미국의 국채 수익률이 상승 추세를 보이면서 주요 지수를 사상 최고치로 끌어올린 주식 시장 랠리에 도전이 될 가능성이 있습니다. 채권 가격과 반비례하는 벤치마크인 10년 만기 국채 수익률은 이번 주 약 4.64%로 한 달 만에 최고치에 근접했으며, 목요일에는 4.55%로 마감했습니다.
올해 주식 성과와 수익률의 관계는 특히 두드러졌습니다. 지난달 수익률 급등으로 주식이 하락세를 보였지만, 이후 인플레이션 완화 조짐과 연방준비제도의 추가 금리 인상 중단 암시에 따라 반등했습니다. S&P 500 지수는 올해 들어 현재까지 10% 상승했습니다.
투자자들은 미국의 지속적인 경제 성장에 힘입어 수익률이 계속 상승할 수 있다고 믿을 만한 이유가 있습니다. 이로 인해 연방준비제도이사회가 통화정책을 조기에 완화할 경우 의도치 않게 인플레이션 급등을 초래할 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 곧 발표될 개인소비지출물가지수(PCE)는 연준이 인플레이션율을 측정하는 데 사용하는 중요한 지표입니다.
미국의 재정 적자와 부진한 국채 경매가 수익률 상승에 기여했으며, 6월에는 전 세계적으로 국채가 유입되면서 투자자들의 관심이 높아질 것으로 예상됩니다.
다코타 웰스의 수석 포트폴리오 매니저인 로버트 파블릭은 10년 만기 국채 수익률이 지난달 기록한 4.7%를 넘어설 경우 주식시장의 변동성이 커질 수 있다고 말했습니다. S&P 500 지수는 5월에 기록한 최고치 대비 1%가 조금 넘는 소폭 하락을 경험했습니다.
수익률이 높아지면 소비자와 기업의 차입금리가 상승하여 경제와 기업 수익에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 국채는 미국 정부가 보증하고 덜 위험한 것으로 간주되기 때문에 수익률이 높을 때 주식에 대한 매력적인 대안이 될 수 있습니다.
웰스파고 투자 연구소의 사미르 사마나는 수익률이 5%에 육박하는 상황에서 투자자들은 주식의 변동성에 비해 국채의 안정성이 매력적일 수 있다고 지적했습니다. 이 연구소는 현재 주식보다 채권 비중 확대를 권고하고 있으며 2024년 말 S&P 500의 목표 범위를 5,100에서 5,300 사이로 설정했으며, 최근 지수는 5,235.48을 기록했습니다.
현재 S&P 500의 주가수익비율은 20.6으로 과거 평균인 15.7보다 훨씬 높아 주식의 매력이 떨어질 수 있음을 나타냅니다. 10년 만기 국채 수익률 대비 S&P 500의 수익률을 측정하는 주식 위험 프리미엄은 2002년 중반 이후 가장 낮은 수준이라고 트루이스트 어드바이저리 서비스의 공동 최고투자책임자인 키스 레너(Keith Lerner)는 말합니다.
Miller Tabak의 매트 말리는 최근 국채 수익률의 상승으로 주식 시장에 더 강한 역풍이 불고 있다고 강조했습니다. 그럼에도 불구하고 1분기 S&P 500 기업 수익이 전년 대비 8% 성장한 것에서 알 수 있듯이 미국 경제의 호조는 증시를 어느 정도 지지하고 있습니다.
연방준비제도 정책 입안자들은 금리 인하에 대한 인내심을 강조하면서 중앙은행의 목표치인 2%로 인플레이션 하락 추세를 확인하기 전에 몇 달간의 데이터가 필요하다고 강조하고 있습니다. 시장의 기대치는 올해 금리 인하 폭을 보수적으로 추산해 35bp로 예상하고 있으며, 이는 1월에 예상했던 150bp 이상에서 줄어든 수치입니다.
윌밍턴 트러스트의 최고투자책임자인 토니 로스는 수익률 상승이 주식에 미치는 영향이 지금까지 결정적으로 부정적이지는 않았다고 말했습니다. 그러나 그는 지속적인 인플레이션이 주식에 위험을 초래하고 수익률 상승이 장기화될 수 있다고 경고했습니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.