목요일, 골드만 삭스는 타타 테크놀로지스 (TATATECH :IN) 주식에 대한 커버리지를 시작하여 목표가 900 루피와 함께 매도 등급을 지정했습니다. 새로운 목표 주가는 주식의 현재 수준에서 12 %의 잠재적 하락 가능성을 나타냅니다.
이 결정은 OEM의 전반적인 R&D 예산이 증가하고 있지만 타타 테크놀로지스가 이러한 성장의 혜택을 제대로 누리지 못할 수 있다는 자체 분석에 근거한 것입니다.
골드만 삭스의 분석에 따르면 Tata Technologies가 과잉 투자하고 있는 것으로 알려진 기계 R&D 예산은 향후 3년 동안 5%의 연평균 성장률(CAGR)로 성장할 것으로 예상됩니다.
반면, 과소 평가된 CASE(커넥티드, 자율, 공유, 전기) 소프트웨어 예산은 20%의 훨씬 빠른 CAGR로 성장할 것으로 예측됩니다. 이러한 불균형은 타타 테크놀로지스의 성장 전망에 영향을 미칠 수 있습니다.
또한, 매출의 30%를 차지하는 타타 모터스 및 재규어 랜드로버(JLR)와의 긴밀한 관계는 다른 고급 자동차 제조업체로 고객 기반을 확대하는 데 잠재적으로 제한이 될 수 있습니다. 이러한 관계는 자동차 R&D에 막대한 비용을 지출하는 JLR의 경쟁업체에 접근할 때 장애물이 될 수 있습니다.
이 보고서는 또한 빈패스트의 엔지니어링 수익이 정상화되어 회계연도 23년과 24년 매출의 각각 22%와 13%에서 회계연도 25년에는 한 자릿수의 낮은 비율로 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 이처럼 VinFast의 매출 기여도가 감소할 것으로 예상되는 점은 매도 투자의견의 근거를 더합니다.
밸류에이션 측면에서 보면, 타타 테크놀로지스의 주가수익비율(P/E)은 50배로 과거 평균인 51배를 약간 밑도는 수준에서 거래되고 있습니다. 그러나 성장 대비 주가수익비율(PEG)은 3.5로 동종업계 평균인 2에 비해 높은 편입니다. 골드만 삭스는 향후 주식에 더 유리한 진입 시점이 있을 수 있다고 제안합니다.
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