Base Metal
지난주 금요일 비철은 달러화 강세와 민주당 압승 충격파 지속에 전반적으로 하락했다.
①달러화 가치는 미국 비농업 고용이 시장 예상을 크게 웃돌자 강세 압력을 받았다. 10월 비농업 신규 고용은 16만 5천 명으로, 9월 신규 고용 수정치 6만 명과 비교해 10만 명 넘게 증가했고 시장 전망치(+6만 5천 명)도 대폭 웃돌았다. 실업률은 0.1%p 떨어진 4.1%로 집계되어 예상치(4.2%)를 하회했다. 이처럼 고용 시장이 다시 탄탄해지자 연준이 금리를 인상할 수 있다는 경계감이 커진 상황이다. 현재 CME 페드워치상 12월 금리 인상 확률은 76.2%, 동결 확률은 23.8%로 반영되어 있다.
②블루쓰나미 충격파가 지속되면서 비철 하락 압력으로 작용했다. 민주당이 AI 산업을 강하게 규제할 것이라는 불안감에 폭락했던 기술주가 낙폭을 일부 회복하는 등 뉴욕 증시에서는 저가 매수세가 등장했지만, AI 산업을 둘러싼 불안감은 쉽사리 해소되지 않고 있다. 그에 따라 금요일 전기동 가격은 7월 말 이후 최저 수준인 $13,630까지 떨어졌다.
전기동: 비미국 지역, 그 중에서도 중국에서 구리 공급 부족이 점점 더 심화되면서 지난주 SHFE 구리 재고는 24% 이상 감소한 3만 3,848톤을 기록했다. 이는 거의 3년 만의 최저치이며 중국의 하루 소비량에도 못 미치는 수준이다. 중국의 구리 수입 수요를 나타내는 지표인 양산항 프리미엄 역시 톤당 $217.5라는 사상 최고치를 기록했다. LME 현물 구리 계약 역시 3개월 만기 계약 대비 톤당 $195의 프리미엄으로(백워데이션) 거래되고 있어 미국 이외 지역에서의 단기적인 공급 부족을 시사하는 상황이다.
현재 막대한 양의 구리 재고가 미국에 쌓여 있고, SHFE 현물 프리미엄의 급등세가 미국에서 중국으로 구리를 운송하는 비용을 충당하기에 충분한 수준이기 때문에 미국산 금속이 조달될 경우 공급 부족이 해소될 수 있다. 그러나 미국 전기동 관세가 부과될 경우 미국에서 해당 물량을 판매하면 훨씬 더 많은 이익을 얻을 수 있기 때문에 미국 전기동 관세 부과가 확실히 배제되어야만 중국으로의 구리 운송 시나리오가 실현될 수 있을 것으로 보인다.
니켈: 인도네시아 3개 니켈 생산 회사가 2027년 생산량 감축 계획을 발표했다. Zhejiang Huayou Cobalt는 술라웨시 사업장 생산량을 50% 줄일 계획이며, Harita Nickel과 Tsingshan Holding Group도 비슷한 감축을 준비하고 있다. 이번 감산 조치는 니켈 공급 과잉을 해소하고 가격을 끌어올리기 위한 목적이다.
Precious Metal
지난주 귀금속은 미국 비농업 고용 서프라이즈에 따른 미 국채 금리와 달러인덱스 상승에 전반적으로 하락했다. 10월 비농업 고용은 16만 5천명 늘어나 예상치(+6만 5천명)의 두 배 이상 증가하는 서프라이즈가 연출되었다.
-삼성선물 옥지회 연구원 제공
