화요일, JP모건은 온세미컨덕터(NASDAQ:ON) 주가에 대한 전망을 조정하여 목표 주가를 90달러에서 85달러로 낮추고 주식에 대한 중립 등급을 유지했습니다. 온세미컨덕터의 1분기 실적은 컨센서스 예상치를 상회했으며, 특히 산업 부문에서 강세를 보였습니다.
그러나 2분기 매출 가이던스는 전분기 대비 7% 감소할 것으로 예상되어 시장 기대치에 미치지 못했습니다. 이러한 전망은 동종업체인 ST마이크로일렉트로닉스의 가이던스와 마찬가지로 광범위한 최종 시장 약세와 춘절 이후 중국에서의 주문 감소에 기인한 것입니다.
그럼에도 불구하고 JPMorgan은 6월 분기가 온세미컨덕터의 사이클 저점이 될 것으로 예상하며 하반기 매출 회복에 대한 기대감을 나타냈습니다. 특히 유럽과 중국 제조업체의 새로운 전기 자동차 모델 출시로 인해 온세미컨덕터의 핵심 실리콘 반도체 사업이 안정화되고 실리콘 카바이드(SiC) 부문에서 실적이 개선될 것으로 예상하고 있습니다.
온세미컨덕터는 주로 SiC 제품에 대한 장기 공급 계약에 따른 주문 연기 요청이 감소했으며, 실리콘 반도체가 주를 이루는 비장기 공급 계약 사업에서 주문이 증가하는 등 긍정적인 추세가 나타나고 있다고 보고했습니다. SK하이닉스는 65%의 제조 가동률을 유지할 계획이며, 이는 안정적인 주문 추세와 고객 재고 수준이 정상화될 것이라는 기대감을 나타냅니다.
리드 타임은 전분기 대비 소폭 감소했지만 40~41주로 여전히 긴 수준을 유지하고 있어 하반기 실적에 대한 가시성을 확보하고 있습니다. 온세미컨덕터는 업계 성장률 전망치를 업데이트하지는 않았지만, 2024년 SiC 사업 성장률을 두 배로 늘릴 수 있을 것으로 확신하고 있습니다.
온세미컨덕터는 SiC 생산량 확대, 수율 및 마진 개선, 장기 성장 전략 실행 등 운영 목표를 향해 계속 나아가고 있습니다. 2025년에 매출이 증가할 것으로 예상되는 200mm 웨이퍼로의 전환이 순조롭게 진행되고 있습니다.
온세미컨덕터의 설계 수주 파이프라인은 전분기 대비 30% 성장하여 장기적인 매출 연평균 성장률 10~12%를 뒷받침하고 있습니다. 또한 신제품 매출이 전년 대비 9% 증가했으며 총 마진도 양호한 것으로 나타났습니다.
2024년에는 총 수익이 전년 대비 15%의 낮은 감소율을 보일 것으로 예상합니다. 매출 총이익은 환율 변동 100 베이시스 포인트의 반전, 1억 6천만 달러에 달하는 이전 공장 통합에 따른 비용 절감, 제조 가동률 개선 등 여러 요인에 힘입어 개선될 것으로 예상됩니다.
유통 재고 수준은 현재 8주 수준으로 전 분기의 7.2주에서 증가했으며, 향후 몇 분기 동안 재고 수준을 9주까지 늘릴 계획입니다. 이에 따라 JP모건은 온세미컨덕터에 대한 전방 추정치를 수정하고 2024년 12월 목표주가를 하향 조정했습니다.
InvestingPro 인사이트
온세미컨덕터가 시장 변동을 헤쳐나가고 하반기 회복을 목표로 하고 있는 가운데, InvestingPro 데이터와 팁은 회사 실적을 모니터링하는 투자자에게 유용한 관점을 제공합니다. 시가총액 304억 4,000만 달러, 미래 예상 주가수익비율 13.86으로 단기 수익 성장에 비해 낮은 주가수익비율에서 거래되고 있으며, 이는 회사의 성장 잠재력을 고려할 때 투자자들에게 매력적인 밸류에이션으로 보일 수 있습니다.
지난 12개월 동안 매출이 2.22%로 소폭 하락했음에도 불구하고 온세미컨덕터는 46.86%의 견고한 매출 총이익률을 유지하고 있습니다. 또한 31.6%의 높은 영업이익률을 통해 회사의 운영 효율성을 확인할 수 있습니다. 또한 회사는 지난주 14.82 %의 가격 총 수익률로 상당한 수익률을 보여 단기 투자자의 강한 신뢰를 나타냅니다.
InvestingPro 팁에 따르면 분석가들은 다가오는 기간 동안 수익을 하향 조정하고 올해 매출 감소를 예상하고 있지만 ON Semiconductor는 올해에도 여전히 수익성이있을 것으로 예상됩니다. 또한 온세미컨덕터는 적당한 수준의 부채로 운영되고 있으며 단기 부채를 초과하는 유동 자산을 보유하고 있어 불확실한 시기에 재무 안정성을 제공할 수 있습니다. 보다 심층적인 분석과 추가 팁을 원하는 투자자는 구독을 통해 이용할 수 있는 19개의 InvestingPro 팁을 더 이용할 수 있습니다. 쿠폰 코드 PRONEWS24를 사용하면 연간 또는 2년간 Pro 및 Pro+ 구독을 10% 추가 할인 받을 수 있습니다.
InvestingPro의 공정가치 추정치는 76.89달러로 애널리스트 목표치인 85달러보다 약간 낮으며, 투자자는 주식의 잠재적 상승 가능성을 평가할 수 있는 벤치마크를 갖게 됩니다. 온세미컨덕터가 운영 목표를 향해 나아가고 2025년에 예상되는 SiC 사업 매출 증가에 따라 이러한 인사이트는 투자자들이 정보에 입각한 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있습니다.
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