화요일, 미즈호는 온세미컨덕터(NASDAQ:ON)에 대한 입장을 조정하여 목표 주가를 이전 92달러에서 87달러로 낮추고 매수 등급을 유지했습니다.
이 반도체 회사는 예상과 일치하는 3 월 분기 실적을보고했지만 6 월 분기 가이던스를 통해 매출이 약 7 % 연속 감소하여 컨센서스 추정치 인 2 % 감소에 미치지 못할 것이라고 제안했습니다. 이러한 전망은 같은 분기에 각각 1% 증가와 1% 감소가 예상되는 Microchip Technology와 NXP Semiconductors와 같은 동종 업계의 전망과는 대조적입니다.
온세미컨덕터는 6월 분기에 접어들면서 자동차 수요가 약세를 보였기 때문에 가이던스를 하향 조정했지만, 하반기에는 주문자 상표 부착 생산업체(OEM)가 재고를 정상화하면서 안정화될 것으로 예상했습니다. 또한 2024년 하반기로 예정된 중국 내 800볼트 OEM 신제품 출시에 힘입어 실리콘 카바이드(SiC) 매출이 시장 성장률의 두 배로 계속 증가할 것으로 예상된다고 강조했습니다.
어려운 환경에도 불구하고 온세미컨덕터의 매출 총이익은 예상 기간 동안 공장 가동률이 약 65%로 안정적으로 유지되면서 비교적 보합세를 유지할 것으로 예상됩니다. 온세미컨덕터는 가동률이 1% 포인트만 변해도 매출 총이익에 15~20% 베이시스 포인트의 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다.
현재 수주잔고는 157억 달러이며, 단기 시장성 있는 수주잔고는 47억 달러입니다.
미즈호는 전기자동차(EV) 수요 둔화 및 중국 SiC 시장 경쟁 심화와 관련된 잠재적 위험을 인정하면서도 온세미컨덕터에 대한 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. 목표주가와 실적 추정치를 낮추면서도 매수 등급을 유지하기로 결정한 것은 온세미컨덕터의 SiC 사업이 핵심 성장 동력으로 간주되기 때문입니다.
인베스팅프로 인사이트
온세미컨덕터의 최근 가이던스는 다소 의문을 불러일으켰지만, InvestingPro 데이터와 팁을 자세히 살펴보면 미묘한 그림이 드러납니다. 시가총액이 304억 4천만 달러이고 단기 수익 성장에 비해 낮은 주가수익비율(2024년 1분기 기준 조정 주가수익비율 13.86)로 거래되는 ON Semiconductor는 투자자들에게 흥미로운 사례를 제시합니다. 이 회사의 매출 성장률은 2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 -2.22%로 소폭 하락했지만 매출 총이익률은 46.86%로 여전히 견고합니다.
인베스팅프로 팁은 애널리스트들이 다가오는 기간에 대한 수익을 하향 조정했지만 올해도 여전히 수익성이 있을 것으로 예상된다고 강조합니다. 또한 온세미컨덕터의 유동 자산은 단기 부채를 초과하고 있으며, 적당한 수준의 부채로 운영되고 있습니다. 이러한 요소는 투자자에게 안심할 수 있는 어느 정도의 재무 안정성을 시사합니다.
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