비철 시황 - 중국 부양 기대와 강세 전망에 상승

Base metal

전일 비철은 중국 4중전회 폐막에 부양 기대가 높아진데다, IB 강세 전망과 주요 광산업체 가이던스 하향 조정이 더해지면서 상승했다. 먼저, 목요일 4중전회를 마무리 한 중국 정부가 경기 부양과 내수 진작을 위한 정책을 내놓을 것이라는 기대가 비철 가격 상승을 견인했다. 다음으로, Goldman Sachs 분석가들은 업계 관계자 대부분이 앞으로 몇 달 동안 구리 가격의 사상 최고치 경신을 예상한다고 밝혔다. Goldman Sachs가 LME Week에서 만난 관계자들 중 일부는 가격이 $10,900를 돌파하면 포지션을 늘릴 계획이라고 언급했고, Goldman Sachs 또한 $10,000~$11,000라는 구리 가격 예측 범위에서 일시적인 상승 가능성이 있다고 전망했다.

칠레 광산업체인 Antofagasta가 2026년 연간 구리 생산 전망치를 하향 조정한 점 또한 전일 상승세에 기여했다. Antofagasta는 3분기 구리 생산량이(16만 1,800톤) 1% 증가했으나, 2025년 연간 생산량은 66만~70만 톤이라는 예측 범위의 하한선에 있을 것으로 예상했다. 문제는 2026년 생산량이 65만~70만 톤으로 전망된다는 것이다. 이는 시장 예상치를 밑돈데다, 심지어 2025년보다 낮은 수준이기 때문에 글로벌 구리 시장의 공급 제약을 나타내는 또다른 신호로 작용했다.

알루미늄: 전일 알루미늄은 연이은 생산 중단 소식에 상승했다. 수요일에는 Century Aluminum의 아이슬란드 제련소에서 생산라인 두 곳 중 한 곳이 중단되면서 공급량의 약 3분의 2 가량이 일시적으로 축소된데다, 목요일에는 South32의 남아공 Mozal 제련소가 내년 3월부터 운영 중단될 예정이라고 발표되었다.

아프리카에서 두번째로 큰 Mozal 제련소는(31.4만 톤/y) 저렴한 에너지 공급을 확보하지 못해 올 8월부터 폐쇄 가능성을 경고해왔는데, 현재 전력 공급 계약이 종료되는 시점까지 새로운 전력 계약을 확보하지 못해 중단되었다. Mozal은 원래 남아공 Eskom으로부터 전기를 공급받고 있었고, 과거까지만 해도 Eskom의 전력 비용이 높지 않았다. 그러나 최근 들어 아프리카 국가들이 심각한 전력 부족에 직면하면서 같은 조건으로 계약을 유지하기 어려워졌고, 이 부분이 제련소 운영에서 주된 화두가 된 것으로 보인다.

Precious metal

전일 귀금속은 미국이 러시아를 상대로 석유 제재를 단행하자 상승했다. 미국 재무부는 러시아가 우크라이나 평화 협상에 진실한 모습을 보이지 않고 있다며, 러시아 석유 기업인 로스네프트 오일 컴퍼니와 루코일을 제재했다. 미-러 갈등 우려에 안전 선호가 높아지자 귀금속 가격 상승이 재개되었다.

-삼성선물 옥지회 연구원 제공