월요일, BofA 증권은 베스타스 윈드 시스템 A/S에 대한 입장을 조정하여 주식을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표 주가를 DKK257.00에서 DKK200.00으로 낮췄습니다. 이번 조정은 선거 불확실성과 운임비 상승이 회사의 향후 실적과 가치에 미칠 영향에 대한 우려를 반영한 것입니다.
BofA 증권의 애널리스트는 다가오는 미국 대선을 둘러싼 불확실성이 지난 6개월 동안 베스타스의 주가에 영향을 미쳐왔고 앞으로도 지속될 가능성이 있으며, 이는 회사의 가치와 주문량 모두에 영향을 미칠 것으로 예상했습니다.
애널리스트는 마진 개선 추세에도 불구하고 2024년 하반기와 2025년까지의 운임 비용 증가가 단기적으로 비용 조정 압력으로 이어질 수 있다고 예상합니다.
분석가는 업계의 구조적 순풍과 특히 대규모 데이터 센터 운영자를 중심으로 한 기업 수요의 중기적 성장을 인정하면서도 이러한 요인이 선거 기간으로 향하는 우려를 완화하기에는 충분하지 않을 수 있다고 생각합니다.
인플레이션 억제법(IRA)에 대한 리스크와 동해안 해상 풍력 파이프라인 개발 지연 가능성도 신중한 전망에 기여하는 추가적인 요인입니다.
목표주가 하향 조정은 비용 전망과 수주 모멘텀에 대한 우려로 인해 베스타스의 육상 주문자상표부착생산(OE) 사업의 목표 멀티플이 12배에서 11배로 하향 조정된 것을 반영한 것입니다. 해양 부문의 목표 주가수익배수도 EV/매출의 2배에서 1.5배로 하향 조정했습니다.
새로운 목표 주가 200.00 DKK는 미국예탁증서(ADR) 가격 9.63달러로 환산하면 이전 목표 12.39달러에서 하향 조정된 것입니다. 베스타스가 정치적, 경제적 불확실성의 시기를 헤쳐나가는 가운데 BofA 증권의 이러한 가치 평가 변경은 베스타스 주식에 대해 보다 신중한 관점을 제시합니다.
다른 최근 소식으로, 베스타스 윈드 시스템 A/S는 RBC 캐피탈이 이 회사 주식에 대한 커버리지를 시작하면서 주목을 받고 있습니다. 이 회사는 DKK243.00의 목표 가격과 함께 Outperform 등급을 부여하여 Vestas의 유망한 중기 전망을 제시했습니다.
RBC Capital의 분석에 따르면 향후 5년간 회사의 유기적 매출 연평균 성장률은 12.0%로 예상되며, 이는 업계 평균인 4.7%를 크게 상회하는 속도입니다.
이러한 성장 전망은 재생 에너지에 대한 견고한 수요와 유리한 가격 조건에 기인한 것으로 알려졌습니다. 또한 RBC Capital은 베스타스가 기존 수주잔고와 과거 재무 성과에 영향을 미쳤던 충당금 감소에 힘입어 2026년까지 10%의 조정 EBIT 마진을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.
아웃퍼폼 등급과 목표 가격은 할인현금흐름(DCF) 분석을 기반으로 결정되며, 이는 베스타스의 시장 초과 실적 가능성에 대한 RBC Capital의 신뢰를 반영합니다. 이러한 최근의 발전은 재생 에너지 부문에서 베스타스의 유리한 위치를 강조합니다.
인베스팅프로 인사이트
베스타스 풍력 시스템에 대한 BofA 증권의 입장을 수정함에 따라 회사의 재무 건전성과 시장 지위를 고려하는 것이 중요합니다. VWDRY라는 티커로 거래되고 있는 베스타스는 매출총이익률 약세와 최근 애널리스트들의 실적 하향 조정 추세 등의 어려움에도 불구하고 올해 순이익이 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 엇갈린 전망은 현재 시가총액 259억 5,000만 달러와 높은 주가/장부 배수 8.07에 반영되어 2023년 1분기 기준 장부 가치 대비 프리미엄 밸류에이션이 형성되어 있습니다.
베스타스는 적당한 수준의 부채로 운영되고 있으며 전기 장비 업계에서 저명한 기업으로 인정받고 있지만, 지난 12개월 동안 수익을 내지 못했다는 점은 투자자가 고려해야 할 중요한 요소입니다. 또한 지난 12개월 동안 회사의 EBITDA 성장률은 204.82%로 상당히 높았으며, 이는 운영 효율성이 개선되었음을 시사합니다. 그러나 조정 주가수익비율이 -1124.47에 달하는 등 회사의 밸류에이션 배수는 시장의 성장 기대감이 크거나 수익성에 대한 잠재적 우려가 있음을 나타냅니다.
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