월요일, 모건 스탠리는 얌 차이나 홀딩스(NYSE:YUMC)에 대한 전망을 수정하여 목표 주가를 기존 61달러에서 56달러로 낮추고 비중확대 등급을 유지했습니다. 이 조정은 미지근한 소비자 지출 환경 속에서 회사의 수익 전망을 재평가 한 데 따른 것입니다.
이 회사의 애널리스트는 2024년 반복 주당 순이익(EPS) 추정치를 2% 하향 조정했는데, 이는 매출 기대치가 소폭 낮아지고 2분기 동일점포 매출 성장률(SSSG)이 둔화될 것으로 예상되기 때문이라고 설명했습니다.
또한 수정된 추정치에는 2025년과 2026년 EPS가 각각 4%와 6% 감소할 것으로 반영되었습니다. 이러한 변화는 2024년 기준이 낮아지고 잠재적인 프로모션 활동의 영향을 받을 수 있는 레스토랑 마진에 대한 보다 신중한 가정에서 비롯된 것입니다.
EPS 조정에 따라 모건 스탠리는 2024~2026년 기간의 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA) 추정치도 2%에서 6%로 하향 조정했습니다. 새로운 목표주가는 이전 13배에서 12배로 낮아진 기업가치 대비 EBITDA 배수(EV/EBITDA)를 기반으로 합니다.
이는 글로벌 마스터 프랜차이즈 동종업계의 벤치마크 평균 2024년 EV/EBITDA 17배에 비해 높은 할인율을 반영한 것으로, 여기에는 맥도날드, 얌! 브랜드, 스타벅스, 도미노피자 등이 포함됩니다.
이제 더 높은 중국 리스크 프리미엄을 고려하여 피어 평균 EV/EBITDA에 이전 4배에서 증가한 5배 할인을 적용합니다. 또한 업데이트된 목표주가는 2024년 하향 조정된 EBITDA 전망치를 반영했습니다. 모건 스탠리는 또한 새로운 밸류에이션 시나리오를 제시했는데, 상승 시나리오의 경우 기존 74달러에서 70달러로, 하락 시나리오의 경우 기존 30달러에서 27달러로 설정했습니다.
다른 최근 소식으로는 2024년 1분기에 시스템 매출이 전년 동기 대비 6% 성장하여 30억 달러라는 최고치를 기록하는 등 강력한 실적을 달성했다고 발표했습니다. 또한, 주식 환매와 배당금을 통해 7억 4,500만 달러를 주주들에게 돌려주었습니다. Yum China는 공격적인 확장 전략을 통해 378개의 신규 매장을 오픈하고 전 세계 매장 수가 15,000개를 돌파했으며, 2026년까지 5,000개를 추가할 계획입니다.
향후 계획으로는 2024년까지 1,500~1,700개의 신규 매장을 오픈하고 15억 달러를 주주에게 환원할 계획입니다. 얌 차이나는 또한 AI 기술을 통해 운영 프로세스와 효율성을 개선하기 위한 노력인 프로젝트 프레시 아이를 시작했습니다.
단점으로는 작년의 높은 기저와 업계의 치열한 경쟁으로 인해 평균 수표가 동일 매장 매출에 역풍이 될 것으로 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 더 신선한 원두와 비용 효율성을 위해 프리미엄 매장과 파트너십을 확대하고 있으며, 중식 브랜드 리틀 쉽과 황지황의 강력한 회복세를 보이고 있습니다.
이러한 최근의 발전은 운영 효율성, 디지털 역량, 소비자 수요 다변화에 대한 얌 차이나의 전략적 초점을 반영하며, 이를 통해 안정적인 핵심 영업이익을 유지하고 패스트푸드 업계에서 입지를 공고히 할 수 있었습니다.
인베스팅프로 인사이트
얌 차이나 홀딩스(NYSE:YUMC)가 어려운 소비자 지출 환경을 헤쳐나가는 가운데, InvestingPro의 최근 데이터는 엇갈린 그림을 보여줍니다. 이 회사의 주가수익비율은 16.11로, 수익 대비 합리적인 밸류에이션을 제시하고 있습니다.
특히, 주가는 52주 최저치 근처에서 거래되고 있으며 상대강도지수(RSI)는 과매도 영역에 있음을 나타내므로 잠재적 가치 매수를 원하는 투자자를 끌어들일 수 있습니다. 게다가 얌 차이나는 8년 연속 배당금을 꾸준히 유지해왔으며 현재 배당 수익률은 1.98%로 주주에게 가치를 환원하겠다는 확고한 의지를 반영하고 있습니다.
인베스팅프로 팁은 경영진의 공격적인 자사주 매입과 높은 주주 수익률이 잠재적 투자자의 관심 포인트라고 강조합니다. 이 회사는 호텔, 레스토랑 및 레저 업계에서 저명한 기업이며 현금 흐름으로 이자 지급을 충분히 감당할 수 있음을 보여주었습니다.
얌 차이나의 재무 및 전략적 포지셔닝에 대해 더 자세히 알아보고 싶은 독자를 위해 인베스팅프로는 추가 팁과 인사이트를 제공합니다. 이를 살펴보려면 쿠폰 코드 PRONEWS24를 사용하여 연간 또는 2년간 Pro 및 Pro+ 구독을 10% 추가 할인 받으세요. YUMC에 관한 투자 결정에 도움이 되는 11가지 추가 인베스팅프로 팁이 있습니다.
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