모건 스탠리 팀은 배럴당 110달러의 유가가 지속되면 인도 경제가 불안정해지고 인도 중앙은행(RBI)이 금리 인상 사이클을 다시 시작할 수 있다는 경고를 발표했습니다. 이러한 경고는 브렌트유의 주요 글로벌 소비국인 인도가 유가 변동성에 크게 노출되어 있기 때문에 나온 것입니다.
금융 서비스 회사에 따르면 유가가 10 달러 상승하면 인플레이션이 50 베이시스 포인트 상승하고 경상수지가 30 베이시스 포인트 확대 될 수 있습니다. 유가가 배럴당 110달러를 넘으면 국내 연료비 상승과 그에 따른 인플레이션 효과로 이어질 수 있습니다. 이 시나리오는 경상수지 적자가 적정 수준인 GDP의 2.5%를 넘어서고 통화가치 하락 압력을 유발하여 RBI의 금리 인상이 불가피하게 될 것입니다.
인도 중앙은행은 지금까지 네 차례 정책 금리를 동결했지만 인플레이션이 목표치인 4%를 초과하면서 매파적인 입장을 보이고 있습니다. 이 은행의 전망치는 2024년 3월로 끝나는 회계연도 하반기의 유가 배럴당 85달러를 기준으로 한 것입니다. 반면, 모건 스탠리는 평균 유가가 배럴당 95달러로 더 관리하기 쉬운 수준일 것으로 전망했습니다.
이 보고서는 또한 외국인 직접 투자(FDI)가 2021년 2분기 700억 달러에서 올해 2분기 330억 달러로 감소했다는 점을 강조했습니다. 그러나 이러한 감소에도 불구하고 인도의 글로벌 FDI 흐름에서 차지하는 비중은 증가했습니다.
마지막으로 모건 스탠리는 다가오는 선거가 약한 연립 정부의 출현 가능성으로 인해 상당한 위험을 초래할 수 있다고 지적했습니다. 이러한 시나리오는 자본 지출을 늘리고 공급 측면의 개혁을 시행하는 것보다 재분배 정책을 우선시하여 인도의 경제 전망에 또 다른 불확실성을 더할 수 있습니다.
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