금요일에 UBS는 중립 등급과 41.00 달러로 설정된 목표 가격으로 National Retail Properties (NYSE:NNN) 주식에 대한 커버리지를 시작했습니다.
이 회사는 회사의 외부 성장 기회를 제한하는 요인으로 고금리 환경을 꼽았으며, 이는 부동산 투자 신탁에 대한 추가 인수를 어렵게 만들 수 있습니다.
UBS의 애널리스트는 내재 자본화율이 6.8%에 달하는 내셔널 리테일 프로퍼티의 자본 비용이 회사의 수익성 있는 인수에 걸림돌이 될 것으로 예상했습니다.
이러한 전망은 전년 대비 45% 감소를 예상하는 회사의 자체 2024년 인수 가이던스와 일치합니다.
내셔널 리테일 프로퍼티의 성장은 최근 5.5% 이자율로 채권을 발행하여 3.9%의 낮은 이자율로 만기가 도래하는 부채를 상환하는 데 사용한 것도 영향을 미쳤습니다.
UBS는 2024년 2.4%, 2025년 2.9%로 내셔널 리테일 프로퍼티의 조정 운영 자금(AFFO) 성장률이 완만할 것으로 예상하며, 내셔널 리테일 프로퍼티는 트리플 순리스 부문에서 하위권에 위치할 것으로 전망합니다.
이러한 어려움에도 불구하고 UBS는 시장이 이미 이러한 요소를 회사 가치 평가에 반영했다고 생각합니다. 내셔널 리테일 프로퍼티는 현재 트리플 넷 섹터 대비 7% 할인된 가격에 거래되고 있으며, 이는 과거 평균 할인율인 10%보다 약간 나은 수준입니다.
인베스팅프로 인사이트
투자자들이 내셔널 리테일 프로퍼티에 대한 UBS의 중립적 입장을 고려할 때, 인베스팅프로의 실시간 데이터는 회사의 재무 건전성에 대한 보다 미묘한 시각을 제공합니다. 시가총액이 75억 1,000만 달러, 주가수익비율이 18.72인 이 회사는 시장에서 적정하게 평가되고 있는 것으로 보입니다. 그러나 2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안의 조정 주가수익비율은 20.97로 약간 더 높은 밸류에이션을 나타내며 향후 수익 성장에 대한 기대감을 나타냅니다.
인베스팅프로 팁은 내셔널 리테일 프로퍼티가 34년 연속 배당금을 인상한 훌륭한 실적을 보유하고 있으며, 주주에게 가치를 환원하겠다는 의지를 보여주고 있다고 강조합니다. 또한 2024년 4월 중순 기준 배당 수익률은 5.52%로 매력적이며, 이는 소득 중심의 투자자에게 어필할 수 있습니다. 반면, 단기 수익 성장에 비해 높은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있어 성장 지향적인 투자자에게는 주의가 필요할 수 있습니다. 또한 현재 재무 상태를 보면 단기 부채가 유동 자산을 초과하고 있어 단기적으로 회사의 유동성에 대한 우려가 제기될 수 있습니다.
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