수요일 골드만삭스는 심저우 인터내셔널 그룹 홀딩스(2313:HK)(장외: SHZHY) 주가에 대한 전망을 업데이트하면서 목표 주가를 기존 98.00 홍콩달러에서 105.00 홍콩달러로 상향 조정하고 매수 등급을 유지했습니다. 이번 조정은 회사의 향후 수주와 마진 회복 가능성에 대한 보다 낙관적인 전망을 반영한 것입니다.
이러한 긍정적인 조정은 선저우의 동종업계의 견조한 실적과 함께 해당 주문자상표부착생산(OEM) 고객사의 매출 및 재고 수준이 양호한 것을 관찰한 후 나온 것입니다. 골드만삭스는 현재 주요 고객사의 예상보다 강한 수요에 힘입어 선저우의 물량이 전년 대비 20% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이는 기존 예상치인 13%보다 증가한 수치입니다.
그러나 미국 달러 기준 평균판매가격(ASP) 전망치는 전년 대비 4% 하락으로 조정하여 당초 예상치인 1.5%보다 더 큰 폭으로 하락할 것으로 예상했습니다. 이러한 수정은 캐주얼 제품 판매 비중이 높아질 것으로 예상되는 제품 믹스의 변화에 기인합니다.
수익성 측면에서 골드만삭스는 2024년 션저우의 매출총이익률(GPM)이 29%에 달할 것으로 예상하며, 이는 기존 추정치인 27.5%보다 개선된 수치입니다. 이러한 예상 마진 증가는 운영 효율성 향상과 지속적인 가동률 개선에 의해 뒷받침됩니다. 또한 운영 비용(OPEX) 비율 전망치는 변경 없이 유지한다고 밝혔습니다.
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