에너지 시황 - 천연가스 5% 하락 원인은?

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전일 유가는 러시아 노보로시스크 항만이 우크라이나 공격 이후 선적을 재개한 영향에 소폭 하락. 다만 우크라이나의 러시아 정유시설 추가 공격과 서방의 대러 제재 강화, 그리고 미국이 러시아와 거래하는 국가에까지 제재를 확대할 가능성 등이 공급 리스크를 유지 중. OPEC+는 12월 증산을 유지하고 내년 1분기 증산을 중단하기로 한 가운데, ING와 골드만 등은 2026년까지 공급 과잉을 전망했으나 UBS는 2026년 하반기 가격 회복 가능성을 제시함.

골드만삭스는 OPEC+의 감산 축소, 미국과 브라질 등 비OPEC 공급 확대가 겹치며 하루 200만 배럴 수준의 공급 과잉이 지속돼 유가가 2026년까지 하락할 것이라 전망했으며, 2026년 WTI 평균가를 52달러로 예상함. 골드만은 2027년부터 낮은 가격에 따른 비OPEC 생산 위축과 신규 프로젝트 부족으로 가격이 반등해 2028년 말 강한 반등을 예상하나, 경기 침체나 비OPEC 공급 탄력에 따라 2026~2027년에는 40달러대 하락 가능성도 존재한다고 언급.

한편 미국과 베네수엘라간 군사적 마찰 가능성이 커진 가운데, 트럼프 대통령은 전일 베네수엘라 마두로 대통령과 대화할 의지가 있다고 언급. 다만 미군의 베네수엘라 지상군 투입 가능성에 대한 질문에는 어떤 옵션도 배제하지 않고 있다고 밝혀 우려는 여전히 높음. 트럼프 대통령은 마약이 주된 이유기도 하지만 베네수엘라 죄수들을 미국으로 유입시킨 것이 재앙이었다고 강조. 전일 미 해군은 핵항모 포드호를 주력으로 하는 항모 전단을 베네수엘라 인근에 배치해 군사적 긴장을 높였음. 또한 미국은 국제 범죄조직인 “카르텔 데로스 솔레스”를 외국 테러 조직으로 지정을 예고하고 수장으로 마두로 대통령과 측근들을 지목. 미국의 직접적인 베네수엘라 지상군 투입이나 해상전이 발생할 경우 베네수엘라로부터 생산되는 하루 150만 배럴 규모 공급 차질이 일시적으로 발생할 수 있음.

미국 천연가스는 기록적 생산 증가(11월 평균 109.3bcfd), 향후 2주 수요 전망 하향 영향으로 약 5% 하락해 4.361달러로 마감. LNG Inflow는 17.9bcfd로 사상 최대를 기록했으나 퍼미안 Waha Hub는 파이프라인 제약으로 8일 연속 마이너스 가격을 기록하는 등 일부지역 공급 과잉 사태 지속. 날씨는 12월 초까지 예년보다 따뜻할 것으로 전망돼 난방 수요가 제한되는 가운데, 단기 수요는 이번 주 116bcfd에서 다음 주 116.9bcfd로 소폭 증가하나 기존 전망치 대비 낮아 약세가 지속되는 모습. Plaquemines LNG 수출항은 하루 4.1bcfd 유입으로 최고치를 경신했고, GoldenPass LNG 수출항은 연내 혹은 내년초 본격 상업 가동을 준비 중.

-삼성선물 김광래 연구원 제공