월요일, 모건 스탠리는 ASE 테크놀로지 홀딩 주식 (3711:TT) (뉴욕증권거래소: ASX)에 대한 입장을 조정하여 등급을 비중 확대에서 동일 비중으로 변경했습니다. 이러한 변경에도 불구하고 회사는 목표 주가를 이전 NT$150.00에서 NT$172.00로 올렸습니다.
주식 전망의 변경은 회사의 2024 년 첨단 기술 제조 매출에서 한 자릿수 중반의 비율 만 차지할 것으로 예상되는 AI 및 첨단 수익에 대한 회사의 제한된 노출에 대한 우려 때문입니다.
애널리스트는 계절적 요인으로 인해 하반기에 강세를 보일 것으로 예상되지만 최종 수요의 현저하거나 광범위한 회복은 아직 관찰되지 않았다고 지적했습니다. 최종 수요 회복에 대한 이러한 완화된 전망은 목표가 하향 조정의 근거가 됩니다.
새로운 목표주가 172.00 NT$는 2.5D 패키징의 잠재적 매출 및 마진 증가를 고려한 것이지만, 현재 밸류에이션은 과거 평균에 부합하는 수준입니다.
업데이트된 목표 주가는 2025년 예상 주당순이익(EPS)의 12~13배를 기준으로 산정되었으며, 모건 스탠리는 회사의 10년 평균 주가수익비율(P/E)인 12배와 비교할 때 적정한 밸류에이션이라고 판단하고 있습니다. 이 평가는 회사의 AI 매출 전망이 낮기 때문에 주가가 추가적으로 재평가될 가능성이 제한적이라는 기대를 반영한 것입니다.
이 보고서는 ASE 테크놀로지의 주가 조정이 하반기 계절적 강세와 이미 이러한 전망을 반영한 현재 시장 기대치 사이의 균형에 기반하고 있다고 강조합니다. 또한 회사의 새로운 밸류에이션은 회사의 2.5D 패키징 사업의 상승 여력을 인정하며, 이는 ASE Technology의 재무 성과에 긍정적으로 기여할 것으로 예상됩니다.
요약하자면, Morgan Stanley의 투자의견이 비중확대(Overweight)에서 비중보유(Equalweight)로 하향 조정된 것은 ASE Technology의 AI 부문 성장 전망에 대한 신중한 접근을 반영한 것입니다. 수정된 목표주가는 회사의 패키징 기술에서 기대되는 이익과 주식의 가치를 역사적 기준에 맞춰야 할 필요성을 모두 인정합니다.
다른 최근 소식으로, ASE 테크놀로지 홀딩스는 2024년 1분기 실적 발표에서 여러 가지 발전 상황을 보고했습니다. 전자 제품의 계절적 요인으로 인해 전반적인 수요 감소에 직면했음에도 불구하고 고급 서비스 부문에서 실적이 개선되어 전년 동기 대비 1%의 매출 증가를 기록했습니다.
ATM 사업 수익이 예상을 뛰어넘었고 EMS 사업 수요도 약간 앞섰습니다. 또한 ASE Technology는 특히 AI 애플리케이션의 고급 패키징 및 테스트 역량에 중점을 두고 설비투자를 10% 늘릴 계획입니다.
회사의 연결 순매출은 전분기 대비 17% 감소했지만 전년 동기 대비 1% 증가했으며, 매출총이익은 15.7%의 마진으로 209억 달러에 달했습니다. 또한 2분기에 ATM 비즈니스는 전분기 대비 한 자릿수 중반의 성장을 예상하고 있습니다.
이러한 최근의 발전은 ASE Technology의 성장 전략의 일환으로 R&D에 대한 투자 확대와 확장에 초점을 맞추고 있음을 나타냅니다. 하지만 전기 요금 인상으로 인해 2분기에 ATM 총 마진에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 ASE 테크놀로지는 하반기에 구조적 총 마진 목표인 25%에서 30%를 달성할 수 있을 것으로 확신하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
모건 스탠리가 최근 ASE 테크놀로지 홀딩스(뉴욕증권거래소: ASX)의 신용등급을 조정한 것과 관련하여 InvestingPro 데이터는 투자자들이 유용하게 활용할 수 있는 추가 정보를 제공합니다. ASE Technology의 시가총액은 231억 달러로 견고한 수준이며, 현재 회사의 주가수익비율은 23.77로 2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 조정된 주가수익비율인 23.89와 거의 일치합니다. 이러한 지표는 과거 평균과 일치한다는 모건 스탠리의 평가에 부합하는 비교적 안정적인 밸류에이션을 시사합니다.
7년 연속 배당금을 지급하고 현재 배당 수익률이 2.02%에 달하는 등 회사의 일관된 배당 내역은 소득 중심 투자자들에게 관심을 가질 만한 포인트가 될 수 있습니다. 또한 지난 6개월 동안 총 수익률이 26.42%로 큰 폭의 주가 상승을 보인 ASE 테크놀로지는 성장 지향적인 투자자에게 어필할 수 있는 강력한 최근 실적을 보여주고 있습니다. 이는 주가가 52주 최고가의 93.13% 수준에서 거래되고 있다는 사실에서 잘 드러납니다.
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