화요일 스코티아뱅크는 알투스 그룹(AIF:CN)(장외: ASGTF)에 대한 전망을 업데이트하면서 목표 주가를 종전 49캐나다달러에서 53캐나다달러로 상향 조정하는 동시에 섹터 성과 등급을 유지했습니다. 이번 조정은 최근 알투스 그룹이 계획했던 REVS 인수를 더 이상 진행하지 않을 것이라는 소식에 따른 것으로, 경영진은 인수가 가치평가 관리 솔루션(VMS) 사업에 가져올 수 있는 잠재적 이익 때문에 실망스러운 결정이라고 판단했습니다.
스코티아뱅크의 애널리스트는 알투스 그룹 경영진이 REVS 거래의 종료를 좌절로 받아들이고 있지만, 예상되는 이점에 대한 자세한 내용이 나올 때까지 인수에 대해 중립적인 입장을 취하고 있었다고 언급했습니다. 이번 인수로 알투스 그룹의 레버리지가 현재의 2.0배에서 약 3.5배로 크게 증가할 것으로 예상되어 부정적인 요인으로 간주되었습니다.
스코티아은행은 REVS를 예측에 포함시키지 않고 거래 후 법인을 기준으로 알투스 그룹의 주식 가치를 평가했습니다. 거래가 더 이상 진행되지 않으면서 알투스 그룹의 핵심 사업에 초점을 맞춰 가치 평가가 다시 변경되었습니다. 그 결과, 분석 부문에 대한 새로운 목표 배수를 반영하여 목표 주가가 상향 조정되었으며, 이는 2025년 매출의 약 0.5배에서 5.0배로 상향 조정되었습니다.
수정된 53달러의 목표주가는 2025년 예상 EBITDA의 약 12.0배인 기업가치 대 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익) 배수에 근거하고 있습니다. 이는 같은 기간의 거래 후 예상 EBITDA의 약 11.5배였던 이전 추정치보다 증가한 수치입니다. 애널리스트에 따르면 REVS 인수를 포기함에 따라 알투스 그룹은 단기적으로 더 건전한 레버리지 수준을 유지할 가능성이 높아졌다고 합니다.
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