코스피 4000선 재붕괴, 이대로 무너지는가? 바로미터로 비트코인을 다시 볼때

이번주 들어 AI버블론이 연이틀 우리증시를 뒤흔들고 있습니다. 외국인 투자자의 연이어지는 폭탄매물 속에 코스피 시총 최상위 종목들이 급락하면서 급기야 코스피 지수는 화요일 오늘 4000선이 붕괴되고 말았습니다. 다시 오리무중으로 빠진 주식시장 이대로 무너지는 것일까요? 무조건 두려워하기보다는 다시 원점에서 시장을 생각해 볼 필요가 있겠습니다.

증시 조정에 다양한 악재들 급부상 : AI버블론, 2차전지 이슈, 엔캐리 청산우려

AI버블론으로 촉발된 증시 조정은 악재에 민감한 증시 체질을 만들었고, 증시 체질이 단시간에 취약해지면서 이전에는 잘 이겨냈을 재료들에 더 민감하게 반응하기 시작하였습니다. 바로 오늘 주식시장을 억누른 EU발 2차전지 악재 그리고 일본은행의 12월 금리인상 가능성 속에 엔캐리 트레이드 청산 우려가 시장의 하락을 가속화시켰습니다.

만약 지난 10월까지의 증시 상황이었다면 오늘 증시를 억누른 악재들은 그저 지나가는 산들바람이었을 뿐이었겠지만, 11월 이후 AI버블론이 주식시장에 제대로된 카운터 펀치를 날린 이후 작은 악재에도 시장이 흔들리는 상황들이 반복적으로 나타나고 있습니다.

특히, 이런 현상은 투기적 매매가 집중되면서 주가와 가격이 급등했던 섹터와 투자 대상에서 더 강렬하게 나타나고 있습니다. 분명 10월까지만 하더라도 끝없는 상승이 지속될 것만 같았던 투자 대상들이 이제는 불안감에 휩싸인 것이지요.

투기적인 매수세가 몰렸던 투자대상의 차익실현 : 다른 곳으로 자금은 옮겨가면서,

올해 코스피 시가총액 최상위 종목들의 주가 상승률은 역대급이라해도 과언이 아닙니다. 단적으로 SK하이닉스의 경우 최근 가격 조정에도 불구하고 올해 200%가 훨씬 넘는 주가 상승률을 기록하고 있고 그 외 주가 상승률이 50%이상, 100%이상 상승한 종목들이 코스피 시총 최상위 종목을 차지하고 있습니다.

이러한 현상은 우리나라 증시뿐만 아니지요. 미국 시장에서 팔란티어, 엔비디아, 구글 등 미국 증시 대표종목들 그리고 얼마전까지 브로드컴, 오라클의 주가는 AI이슈와 함께 화려한 랠리를 뽐냈습니다.

끝없이 상승할 것만 같던 올해의 Hot 종목들은 어느 순간 고평가와 버블 가능성이 제기되면서 차익실현이 늘기 시작하면서 추세가 무너지기 시작하였고 추세가 무너진 후 악재에 민감해진 관련 종목들은 매물이 더 강하게 쏟아지면서 더 날카로운 주가 하락이 발생하고 있는 요즘입니다.
오히려, 올해 상대적으로 뒤처져 있던 테슬라나 그 외에 올해의 못난이 종목들이 오히려 최근 상대적으로 강한 흐름을 보이고 있다는 점은 증시 색깔과 온도가 11월 이후 바뀌어간 수준을 넘어 성격 자체가 변화된 것으로 보입니다.

시장 진정은 언제 될 것인가? 투기적 자금 흐름의 바로미터인 비트코인을 다시 보자.

자금의 흐름이 다시 AI 관련주로 돌아갈지 아니면 지금까지의 못난이 종목 중에서 새로운 희망이 피어날지는 확신할 수는 없습니다. 다만, 이번주들어 시장이 무겁게 흘러가다보니 모든 종목들에 경중의 차이가 있겠지만 부담이 실리고 있는 것만은 사실입니다.

그렇다면 시장은 과연 언제 진정을 찾게 될까요?
그 시점은 예단할 수는 없습니다만, 비트코인의 가격을 다시 볼 필요가 있다고 봅니다. 비트코인 가격은 투기적 자금 흐름의 중요한 바로미터이고 최근 AI버블 종목들 주가의 선행적 성격을 보여주고 있습니다.

지난주 수요일 증시토크를 통해 비트코인 10만달러 회복시, 유리한 위치에 있는 한국증시의 방향성이 위쪽으로 잡힐 가능성이 크다는 점을 언급드렸습니다만 아쉽게도 이후 비트코인 가격은 하락세로 꺾이면서 이번주 들어 9만$가 붕괴되고 오늘 장중에도 –4%이상 하락하면서 지난 11월의 바닥을 위협하고 있는 아슬아슬한 상황으로 들어가 있습니다.

만약, 비트코인 가격이 11월 이후 보여준 것처럼 8만$선 위에서 바닥을 잡아준다면 다행이지만 반대로 8만$선이 깨진다면 현재 진행중인 AI버블론에 따른 관련 섹터와 종목들의 부담은 더 가중 될 수 있습니다.
(※ 만약 이러한 상황이 발생될 경우 AI버블론 우려가 오라클 등 관련 종목들의 AI위기론이 심각하게 제기될 수도 있습니다.)
결국, 투기적 자금의 흐름을 반영하는 비트코인 가격 추이를 지켜보지 않을 수 없게 되었습니다.

그렇다면, 주식시장 자체가 무조건 부정적일까요? 이는 아니라고 봅니다. 시장에 새로운 대장이 태어나는 계기가 될 것이고 이는 어쩌면 지난 반년 무시당했던 종목들에서 생겨날 것입니다. 어쩌면 이미 새로운 변화가 시작되었을 수도 있지요.

2025년 12월 16일 화요일
lovefund이성수 [ 미르앤리투자자문 대표 / CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]
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