금요일, CLSA는 목표 주가를 2,115루피에서 2,312루피로 올렸음에도 불구하고, 마힌드라 & 마힌드라 (MM:IN) (OTC: MAHMF)의 주가를 하향 조정하여 등급을 '우수'에서 '매도'로 변경했습니다. 이 투자 회사의 등급 변경은 회사의 최근 재무 성과와 주가 움직임을 평가한 후 이루어졌습니다.
2024 회계연도 4분기에 마힌드라 & 마힌드라의 연결 매출은 전년 동기 대비 9.3% 증가했지만 세후 이익(PAT)은 4.2% 소폭 증가에 그쳤습니다. PAT 성장이 둔화된 것은 자회사인 테크 마힌드라와 마힌드라 & 마힌드라 파이낸셜 서비스의 실적이 약화되었기 때문입니다.
그럼에도 불구하고 회사의 단독 실적은 기대치를 상회했으며, 특히 자동차 및 농장 부문에서 이자 및 세금 차감 전 이익(Ebit) 마진이 예상치를 뛰어넘었습니다.
CLSA가 밝힌 하향 조정의 근거는 최근 마힌드라 & 마힌드라의 주가가 급등하면서 추가 상승 여지가 제한적이라고 판단하여 약 -3%의 하락 여지를 남겼다는 것입니다. 이는 현재 주가가 최근의 긍정적인 상황을 이미 반영하고 있음을 시사합니다.
등급 강등과 더불어 CLSA는 목표 주가를 상향 조정했습니다. 이번 조정은 2025년과 2026 회계연도의 주당순이익(EPS) 추정치가 각각 14.9%, 14.5% 증가한 것을 반영한 것입니다. 또한 새로운 목표주가는 같은 회계연도에 자동차 및 농장 부문의 마진이 50 베이시스 포인트 개선될 것으로 예상되는 점도 반영했습니다.
또한 밸류에이션 조정에는 가중평균자본비용(WACC)이 50 베이시스 포인트 감소하여 회사의 커버리지 유니버스의 평균과 일치하게 되었습니다. 이러한 자본 비용 조정은 마힌드라 & 마힌드라의 주식에 대한 목표 주가를 높이는 데 기여합니다.
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