화요일에 Citi는 OneConnect Financial Technologies Co. 의 전망을 조정했습니다. (NYSE:OCFT), 주식의 목표 주가를 이전 $ 7.00에서 $ 5.56로 낮추고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다. 이러한 변경은 계속 영업으로 인한 순손실이 축소되고 순이익이 개선된 OneConnect의 1분기 재무 실적에 따른 것입니다.
원커넥트의 2024년 1분기 계속 영업 순손실은 -5,400만 위안으로 전년 동기의 -7,200만 위안에 비해 개선되었습니다.
이러한 개선은 2023년 1분기에는 없었던 순금융수익이 2024년 1분기에는 600만 위안에 달해 부분적으로 증가했기 때문입니다. 순이익률도 개선되어 2024년 1분기에는 -7.4%로 전년 동기 대비 0.7% 포인트 상승했습니다.
이러한 긍정적인 발전에도 불구하고 2024년 1분기 OneConnect의 계속 영업 수익은 전년 동기 대비 19.1% 감소한 7억 2,300만 위안을 기록했습니다. 이는 전년 동기 대비 각각 25%, 17.3% 감소한 구현 및 거래 기반 비즈니스 수익의 실적 약화에 기인합니다.
2024년 1분기의 IFRS 매출 총이익률은 높은 기저 효과로 인해 전분기 대비 0.7% 포인트 감소하는 등 엇갈린 모습을 보였습니다. 그럼에도 불구하고 매출 총이익률은 마진이 낮은 제품의 단계적 퇴출과 자기자본 수익률에 힘입어 전년 동기 대비 0.2% 포인트 소폭 상승한 것으로 나타났습니다.
또한, 2024년 2분기에 PAOB 매각으로 인한 상당한 일회성 이익이 예상됨에도 불구하고 2024년에서 2026년까지의 수익 추정치를 수정했다고 Citi는 보고서에 언급했습니다. 이 수정은 커넥티드 고객들이 원커넥트의 클라우드 서비스 사용을 중단하기로 결정함에 따라 상당한 매출과 수익에 미치는 영향을 고려한 것입니다.
따라서 애널리스트는 현재 2026년으로 예상되는 지속 가능한 손익분기점 달성이 지연될 가능성이 있다고 예상합니다. 목표 주가를 낮췄음에도 불구하고 Citi는 과도하게 고평가된 밸류에이션과 주주 수익률 상승 가능성을 이유로 주식에 대한 긍정적인 전망을 유지했습니다.
인베스팅프로 인사이트
원커넥트의 재무 건전성과 시장 성과는 씨티의 업데이트된 전망에 따라 투자자들에게 미묘한 그림을 제공합니다. 인베스팅프로 팁에 따르면 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있기 때문에 직면 한 어려움에도 불구하고 어느 정도의 재정적 안정성을 보여줍니다. 또한 주식은 현재 0.23의 낮은 가격 / 장부 배수로 거래되고 있으며 이는 장부가 자산에 비해 저평가되어 있음을 나타낼 수 있습니다. 이는 과도한 밸류에이션이라는 Citi의 견해와 일치합니다.
하지만 원커넥트의 최근 실적 지표는 우려를 불러일으킵니다. 2023년 1분기 기준 지난 12개월 동안 원커넥트의 매출은 17.84% 감소했으며, 분기별 매출은 25.58% 감소했습니다. 이는 클라우드 서비스 고객 손실의 영향을 반영하여 Citi가 수익 추정치를 수정한 것을 뒷받침합니다.
이러한 어려움에도 불구하고 지난 한 달 동안 주가는 20.86%의 총 수익률을 기록하며 강세를 보였고, 이는 일부 투자자들의 낙관론 또는 잠재적인 시장 조정을 나타냅니다.
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