목요일 에버코어 ISI는 레스토랑 관리 소프트웨어 전문 기업인 토스트(Toast Inc.)(뉴욕증권거래소: TOST)에 대해 아웃퍼폼 등급과 목표주가 32.00달러를 유지했습니다. 이 회사는 토스트의 첫 번째 투자자의 날 이후 시장 점유율을 확대하고 EBITDA 마진을 크게 늘릴 수있는 능력에 대한 자신감을 표명했습니다.
목요일에 토스트의 주가가 7% 하락했는데, 이는 일부 투자자들이 실망했을 수 있는 중기 전망 때문이었지만, 에버코어 ISI는 토스트의 재무 전망이 과소평가될 가능성이 있다고 보고 있습니다. 이 회사는 토스트의 실적에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 몇 가지 요인으로 시장 규모 확대, 수익화 노력 강화, 인공 지능과 데이터를 통한 혁신 등을 꼽았습니다.
토스트는 2027년까지 연간 20% 이상의 매출 총이익 성장을 달성한다는 목표를 세웠습니다. 에버코어 ISI는 2027년에 대한 컨센서스 추정치가 완전히 명확하지 않을 수 있지만, 2024~26년 예상치는 반복 매출 총이익의 연평균 성장률(CAGR)이 29%로 컨센서스보다 약간 앞설 것으로 전망했습니다.
반복 매출 총이익의 비율로 조정된 EBITDA 마진 측면에서 Toast는 2026~27년 30~35%를 목표로 제시했습니다. 에버코어 ISI는 2025년과 2026년 조정 EBITDA 마진을 각각 33%와 40%로 예상하여 컨센서스인 24%와 33%에 비해 현저히 높은 수치를 전망했습니다. 2024~26년 조정 EBITDA 추정치는 시장 컨센서스보다 19%, 44%, 29% 높습니다.
장기적으로 토스트는 40% 이상의 조정 EBITDA 마진을 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다. 에버코어 ISI는 2025년 예상 기업 가치에 반복 총이익을 10배 배율로 환산한 밸류에이션에 근거해 '아웃퍼폼' 등급과 목표주가 32달러를 재확인했습니다.
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