현대차증권은 23일 한국전력에 대해 당분간 주가 반등이 쉽지 않을 것이라며 목표주가를 기존 27만원에서 25만원으로 내렸다. 투자의견은 ‘마켓퍼폼’을 유지했다.
강동진 현대차증권 연구원은 “내년 유가가 원유 수요에 대한 우려, 이란 핵협정, 셰일 오일 생산 확대 등에 따른 공급확대로 상고하저 흐름을 보일 전망”이라면서도 “전력계통가격(SMP)에 결정적인 영향을 미치는 천연가스 가격은 유가에 후행하기 때문에 상반기 중 유가가 안정화될 경우에도 하반기는 돼야 비용이 안정화될 것”이라고 말했다.
그러면서 “한국전력의 흑자전환은 2023년이 돼야 할 것”이라고 덧붙였다.
한국전력은 지난 3분기 대규모 적자를 기록했다. 에너지 가격은 높아졌지만, 전기요금이 이를 따르지 못한 탓이다. 이후 추가적으로 더 오른 에너지 가격이 반영돼 적자폭이 더 커질 수 있다고 현대차증권은 분석했다.
신재생에너지 산업의 공세도 만만치 않다. 강 연구원은 “향후 RPS 의무에 따른 REC 비용 상승, 탄소배출권 가격 상승 등으로 유가 이외에도 요금 인상 요인이 지속되는 가운데, 태양광·에너지저장장치(ESS) 가격 하락은 그리드패리티를 앞당기는 요인”이라고 말했다.
그러면서 “향후 한국전력의 전기요금이 상승하고, 재생에너지 및 배터리 원가가 하락할 경우 가격 경쟁력이 지속적으로 하락할 가능성이 커질 것”이라고 내다봤다.
한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
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