토요일, UBS는 방콕 은행 PCL(BBL:TB)(장외: BGKKF)에 대한 입장을 조정하여 주식을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표 주가를 기존 155.00바트에서 144.00바트로 하향 조정했습니다. 이번 조정은 고금리 기조가 장기화될 것으로 예상됨에 따라 자산건전성이 악화되고 은행의 보통주자본(CET1) 재건 속도가 느려질 수 있다는 전망에 따른 것입니다.
어려운 금리 환경으로 인해 방콕은행의 자기자본수익률(ROE)과 배당성향이 경쟁사 대비 낮은 수준을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 상황으로 인해 은행의 주식이 역내 다른 은행에 비해 할인된 가격으로 평가되어 밸류에이션 상승 잠재력이 제한될 것으로 예상됩니다.
업데이트된 전망은 2024년 태국에서 정책 금리 인하가 없을 것으로 예상하는 UBS의 최신 경제 전망을 고려한 것입니다. 이 회사의 애널리스트들은 이에 따라 순이자마진(NIM) 전망치를 상향 조정했지만, 고금리 기조가 장기화되면 자산 건전성이 예상보다 크게 악화될 수 있다고 경고했습니다.
UBS 보고서는 은행의 재무 건전성을 가늠하는 핵심 지표인 기본자본(CET1)의 회복 속도가 느리다는 점이 실적에 걸림돌이 될 수 있다고 지적했습니다. UBS는 목표 주가를 수정하면서 방콕 은행의 주가 예상치를 기존 155바트에서 144바트로 약 7% 낮췄습니다.
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