는 벤치마크 10년물 수익률은 9월 말 이후 최저치를 기록했으며, 지난달 16년래 최고치에서 50bp 이상 하락했습니다.
인플레이션 보고서가 발표된 후 화요일 연준 금리 선물 트레이더들은 연준이 추가 인상을 자제하고 2024년에 약 100bp의 금리 인하를 단행할 것으로 예상했는데, 이는 보고서 발표 전 예상했던 75bp 인하보다 낮은 수준입니다.
이는 데이터 발표 전의 예상과 일치하는 결과입니다. 화요일에 발표된 BofA 글로벌 리서치의 월간 설문조사에 따르면 펀드 매니저의 76%가 연준이 금리 인상 사이클을 마쳤다고 답했으며 이는 10월의 60%에서 증가한 수치입니다. 이는 설문조사가 이 주제를 추적하기 시작한 5월 이후 가장 높은 수준입니다.
헤지펀드 그레이트 힐 캐피털의 토마스 헤이즈 회장은 CPI 데이터를 연준의 작업이 끝났다는 신호로 해석했습니다. 헤이즈는 "데이터는 연준이 더 이상 할 일이 남아 있지 않다는 것을 말해주고 있습니다."라고 말했습니다.
이 데이터는 또한 이미 시장에 대해 더 강세를 보이고 있던 투자자들의 신뢰를 강화했습니다. BofA 설문조사에 따르면 펀드 매니저들은 11월에 2022년 4월 이후 처음으로 주식 비중을 확대했습니다. 또한 현금 비중이 5.3%에서 4.7%로 하락하면서 지난 20년 동안 세 번째로 큰 채권 비중 확대를 보고했습니다.
그러나 일부 투자자들은 인플레이션 추세에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 미주 최고투자책임자 솔리타 마르첼리는 "예측가들은 올해 남은 기간 동안 인플레이션이 더 이상 진전될 것으로 기대하지 않는다"면서 앞으로 몇 달 동안 인플레이션 데이터가 "시장에 순풍을 불러일으키지 못할 것"이라고 예상했습니다.
지난주 제롬 파월 연준 의장은 중앙은행 관리들이 금리가 인플레이션에 효과적으로 대처할 수 있을 만큼 충분히 높다고 "확신하지 못한다"고 경고했습니다.
해리스 파이낸셜 그룹의 매니징 파트너인 제이미 콕스는 CPI 데이터를 통해 "모두가 이미 알고 있던 사실, 즉 인플레이션이 의미 있는 방식으로 하락하고 있다는 사실을 확인했다"고 말했습니다. 콕스는 "이제 연준이 인플레이션을 완전히 극복하기 위해 경기 침체로 경제를 둔화시켜야 한다고 계속 믿고 있는지 여부가 문제입니다. 저는 확실히 그렇지 않기를 바랍니다."
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.
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