화요일, Citi는 목표 주가 71.00달러로 SolarEdge Technologies(NASDAQ:SEDG)에 대해 중립 등급을 유지했습니다. 이 회사는 2029년 만기 3억 달러 규모의 전환사채 사모 발행 발표를 포함하여 회사의 몇 가지 주요 발전 상황을 강조했습니다. 이 공모의 수익금은 부분적으로 회사의 2025년 채권을 상환하는 데 사용될 것으로 예상됩니다.
솔라엣지는 채권 발행과 더불어 2분기 가이던스를 재확인하고 컨센서스 예상치인 1억 1,000만 달러보다 상당히 낮은 마이너스 1억 5,000만 달러의 분기 잉여현금흐름(FCF) 전망을 제시했습니다.
또한 타이탄 솔라(PM&M 일렉트릭)의 파산과 관련하여 담보 약속어음 손실로 인해 약 1,140만 달러의 잠재적 손실이 발생할 수 있다고 공개했습니다.
씨티는 논평에서 2분기 가이던스를 다시 제시하고 보통주가 아닌 전환사채를 발행한 것은 투자자들이 우려했던 단기적인 리스크를 일부 완화한 것이라고 언급했습니다.
하지만 전환사채 발행과 더불어 현금 전환율 저하와 미국 내 제조업 가동률 상승으로 인해 2분기 잉여현금흐름 전망치가 낮아진 것은 2024년이 현금 창출 측면에서 어려운 한 해가 될 수 있음을 시사한다고 지적했습니다. 이는 솔라엣지가 당초 재고 감축으로 연간 잉여 현금 흐름에 5억 달러를 기여할 것으로 예상했음에도 불구하고 예상치 못한 결과입니다.
씨티의 전반적인 분석에 따르면 솔라엣지의 이러한 발표에 대한 시장의 반응은 부정적일 것으로 예상됩니다.
최근 솔라엣지 테크놀로지는 여러 애널리스트에 의해 여러 차례 목표 주가가 조정된 바 있습니다. 스코티아뱅크는 현금 흐름에 대한 우려로 솔라엣지의 목표 주가를 46달러로 낮췄고, 캔어코드 제뉴이티는 인버터 판매 채널의 재고 포화 우려를 이유로 목표 주가를 38달러로 낮췄습니다.
반면, RBC Capital은 SolarEdge에 대해 섹터 성과 등급을 유지하고 목표 주가를 71.00달러로 그대로 유지했습니다. 웰스파고는 예상보다 낮은 제품 판매량과 마진 전망으로 인해 목표 주가를 62.00달러로 낮췄고, 서스퀘한나는 투자의견을 '긍정적'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표 주가를 56달러로 낮췄습니다.
전망 조정과 더불어 SolarEdge는 2029년에 만기가 도래하는 3억 달러 규모의 전환사채 발행을 발표했습니다. 이 자금은 회사의 2025 회계연도 만기 의무를 해결하기 위한 것입니다. 이는 솔라엣지의 현재 시장 지위와 광범위한 업계 역학 관계를 한눈에 파악할 수 있는 최근의 상황입니다.
또한 솔라엣지를 포함한 미국 태양광 업계는 동남아시아산 태양광 패널에 대한 관세 공휴일이 만료됨에 따라 태양광 설치가 급증할 가능성에 대비하고 있습니다. 이에 따라 개발업체들은 연말까지 창고에 비축된 약 35GW의 무관세 수입 패널을 활용해야 합니다. 이러한 관세가 복원되면 프로젝트 건설 속도가 빨라질 수 있습니다.
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