JP모건은 최근 업데이트에서 자동차 부품 제조업체인 만도(204320:KS)(장외: MDOMF)의 주가를 45,000원에서 50,000원으로 상향 조정했지만 목표주가를 기존 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정했습니다. 이번 조정은 1분기 실적 호조 이후 주가가 크게 급등한 데 따른 것입니다.
만도는 강력한 운영 탄력성, 우수한 주문자상표부착생산(OEM) 업체와의 유리한 파트너십, 다양한 브랜드와 파워트레인에서 수요 변동을 견딜 수 있는 능력으로 자동차 부품 업종 내 최선호주로 꼽혀왔다. 만도의 이전 밸류에이션은 최근 저점에서 핵심 주가수익비율 약 6배에 거래되던 만도의 견고한 펀더멘털을 시장이 충분히 인식하지 못하고 있다는 판단에 따른 것입니다.
지난 두 달 동안 만도의 주가는 40% 이상 상승하며 코스피 지수의 보합세와 극명한 대조를 이루며 눈에 띄는 랠리를 펼쳤습니다. 이러한 상승세는 만도의 1분기 실적 호조와 중국과 인도에서 성장하고 있는 주문자상표부착생산(OEM) 업체들과의 강력한 입지에 대한 인식이 높아지면서 촉발된 것입니다.
주가 상승에 따라 만도의 주가수익비율(P/E)은 JP모건의 목표치인 약 8배에 근접했습니다. JP모건은 만도의 주가가 글로벌 동종업체의 주가수익비율 12배에 근접해 재평가될 가능성을 인정하면서도, 단기적으로는 급격한 상승세가 주춤할 수 있다고 전망했습니다.
이러한 상황을 감안해 JP모건은 목표주가를 50,000원으로 상향 조정했으며, 이는 회사의 견고한 펀더멘털과 내년도 이익 회복에 대한 믿음을 나타냅니다. 다만 투자의견을 중립으로 하향 조정한 것은 만도 주식에 대한 보다 유리한 재진입 시점을 모색하기 위한 전략을 반영한 것입니다.
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